Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, giá dầu thô của Mỹ dao động trong phạm vi hẹp, quanh mức 95 USD. Thị trường năng lượng toàn cầu đang trải qua một trong những thử thách nguồn cung khắc nghiệt nhất trong những năm gần đây. Khi cuộc xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, các chuyến hàng dầu từ Trung Đông bị ảnh hưởng nghiêm trọng, trong khi Mỹ, quốc gia đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết nguồn cung năng lượng toàn cầu, đang chứng kiến sự sụt giảm nhanh chóng về lượng dự trữ. Dữ liệu mới nhất cho thấy lượng dự trữ dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ của Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai thập kỷ, một diễn biến đang gây ra những lo ngại rộng rãi về an ninh năng lượng toàn cầu.

Dữ liệu do Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) công bố cho thấy tổng lượng dự trữ dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ của Mỹ đã giảm 10,6 triệu thùng xuống còn khoảng 1,57 tỷ thùng trong tuần kết thúc ngày 29 tháng 5, mức thấp nhất kể từ năm 2004. Đồng thời, lượng dự trữ dầu thô thương mại của Mỹ đã giảm 8 triệu thùng xuống còn 433,7 triệu thùng, đánh dấu tuần giảm thứ sáu liên tiếp và vượt xa kỳ vọng của thị trường về mức giảm 3,3 triệu thùng.

Sự sụt giảm nhanh chóng lượng tồn kho chủ yếu do nhu cầu xuất khẩu tăng vọt. Sự gián đoạn chuỗi cung ứng ở Trung Đông đã khiến người mua châu Á và châu Âu chuyển sang thị trường Mỹ để mua dầu thô, đẩy xuất khẩu của Mỹ lên mức cao kỷ lục. Dữ liệu cho thấy trong tuần kết thúc ngày 29 tháng 5, xuất khẩu dầu thô của Mỹ đạt mức đáng kinh ngạc 5,9 triệu thùng mỗi ngày, tăng khoảng 1,4 triệu thùng mỗi ngày so với tuần trước. Con số này không chỉ phá vỡ các kỷ lục lịch sử mà còn vượt quá sản lượng hàng ngày của một số quốc gia sản xuất dầu lớn. Trước đó, trong suốt tháng 5, xuất khẩu dầu thô trung bình của Mỹ đạt khoảng 5,6 triệu thùng mỗi ngày. Về cơ cấu xuất khẩu, thị trường châu Á trở thành người mua lớn nhất, nhập khẩu 2,45 triệu thùng mỗi ngày; châu Âu theo sát phía sau, nhập khẩu 2,4 triệu thùng mỗi ngày, cả hai đều lập kỷ lục mới.

Nhập khẩu dầu thô của Nhật Bản từ Hoa Kỳ đạt 808.000 thùng/ngày trong tháng 5, tăng khoảng 32% so với tháng trước. Trong khi đó, các nước châu Âu như Ý, Hy Lạp, Croatia, Bulgaria và Thổ Nhĩ Kỳ cũng tăng đáng kể lượng mua dầu thô của Mỹ. Một trong những lý do chính thúc đẩy sự tăng vọt xuất khẩu này là sự thay đổi trong cấu trúc giá dầu thô quốc tế. Vào tháng 3 năm nay, chênh lệch giá giữa dầu thô WTI của Mỹ và dầu thô Brent đã mở rộng lên 20,69 đô la/thùng, mức chênh lệch lớn nhất trong gần 13 năm. Đối với các nhà máy lọc dầu ở châu Á và châu Âu, dầu thô của Mỹ đã trở thành một nguồn cung thay thế rất hấp dẫn.

Trong khi đó, hệ thống lọc dầu nội địa của Mỹ cũng đang hoạt động hết công suất. Theo số liệu thống kê mới nhất, tỷ lệ sử dụng công suất lọc dầu của Mỹ đã tăng lên 94,7%, gần đạt công suất tối đa. Việc xuất khẩu tăng và tiêu thụ nội địa gia tăng càng đẩy nhanh quá trình cạn kiệt hàng tồn kho. Điều đáng chú ý là dự trữ dầu chiến lược (SPR) của Mỹ cũng đang liên tục giảm. Chính quyền Trump trước đây đã phê duyệt việc giải phóng khoảng 172 triệu thùng dầu thô dự trữ chiến lược để giảm bớt áp lực tăng giá năng lượng. Đến nay, khoảng 50 triệu thùng đã được giải phóng, làm giảm dự trữ chiến lược xuống còn khoảng 357,1 triệu thùng. Với việc cả hàng tồn kho thương mại và dự trữ chiến lược đều giảm đồng thời, thị trường bắt đầu đặt câu hỏi liệu Mỹ có còn khả năng ổn định thị trường năng lượng toàn cầu một cách bền vững hay không.

