伊朗外交部發言人埃斯梅爾·巴加埃週一（5月25日）表示，關於一份潛在的14點諒解備忘錄所討論的許多議題已達成結論，但這並不意味着結束美伊衝突的協議即將達成。該框架旨在結束衝突並解除美國的海上封鎖，以換取德黑蘭採取確保霍爾木茲海峽安全通行的措施。

談判階段：雙方在核問題、資產解凍等難題上仍存分歧

雙方在棘手問題上仍存在分歧，包括伊朗的核野心、以色列與伊朗支持的真主黨在黎巴嫩的衝突，以及德黑蘭關於解除制裁和解凍被凍結資產的要求。雙方均表示，在達成一份旨在停止衝突併為談判代表提供60天以達成最終協議的諒解備忘錄方面取得了進展。

伊朗高級外交官侯賽因·努沙巴迪表示，可能的框架協議包括：結束包括黎巴嫩在內的所有戰線的衝突、釋放被凍結的伊朗資產、解除美國海上封鎖並開放霍爾木茲海峽、美軍從伊朗附近撤軍，以及伊朗自由出售石油。努沙巴迪表示，伊朗的初步協議草案不包含對其核計劃的任何承諾。

特朗普政府一位不願透露姓名的高級官員表示，伊朗已“原則上”同意開放霍爾木茲海峽，以換取美國解除海軍封鎖，並同意處置德黑蘭的高濃縮鈾。巴加埃表示，潛在的初步協議沒有關於霍爾木茲海峽管理的具體細節。努沙巴迪稱，海峽的管理是伊朗與阿曼正在討論的一個問題。

協議推進路徑：需經最高國家安全委員會及最高領袖批准

如果伊朗最高國家安全委員會批准確認諒解備忘錄，它將提交給國家最高領袖進行最終批准。這位美國高級官員表示，美方理解最高領袖阿亞圖拉·穆傑塔巴·哈梅內伊已經認可了該協議的總體框架。

巴加埃和努沙巴迪表示，如果協議的第一階段取得進展，核問題可能在60天期限內得到審查和談判。美國國務卿馬爾科·盧比奧提到，將在60天內就核問題進入“一場非常真實、重大、有時限的談判”。此前關於核計劃的最後一項協議——於2015年達成、2018年被美國總統特朗普撕毀——曾經過大型技術專家團隊多年的談判。

主要癥結：霍爾木茲海峽控制權、核問題、彈道導彈、制裁與凍結資產

霍爾木茲海峽與海灣封鎖：德黑蘭將其對霍爾木茲海峽的控制，以及華盛頓將其對伊朗港口的封鎖，視為各自的主要籌碼。

核問題：美國認為伊朗想要製造核彈。伊朗一直否認這一點，稱其核計劃僅用於和平目的。焦點在於其鈾濃縮活動——這一過程既可為核電站提供燃料，也可用於製造核彈頭。最終可能達成協議，包括長期暫停鈾濃縮以及出口或稀釋庫存。

彈道導彈：戰前美國的一項主要要求是伊朗限制其彈道導彈的射程，使其無法到達以色列。伊朗一直拒絕討論其彈道導彈，稱其常規武器的權利不容談判，且其仍擁有大量武庫。

制裁與凍結資產：伊朗經濟多年來受到制裁的打擊，導致了一月份全國範圍的動盪。德黑蘭迫切需要解除制裁，並解凍凍結在外國銀行的數百億美元伊朗石油收入。它還要求賠償衝突造成的損失。

協議未成，行情已動

這些核心分歧的存在，使得市場對美伊協議的樂觀預期始終籠罩着一層不確定性——但至少在當下，交易員選擇先“相信”協議能夠達成，市場風險偏好顯著改善。

週一，美元指數收盤跌破99.00關口；歐元兑美元一度重返1.1650區域；英鎊收盤時突破1.3500關口；澳元反彈至0.7170附近；現貨黃金價格大幅上漲1.4%，最終收報每盎司4570美元；油價重挫近7%。

不過，美元短期下行空間或有限：美國通脹數據仍顯頑固，美聯儲官員維持鷹派立場，貨幣政策預期仍為美元提供底部支撐。

諒解備忘錄框架初現，但全面協議仍面臨重重障礙

綜上所述，美伊雙方已在14點諒解備忘錄的許多議題上達成結論，為結束衝突和開放霍爾木茲海峽的初步協議奠定了基礎。

然而，雙方在核計劃、彈道導彈、資產解凍等核心問題上仍存在深刻分歧。協議需經過伊朗最高國家安全委員會和最高領袖的批准，60天的談判期將是決定全面協議能否達成的關鍵窗口。

目前，地緣政治風險仍未消散，市場需密切關注談判的實質進展。