週三（6月3日）亞洲早盤交易中，美元兑日元一度漲至備受關注的160關口附近，此前日本當局曾在該水平附近進行干預。這也抹去了一個月前東京動用11.7萬億日元（約731.4億美元）干預匯市以支撐日元所帶來的全部漲幅。美元兑日元當前處於159.85附近。

地緣背景：美伊軍事衝突升級，外交談判陷僵局

美元兑日元在160關口附近徘徊之際，中東地緣局勢再度升級，為美元提供了額外的避險支撐。

據伊朗媒體報道，伊朗革命衞隊於週二發表聲明稱，為回應美國對伊朗格什姆島發動的襲擊，已對位於科威特的美國軍事基地實施了“精準且集中的導彈打擊”。

美國中央司令部表示，伊朗向周邊國家發射了彈道導彈，均未擊中目標；美軍隨後對格什姆島實施打擊，以回應德黑蘭的襲擊企圖。

新一輪軍事打擊發生之際，美伊之間的外交談判仍處於深度僵局。此前，雙方曾就霍爾木茲海峽通行權、核計劃及黎巴嫩局勢等問題進行多輪間接對話，但始終未能取得實質性突破。伊朗方面堅持要求美國全面解除制裁並承諾不尋求“政權更迭”，而美方則要求伊朗在核活動及地區影響力問題上作出具體讓步。在軍事衝突再度升級的背景下，短期內重啓外交接觸的可能性進一步降低，市場對中東供應鏈中斷的擔憂也隨之升温。

油價傳導：原油上行壓力加劇日元拋壓

中東局勢的持續升温，不僅直接推高了油價和避險情緒，也通過全球能源價格的傳導，對日元等依賴原油進口的貨幣構成了額外壓力。

德國商業銀行分析師強調，短期宏觀環境對日元極為不利。高油價並未像推高美聯儲或歐洲央行加息預期那樣提升市場對日本央行的政策預期，反而進一步加劇了美日之間的利率差距，使日元處於不利地位。該行認為，只要中東地緣不確定性持續存在，化石燃料價格就可能保持高位，這將持續拖累日本的貿易平衡，令日元承壓。

法國巴黎銀行指出，受持續的能源逆風影響，日本經濟正在降温。能源衝擊將對日本的經濟勢頭產生負面影響，預計日元兑美元將穩定在歷史性的弱勢水平附近，即160關口一線。

SBI FX Trade首席執行官Marito Ueda表示，美元兑日元很可能升破160關口，屆時日本財務省將不得不再次出手干預。他同時指出，財務省可能通過結合加息或其他貨幣緊縮措施來增強幹預效果，以應對日元過度貶值的局面。

三井住友銀行首席匯市策略師Hirofumi Suzuki分析稱，日本財務省在4月底至5月初動用約11.7萬億日元支撐日元，其行動觸發點正是160關口附近。若美元兑日元在未來幾個交易日明確突破160並站穩該水平上方，市場對日本央行再次“入場”的預期將迅速升温，從而在一定程度上抑制投機性做空日元的衝動。

宏觀背景：通脹攀升，加息預期重塑市場格局

高油價的影響並不侷限於日元。週二公佈的歐元區通脹數據進一步印證了這一點。

週二公佈的數據顯示，受能源和服務價格上漲推動，歐元區5月通脹率進一步攀升，強化了歐洲央行本月晚些時候小幅加息的理由。核心通脹同樣加速上行，表明價格壓力已從能源領域向更廣泛的服務業擴散，歐央行“最後一公里”的抗通脹任務依然艱鉅。

與此同時，中東戰事久拖不決疊加能源價格居高不下，促使投資者加大了對今年各大央行收緊政策的押注，這與衝突爆發前市場普遍預期的降息路徑形成明顯反轉。

從美聯儲到歐洲央行，從英國央行到澳聯儲，市場正在重新定價——高油價正通過通脹預期和薪資傳導，迫使各央行維持甚至強化鷹派立場。在霍爾木茲海峽封鎖風險未消的背景下，“更高更久”的利率環境正成為新的市場共識。

美聯儲加息預期升温

週二數據顯示，美國4月職位空缺創下兩年來最大增幅，但這一激增可能誇大了勞動力市場的健康狀況。有鑑於此， 週五即將發佈的非農就業報告將提供更為關鍵的驗證信息。

“這一超預期的幅度消除了支持近期降息的關鍵論據之一。美聯儲將視此為勞動力需求依然過於強勁、不足以證明放鬆政策合理的確認。”Edgen宏觀分析師James Okafor進一步指出，4月JOLTS職位空缺數據是“徹底震撼市場”的報告。在數據公佈之前，部分投資者仍抱有“勞動力市場正在有序降温”的幻想，認為美聯儲可能在今年晚些時候獲得降息空間。然而，761.8萬個職位空缺不僅遠高於市場預期的687萬，更創下五年來最大增幅，這從根本上動搖了降息預期的基本面支撐。

Okafor認為，美聯儲的核心關切已從“通脹是否會回落”轉向“勞動力市場是否會再度過熱”。只要職位空缺保持在700萬上方，薪資增長就難以顯著放緩，而服務通脹的粘性也將隨之持續。從這個角度看，JOLTS數據為美聯儲維持緊縮立場提供了最直接的證據——降息不在當前討論範圍內，甚至不排除未來進一步加息的可能性。

官方表態：日本財務大臣暗示可能再次干預

Okafor所描述的“美聯儲不降息甚至可能加息”的前景，意味着美元將在一段時期內繼續保持強勢。對於正在160關口苦苦支撐的日元而言，這無疑是最不利的外部環境。日本財務大臣片山皋月週三表示，當局已準備好在外匯市場採取適當行動。她強調，日本政府正以“高度緊迫感”密切關注匯率走勢，尤其是日元近期的單邊快速貶值態勢。

片山指出，匯率穩定對經濟和金融穩定至關重要，過度波動和無序走勢是當局無法容忍的。她表示：“我們將繼續監控市場，並在必要時採取適當措施，以防止投機性行為導致的過度波動。”此番表態與此前多位財務省官員的干預言論一脈相承，意在向市場傳遞清晰的警告信號。

值得注意的是，片山並未明確將某一具體匯率水平定義為“防線”，但其發言時機恰逢美元兑日元重新逼近160關口之際。市場普遍將此解讀為：一旦匯價明確突破160並持續上行，財務省將再次啓動買入日元的干預行動。此前，日本當局在4月底至5月初期間已動用約11.7萬億日元（約731.4億美元）干預匯市，以支撐日元匯率。

分析師認為，片山的表態雖然措辭強硬，但在美伊衝突推高油價、美日利差持續擴大的宏觀背景下，單靠口頭干預恐難以扭轉日元弱勢。若日元貶值壓力持續加劇，財務省或被迫採取更為實質性的行動，甚至不排除與日本央行協同出手的可能性。

美元兑日元當前處於159.85附近，價格站穩短中長期全部均線系統，均線多頭排列，中期上漲趨勢穩固。盤面前期衝高160.47高點後小幅回調，5月下探155.02低點後快速企穩反彈，當前再度逼近前高，160為短線關鍵壓力。受美聯儲加息預期、美日貨幣政策分化支撐，匯價短線偏強震盪，承壓前高或小幅回撤休整，不破短期均線則多頭格局不變。


（美元兑日元日線圖，）

北京時間6月3日10:46，美元兑日元報159.86/87。