週四亞盤時段，美原油維持小幅震盪，交投於95美元附近。全球能源市場正在經歷近年來最嚴峻的供應考驗之一。隨着美伊衝突持續升級，中東原油運輸受到嚴重影響，而承擔全球能源供應調節功能的美國，其庫存水平卻正在快速下降。最新數據顯示，美國原油及石油產品庫存已經降至超過二十年來最低水平，這一變化正引發市場對於全球能源安全的廣泛擔憂。

美國能源信息署（EIA）公佈的數據顯示，截至5月29日當週，美國原油及石油產品總庫存減少1060萬桶，降至約15.7億桶，創下自2004年以來最低水平。與此同時，美國商業原油庫存單週下降800萬桶至4.337億桶，不僅連續第六週下降，而且遠超市場此前預計的330萬桶降幅。

庫存快速下降背後，出口需求激增成為主要推動因素。由於中東地區供應鏈受到衝擊，亞洲和歐洲買家紛紛轉向美國市場採購原油，推動美國出口量持續刷新歷史紀錄。數據顯示，截至5月29日當週，美國原油出口量達到驚人的590萬桶/日，較前一週增加約140萬桶/日。這一規模不僅刷新歷史紀錄，也超過多個主要產油國的日產量水平。此前整個5月份，美國平均原油出口量已達到約560萬桶/日。從出口結構來看，亞洲市場成為最大買家，進口規模達到245萬桶/日；歐洲緊隨其後，進口量達到240萬桶/日，雙雙創下歷史新高

日本5月份自美國進口原油達到80.8萬桶/日，環比增長約32%。與此同時，意大利、希臘、克羅地亞、保加利亞以及土耳其等歐洲國家也顯著提高了美國原油採購規模。推動出口大幅增長的重要原因之一來自國際原油價格結構變化。今年3月份，美國WTI原油相對於布倫特原油的折價一度擴大至20.69美元/桶，創下近13年來最大差距。對於亞洲及歐洲煉廠而言，美國原油成為極具吸引力的替代供應來源。

與此同時，美國國內煉油體系也保持高負荷運轉狀態。截至最新統計週期，美國煉廠開工率已升至94.7%，接近滿負荷運行水平。出口增長與國內消費同步攀升，進一步加劇庫存消耗速度。值得注意的是，美國戰略石油儲備（SPR）同樣處於持續下降階段。特朗普政府此前批准釋放約1.72億桶戰略儲備原油，以緩解能源價格上漲壓力。截至目前，已累計釋放約5000萬桶，戰略儲備庫存降至約3.571億桶。隨着商業庫存和戰略儲備同步下降，市場開始質疑美國是否仍具備持續穩定全球能源市場的能力。

市場擔憂正在逐漸從供應問題向價格問題擴散。分析機構認為，當庫存下降到一定程度後，美國必須通過更高油價來抑制出口需求，從而優先滿足國內市場供應。不過，隨着WTI與布倫特價差逐步收窄，出口熱潮可能開始降温。數據顯示，兩者價差已由3月份的20美元以上縮窄至目前約6美元/桶。

Energy Aspects預計，美國原油出口量在6月份可能回落至約490萬桶/日，7月份進一步降至約460萬桶/日。然而，出口回落並不意味着供應壓力解除。由於庫存已降至歷史低位，美國市場需要優先補充庫存，這意味着全球市場可獲得的額外供應將明顯減少。

從宏觀層面來看，能源價格上漲正迫使市場重新評估全球主要央行政策路徑。由於油價上漲帶來的輸入性通脹壓力不斷增強，美聯儲維持高利率政策的時間可能進一步延長，這也增加了全球經濟增長放緩的風險。

從技術面來看，美原油日線圖整體維持收斂震盪格局，價格運行於關鍵均線附近，多空雙方仍處於反覆博弈階段。隨着波動區間逐步收窄，市場正在等待新的基本面因素推動方向選擇。MACD指標在零軸附近運行，動能有所減弱，顯示短期趨勢並不明朗。RSI指標維持在中性區域，反映市場情緒相對謹慎。當前上方重點關注98美元附近的密集壓力區域，若價格無法有效站穩該位置，則不排除再次回落的可能性；下方則重點關注90美元附近支撐表現。

從4小時週期觀察，油價延續區間震盪走勢，短線反彈動能有所放緩。MACD指標呈現粘合狀態，顯示市場缺乏明確方向指引。RSI運行於50附近，表明多空力量相對均衡。若後續能夠有效突破並站穩98美元，則有望打開進一步上行空間；反之，若多次衝擊未果並重新回落，則需警惕價格向90美元附近支撐區域尋求支撐。

編輯總結
美國能源庫存持續下降與出口創紀錄增長，反映出全球能源市場正面臨嚴重供需失衡。在霍爾木茲海峽運輸受阻背景下，美國承擔了填補全球供應缺口的重要任務，但庫存持續消耗意味着這一緩衝機制正在接近極限。當前市場最核心的問題已不再是供應是否緊張，而是美國還能維持多久的供應補償能力。