根據 APP 報道，歐元兑美元（EUR/USD）週四亞洲及歐洲早盤維持弱勢整理，匯價徘徊在1.1700關口上方附近，本週累計跌幅約0.65%。市場當前正等待美國與亞洲大國舉行的兩日會談結果，同時關注歐洲央行行長拉加德稍晚在德國亞琛的講話，希望從中獲取歐洲央行未來利率政策的更多信號。

近期美元整體表現明顯強於非美貨幣。隨着中東局勢持續僵持，全球避險情緒重新升温，國際資金持續流入美元與美國國債市場。美元本週走強的核心邏輯，正在從“降息交易”逐步轉向“重新加息預期”。

美國最新公佈的通脹數據進一步強化了市場對高利率環境持續時間的擔憂。數據顯示，美國4月生產者物價指數（PPI）月率上漲1.4%，不僅高於3月的0.7%，也遠超市場預期；同比增速則升至6%，創下自2023年12月以來最高水平。

此前，美國消費者物價指數（CPI）同樣表現強勁，顯示美國通脹壓力並未如市場此前預期般明顯降温。能源價格上漲以及美國消費韌性持續存在，正在推動市場重新評估美聯儲未來貨幣政策路徑。尤其在中東局勢推升國際原油價格背景下，市場擔憂輸入型通脹可能重新加劇。市場已經開始押注美聯儲可能在2026年底甚至2027年初重新啓動加息週期。

芝商所Fed Watch工具數據顯示，目前利率期貨市場預計12月加息概率已升至31%，而一週前僅為22%。這一變化直接推動美國國債收益率全面上漲。美國10年期國債收益率本週持續走高，吸引全球資金繼續流入美元資產，從而進一步壓制歐元走勢。

與此同時，歐洲市場也面臨通脹重新升温問題。西班牙最新公佈的4月歐盟統一消費者物價指數（HICP）同比增長3.5%，高於3月的3.4%。市場認為，中東能源價格上漲正逐步向歐洲通脹體系傳導。歐洲通脹重新抬頭，使歐洲央行面臨更復雜的政策平衡。

一方面，歐元區經濟增長依舊偏弱，製造業復甦緩慢；另一方面，能源價格上漲又令通脹下降速度明顯放緩。

因此，市場目前高度關注拉加德講話，希望判斷歐洲央行是否會進一步推遲降息，甚至重新討論加息可能。目前市場預計歐洲央行最早可能在6月或7月採取進一步緊縮措施。部分歐洲央行官員近期也表達了對能源價格上漲可能推高通脹的擔憂。

以下為當前歐美市場關鍵數據對比：

從市場情緒來看，當前全球外匯市場已經明顯重新進入“美元主導階段”。此前市場一度押注美聯儲將逐步降息，但隨着美國通脹連續超預期，美元重新獲得強勢支撐。避險資金流入與高利率預期，正形成美元雙重利多結構。

從技術面來看，EUR/USD日線級別仍維持區間震盪結構，但短期空頭力量明顯佔優。匯價持續受壓於1.1800關口下方，顯示市場上方賣壓依然較重。

1.1700目前成為歐元兑美元關鍵短期支撐區域。若後續跌破1.1645至1.1675支撐區間，則可能進一步打開下行空間，並重新測試4月低點1.1510附近。上方來看，1.1740區域構成短線首個阻力位，其次為過去三週震盪區間頂部1.1795區域，而4月高點1.1851則成為中期重要阻力。

4小時級別顯示，EUR/USD短期仍維持偏空結構。MACD指標繼續運行於零軸下方，雖然近期空頭動能略有減弱，但整體趨勢尚未明顯反轉；RSI指標則維持在50中軸下方，説明市場仍由空頭主導。

若拉加德講話偏鷹派，歐元可能獲得階段性支撐；但若美元繼續受到避險與高利率邏輯推動，EUR/USD仍可能維持弱勢震盪。

編輯總結
當前歐元兑美元走勢核心正在重新迴歸“利率預期差”與“全球避險資金流向”兩條主線。美國通脹持續超預期推動市場重新押注美聯儲未來可能恢復加息，同時中東局勢升級進一步強化美元避險屬性。歐洲方面雖然通脹重新升温，但經濟增長疲弱限制歐洲央行政策空間。短期來看，EUR/USD可能繼續圍繞1.1700附近展開高波動震盪，而後續方向將取決於拉加德講話、美聯儲政策預期變化以及全球能源市場走勢。