週四（5月28日）亞洲時段，美元兑加元小幅上漲，當前報1.3846。5月以來，美元兑加元整體呈現連續上漲的走勢，整體漲幅在2%附近。

支撐這一上漲的主要因素是美加兩國之間的利率差，以及加拿大央行在通脹相對可控背景下的中性政策立場。只要兩國央行的政策分化未被逆轉，美元兑加元的買盤壓力就有望在中期內持續。

近期走勢：美元兑加元月內上漲2%

最近的交易時段對加元並不完全有利。進入五月以來，美元兑加元累計上漲2%，反映出市場對美元的買入傾向。

這一走勢表明，儘管加元在此前曾表現出一定韌性，但近期美元的買盤力量正在重新佔據上風。當前匯價已接近技術面上的重要觀察點位，能否突破將直接影響短期交易情緒。

買盤支撐：利差與加拿大央行的中性立場

目前，美元兑加元的買盤壓力主要受到美加兩國利率差的支撐。與此同時，加拿大央行在通脹相對可控的背景下維持中性展望，這也為美元走強提供了有利環境。

這一局面尚未創造出足以支撐加元持續需求的條件，意味着美元兑加元的買盤壓力在中期內可能仍將維持。換句話説，除非加拿大央行的政策立場發生實質性轉變，否則美元相對加元的吸引力難以消退。

央行動態：利差主導匯市走勢

最近幾周支撐美元的主要因素之一，是美國與其他地區（如加拿大）之間的利率差。目前，美國的基準利率維持在3.75%左右，遠高於加拿大央行的2.25%。

這一差異使得美國債券市場能夠繼續提供更具吸引力的收益率。在10年期國債方面，美國收益率維持在4.5%附近，而加拿大僅為3.4%左右。這一差距反映了兩國央行貨幣政策立場的不同，仍是支撐美元需求的重要因素。

利差效應：資本持續流入美元資產

這一局面之所以重要，是因為美國較高的利率使其債券市場相比其他地區更具吸引力。這可能會繼續推動資本流入以美元計價的固定收益工具，從而強化美元兑加元等貨幣的需求。

隨着時間的推移，這一效應可能會限制加元持續反彈的能力。只要沒有明確跡象表明這一利差可能收窄，加元就可能繼續失去吸引力。

美聯儲加息預期：2027年3月概率超40%

在美國，貨幣政策目前仍處於中性階段，但芝商所的概率表已顯示，市場預期2027年3月利率升至4.00%的概率超過40%。這表明美聯儲最終可能轉向更加鷹派的立場，從而再次擴大與加拿大的利差。

這一預期本身正在對匯價產生影響——即便加息尚未落地，市場對美聯儲政策轉向的預期已經在一定程度上被計入價格。這也是美元兑加元近期買盤偏強的重要原因之一。

加拿大央行：通脹可控，尚無加息信號

加拿大央行的展望在“未來數月維持利率穩定”這一預期上與美聯儲類似。然而，與美聯儲不同的是，加拿大央行尚未發出可能加息的明確信號。

最新的通脹數據顯示，4月CPI為2.8%，高於前值2.4%，但低於市場預期的3.1%。這一漲幅主要由汽油價格上漲推動，而加拿大央行此前已對這一因素有所預期。因此，目前看來，短期內並不存在促使加拿大央行轉向加息的足夠強勁的催化劑。

兩國政策分化持續打壓加元需求

這與美國形成了鮮明對比——美國近期的通脹數據已超出預期，可能促使美聯儲採取更加鷹派的立場。總體而言，兩國央行之間的這種差異仍然是加元需求面臨的一大隱憂。

只要無法確認加拿大央行可能變得更加鷹派，利率差就可能繼續有利於美元兑加元。因此，如果這一差距持續存在，美元/加元的買盤壓力可能在未來幾周內繼續維持。

技術面：長期下跌趨勢線進入風險區域

據日線圖，自2025年3月初以來，美元兑加元一直維持着較為明顯的下跌趨勢，形成了一條長達數月的長期下跌趨勢線。然而，匯價近期的反彈已開始再次挑戰這一長期結構。


（美元兑加元日線圖，）

如果買盤壓力能夠持續，這一反彈可能開始使下跌結構失效，並在未來幾個交易日內為更顯著的買盤傾向打開大門。技術面上，當前正處於多空爭奪的關鍵節點。

從RSI指標來看，該指數持續運行於50中性水平上方，表明過去14個交易日的平均上漲動能仍然佔據主導地位。只要這一態勢保持不變，短期內的買盤傾向就可能持續。

RSI的穩健表現是技術面偏強的重要佐證之一，尤其是在匯價接近關鍵阻力位時，RSI並未出現明顯的頂背離信號，這增加了突破的可信度。

類似的情況也出現在MACD指標上，其柱狀圖保持在零軸上方。這表明短期移動平均線的平均強度仍顯示出上漲傾向，可能在未來幾個交易日內繼續影響美元兑加元的價格走勢。

MACD的持續正向表現與RSI形成了技術共振，進一步強化了當前反彈的動能基礎。從歷史經驗看，這種雙指標同步看多的格局，往往預示着趨勢具備一定的持續性。

總結： 綜合來看，美元兑加元目前處於一個關鍵的技術與基本面交匯點。基本面上，美加兩國利率差以及央行政策分化繼續為美元提供支撐，市場對美聯儲2027年加息的預期進一步強化了這一邏輯。短期內，交易者應重點關注即將公佈的美國PCE數據以及加拿大央行的後續表態，這些因素將成為匯價選擇方向的關鍵催化劑。

北京時間5月28日9:15，美元兑加元報1.3848/49。