週四（5月28日）亞洲時段，歐元兑美元小幅下跌，當前報1.1610。

市場已基本消化歐洲央行6月加息的預期，定價顯示6月11日加息25個基點的概率高達95%。然而，真正的市場焦點已轉向中東地緣局勢——若伊朗衝突降級、霍爾木茲海峽重新開放，油價回落將緩解歐元區的通脹與增長壓力，同時削弱美元的避險需求。在這一情景下，歐元有望獲得支撐，美元則可能走弱。

6月加息已被市場完全定價

市場已基本消化歐洲央行6月加息的預期，市場認為此舉更多具有象徵意義而非意外衝擊。隨着伊朗衝突解決希望升温，市場對今年晚些時候進一步收緊政策的預期已有所軟化。

霍爾木茲海峽未來幾天內有望重新開放的前景，被認為不足以阻止6月加息。換句話説，即便地緣局勢出現積極變化，歐洲央行仍將按計劃推進本月加息。

若局勢不升級，歐洲央行可能僅加息一次

在中東局勢不再升級、且第二輪傳導效應未能出現的情景下，歐洲央行很可能在此次加息後便停下腳步。市場的關注焦點正從加息幅度轉向央行的反應機制。

目前隱含的加息幅度為25個基點。有觀點認為，這一幅度限制了長期重新定價的空間，而長期重新定價本可能對歐元構成壓力。

伊朗停戰對歐元有利的三個渠道

從近期來看，伊朗戰爭的結束與以下三個因素相關聯：美元走弱、歐元區增長信心增強、以及歐洲央行利率預期大體穩定。

具體而言，若伊朗衝突結束，油價回落將直接降低歐元區的能源成本，從而提振經濟增長信心。同時，美元的避險需求將隨之下降，進一步為歐元提供支撐。

6月11日加息幾成定局，關注點應轉向地緣政治

歐洲央行預計在6月11日實施的加息已被當前市場充分定價。隔夜指數掉期顯示，加息25個基點的概率高達95%，因此該事件本身不太可能引發顯著的新波動。

未來幾周，市場的真正焦點應放在中東地緣政治局勢的發展上。

伊朗衝突結束將是歐元走強的首要催化劑

伊朗衝突的結束將是歐元走強的首要催化劑。霍爾木茲海峽可能重新開放的消息，已推動布倫特原油價格從每桶115美元上方回落至95美元下方。

油價的下跌將緩解高度依賴能源的歐元區所面臨的通脹與增長擔憂。這種對歐洲經濟的利好，很可能吸引投資流入該地區。

避險需求消退將削弱美元

與此同時，衝突的降級將削弱美元的避險吸引力——這一動態此前已有先例。例如，2022年底全球緊張局勢緩和後，美元指數在兩個月內下跌了超過8%。

如果和平協議正式宣佈，市場將出現類似但幅度可能稍小的走勢。美元的下行與歐元的上行有望同步展開。

歐元兑美元技術分析

從日線圖來看，歐元兑美元自3月從1.1410低點反彈後，曾在4月底一度觸及1.1848的高點。然而，近期匯價持續回落，目前已跌至1.1610附近。


（歐元兑美元日線圖，）

RSI當前值為56，處於50中線上方。這意味着，儘管價格已從1.1848的高點回落至1.1610（累計跌幅約2.8%），但RSI並未同步跌至50以下，反而維持在偏強區域。這通常被技術分析視為看漲背離信號——下跌動能並未得到RSI的確認，價格可能是在進行健康的回調而非趨勢反轉。

MACD指標方面，此前DIFF和DEA在0.0041位置完全粘合、動能接近於零，顯示出明顯的橫盤特徵。隨着價格跌至1.1610，MACD大概率已出現死叉，DIFF下穿DEA，MACD柱轉為負值並可能繼續擴大，確認短期下行趨勢正在形成。

綜上所述，歐洲央行6月加息已被市場充分消化，其本身難以驅動匯率大幅波動。真正的變量在於中東局勢：若伊朗衝突降級，油價回落將利好歐元區經濟，同時削弱美元的避險需求，從而推動歐元兑美元走高。未來幾周，未來市場的核心關注點在於霍爾木茲海峽的恢復通航進程以及伊朗局勢的後續發展。

北京時間5月28日10:19，歐元兑美元報1.1611/12。