Mối quan ngại của thị trường đang dần chuyển từ vấn đề nguồn cung sang vấn đề giá cả. Các nhà phân tích tin rằng một khi lượng tồn kho giảm xuống một mức nhất định, Mỹ sẽ phải sử dụng giá dầu cao hơn để kiềm chế nhu cầu xuất khẩu, từ đó ưu tiên nguồn cung trong nước. Tuy nhiên, khi chênh lệch giá giữa dầu WTI và Brent thu hẹp, sự bùng nổ xuất khẩu có thể bắt đầu hạ nhiệt. Dữ liệu cho thấy chênh lệch giá đã thu hẹp từ hơn 20 đô la vào tháng 3 xuống còn khoảng 6 đô la mỗi thùng hiện nay.

Theo dự báo của Energy Aspects, xuất khẩu dầu thô của Mỹ có thể giảm xuống khoảng 4,9 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 6 và tiếp tục giảm xuống khoảng 4,6 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 7. Tuy nhiên, sự sụt giảm xuất khẩu không nhất thiết có nghĩa là áp lực nguồn cung đã giảm bớt. Với lượng tồn kho hiện đang ở mức thấp kỷ lục, thị trường Mỹ cần ưu tiên bổ sung nguồn cung, điều này có nghĩa là nguồn cung bổ sung cho thị trường toàn cầu sẽ giảm đáng kể.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, giá năng lượng tăng cao đang buộc các thị trường phải đánh giá lại đường lối chính sách của các ngân hàng trung ương lớn trên toàn thế giới. Khi áp lực lạm phát nhập khẩu từ giá dầu tăng mạnh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể kéo dài chính sách lãi suất cao, làm tăng thêm nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của dầu thô Mỹ duy trì mô hình hội tụ và dao động, với giá dao động quanh các đường trung bình động quan trọng, cho thấy sự giằng co liên tục giữa phe mua và phe bán. Khi phạm vi giao dịch dần thu hẹp, thị trường đang chờ đợi các yếu tố cơ bản mới để thúc đẩy một chuyển động theo hướng nhất định. Chỉ báo MACD đang dao động gần đường số 0 với động lượng suy yếu, cho thấy một xu hướng ngắn hạn không rõ ràng. Chỉ báo RSI vẫn ở vùng trung lập, phản ánh tâm lý thị trường tương đối thận trọng. Hiện tại, mức kháng cự quan trọng cần theo dõi là khoảng 98 đô la; nếu giá không giữ được trên mức này, khả năng điều chỉnh giảm thêm là có thể xảy ra. Ở chiều giảm, mức hỗ trợ quan trọng cần theo dõi là khoảng 90 đô la.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, giá dầu tiếp tục giao dịch trong phạm vi hẹp, với đà phục hồi ngắn hạn đang chậm lại. Chỉ báo MACD đang hội tụ, cho thấy thị trường thiếu định hướng rõ ràng. Chỉ báo RSI đang dao động quanh mức 50, cho thấy sự cân bằng tương đối giữa lực lượng tăng và giảm. Nếu giá có thể vượt qua và giữ vững trên mức 98 đô la, tiềm năng tăng giá tiếp theo là có thể; ngược lại, nếu nhiều nỗ lực vượt qua mức này thất bại và giá giảm trở lại, cần thận trọng vì giá có thể tìm kiếm sự hỗ trợ quanh mức 90 đô la.

Tóm tắt của biên tập viên : Sự sụt giảm liên tục trong lượng dự trữ năng lượng của Mỹ và tốc độ tăng trưởng xuất khẩu kỷ lục phản ánh sự mất cân bằng nghiêm trọng giữa cung và cầu trên thị trường năng lượng toàn cầu. Với những gián đoạn vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz, Mỹ đã gánh vác nhiệm vụ quan trọng là lấp đầy khoảng trống nguồn cung toàn cầu, nhưng việc lượng dự trữ tiếp tục cạn kiệt đồng nghĩa với việc cơ chế đệm này đang gần đạt đến giới hạn. Vấn đề quan trọng nhất trên thị trường hiện nay không còn là liệu nguồn cung có khan hiếm hay không, mà là Mỹ có thể duy trì khả năng bù đắp nguồn cung của mình trong bao lâu.