週三（6月3日）歐洲時段，歐元兑美元小幅承壓，當前交投於1.1610附近。

丹斯克銀行研究團隊指出，由於短期美歐利率保持平穩，歐元兑美元在多空力量的暫時平衡中維持窄幅震盪。

分析師強調，美國4月JOLTS數據表現強勁，勞動力市場已不再降温，這一“宏觀數據強勁+盈利穩健”的組合正對看空美國資產的觀點構成挑戰。

市場回顧：外匯與固收市場相對平靜

丹斯克銀行表示，昨日外匯和固定收益市場相對平靜。這一平靜狀態體現在多個維度：歐元區通脹數據基本符合預期，能源價格持穩未出現劇烈波動，短期美國和歐元區利率均未出現明顯變動。市場缺乏新的宏觀催化劑，交易員在關鍵數據公佈前保持觀望態度。

從實際走勢看，歐元兑美元在昨日最低觸及1.1613後有所回升，最高上探1.1655，日內波動幅度極為有限。這種低波動狀態並非偶然——據測算，當前市場約90%的波動屬於純粹的橫盤整理，投資者對中東局勢的真假消息已產生“新聞疲勞”。

美國勞動力市場：不再降温，甚至可能再次收緊

美國4月JOLTS職位空缺意外飆升至761.8萬個，遠超市場預期的687萬個，創下2024年5月以來的最高水平。這一數據引發了市場的廣泛關注，因為其超出預期的幅度達到了統計上罕見的"9個西格瑪水平"，創下該調查歷史上相對於共識的最大上行意外。

從結構上看，職位空缺的激增幾乎全部來自專業和商業服務領域，該行業新增66.8萬個職位，創下有史以來最大的月度增幅。與此同時，製造業及政府部門職位也有所上升，而金融保險業的職位空缺則有所下降。值得注意的是，新增職位大部分來自員工人數不到10人的小型企業，顯示中小企業需求回升是本次數據的重要推動力。

然而，數據的另一面卻呈現出勞動力市場的"流動性危機"——招聘人數驟降41.9萬人至489.9萬人，而主動辭職人數暴跌18.3萬人至297.7萬人，為2020年以來最低水平。這表明，儘管企業對勞動力的需求在上升，但員工對轉換工作的意願卻趨於保守，離職率降至1.9%，與2020年以來最低水平持平。

丹斯克銀行指出，儘管這些數據反映的是4月而非5月的情況（週五非農將覆蓋5月），但它們強化了勞動力市場強勁、不再降温甚至可能再次收緊的圖景。數據公佈後，市場對9月前降息25個基點的概率預期已從前一天的48%降至35%，部分美聯儲官員甚至開始討論再次加息的可能性，以應對持續存在的通脹壓力。

歐元區通脹：整體符合預期，核心略超預期

歐元區5月HICP通脹率同比升至3.2%，與預期持平，但略高於各國初步數據，創下2023年9月以來最高水平。推動通脹走高的核心因素是能源價格——5月能源價格同比暴漲10.9%，漲幅為2023年2月以來最大。然而，更令政策制定者擔憂的是通脹壓力的擴散跡象：核心通脹同比升至2.5%，高於市場預期的2.4%，前值2.2%，達到一年多來的最高水平。服務業通脹從3.0%意外躍升至3.5%，成為核心通脹超預期的主要推手。

丹斯克認為，整體來看，這應限制市場對數據的鷹派解讀，但服務業通脹的超預期表現仍使數據對歐央行呈現“温和鷹派”的結果，與該行對歐央行6月加息的判斷一致。

綜合來看，歐元兑美元短期仍處於區間整理格局，美歐利率的相對穩定為匯價提供了暫時的平衡。但來自美國勞動力市場的強勁信號正逐步削弱市場對美國資產的看空邏輯，美元下行空間受限。

歐元方面，核心通脹超預期為歐央行6月加息提供了依據，但服務業驅動的通脹上行也需警惕其對後續政策路徑的影響。短期匯價波動仍將取決於週五非農數據及美歐央行政策預期的演變。

技術方面，歐元兑美元日線震盪偏弱整理，匯價目前運行於1.1610附近，承壓於MA20、MA50均線下方，上方短期壓力1.1660，階段高點1.1848構成中期強阻；下方則需關注前低1.1575的支撐力度。


（歐元兑美元日線圖，）

MACD運行在零軸下方，空頭動能小幅延續；RSI回落至42.8，處在50中樞線下方，整體偏空。價格受短週期均線持續壓制，反彈乏力，短線依託均線承壓偏弱震盪，上方關注1.166阻力，下方緊盯1.1575支撐得失，破位將進一步下探。

北京時間6月3日16:25，歐元兑美元報1.1610/11。