週四（6月11日）亞洲時段，美元兑日元匯率低開後走高，當前運行於160.50附近。

而在週三，美元兑日元創階段新高160.57，至此美元兑日元收穫九連陽。

匯價連續上漲的背後原因是美國通脹數據火熱，強化了市場對美聯儲將在更長時間內維持高利率的預期。

與此同時，市場對日本當局可能進場干預外匯市場高度警惕。

通脹推動美元走強

美國勞工統計局週三公佈的數據顯示，受伊朗局勢持續緊張所引發的能源價格大幅上漲影響，5月份美國通脹加速上升，同比增速創下三年多來的最快水平。具體來看，5月美國消費者物價指數同比上漲4.2%，高於4月的3.8%，與市場預期基本一致。這一數據打破了此前通脹連續回落的市場樂觀預期，令投資者重新評估美聯儲的貨幣政策路徑。

從環比來看，5月CPI上漲0.5%，同樣符合預期。更受關注的核心CPI（剔除波動較大的食品和能源價格）表現相對温和，環比上漲0.2%，同比上漲2.9%。雖然核心通脹並未出現明顯惡化，但整體CPI的大幅反彈足以引起市場警惕。分析人士指出，能源價格是此次通脹加速的主要推手，而服務類價格依然保持黏性，表明通脹回落的過程並非一帆風順。

在強勁的通脹數據公佈後，金融市場對美聯儲年內降息的預期迅速降温。芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，市場對9月降息的概率預期已從前一週的超過50%大幅下降至30%以下。與此同時，美元指數短線走高，美國國債收益率攀升。作為直接受美日利差影響的美元/日元匯率也獲得有力支撐，推動日元進一步走弱至六週低點附近。

干預風險限制漲幅

不過，由於市場對日本當局可能採取外匯干預措施的警惕情緒持續升温，美元兑日元的上行空間或受到明顯限制。日本財務大臣佐藤加奈美在週二的公開講話中明確表示，政府正以高度的緊迫感密切關注匯率市場的動向。她強調，日本政府此前關於隨時準備在必要時採取果斷措施以維護市場穩定的立場，目前沒有任何改變。

市場分析人士指出，佐藤大臣的措辭較此前更為強硬。雖然她沒有明確透露具體的匯率干預紅線，但結合日本財務省過往的行為模式，許多交易員認為，一旦美元兑日元明確突破161.00關口，甚至向年內高點162.00逼近，日本當局很可能會再次入場賣出美元、買入日元。此外，市場也在關注日本央行是否會通過匯率檢查等非公開操作來提前釋放信號。

需要注意的是，單純的匯率干預通常只能暫時減緩日元的貶值速度，而難以逆轉由美日利差主導的長期趨勢。不過，在當前市場預期美聯儲將維持高利率、而日本央行加息步伐緩慢的背景下，日本官方反覆進行的“口頭干預”依然能夠在一定程度上抑制投機資金的過度做空行為，從而使美元兑日元的短期上漲節奏變得更加波折和謹慎。

機構觀點

摩根大通日本外匯首席策略師Junya Tanase明確表示：“日元的基本面相當疲弱，展望明年，這種狀況也不太可能出現明顯改變。”

該行給出了華爾街主要機構中最為悲觀的2026年末美元兑日元預測值——164。Tanase指出，美日利差仍然偏大、日本實際利率為負、資本持續外流等因素將持續施壓日元。只要日本央行採取漸進式收緊政策，且財政驅動的通脹風險揮之不去，日元貶值趨勢就難以扭轉。

RBC亞洲宏觀策略主管Abbas Keshvani在6月9日的電子郵件中指出，市場正在考驗日本官方的干預決心——在4月底，5月初日本當局為捍衞日元而進行干預僅五週後，現貨匯率就已回到160上方。

Keshvani強調，支持日元走弱的市場力量依然強勁，包括能源價格上漲對日本貿易條件的拖累，以及本地資產管理公司不願轉向日元資產。因此，他明確表示：“如果美元兑日元的下跌是干預的結果，我們傾向於採取‘逢低買入’策略。”

技術分析

美元兑日元日線處於明確的上升趨勢，整體多頭格局穩固。MA20、MA50、MA100、MA200呈多頭排列，且MA200持續上行，長期向上趨勢明確。短期均線支撐強勁，回調過程中未有效跌破關鍵均線，多頭動能保持完好。

近期價格再度挑戰前期高點160.46、160.47，當前價格運行於160.50附近，已小幅突破前高，昨日更是創出階段新高160.57，上漲動能較強。下方關鍵支撐位於158.96附近，若該支撐未被有效跌破，趨勢延續的概率較大。

從短期信號來看，K線連陽上攻，價格重心持續上移，多頭節奏穩定。需警惕價格在 160.5至 161.0區間的獲利回吐壓力，若放量跌破MA20則可能開啓階段性回調，否則趨勢大概率繼續向上延伸。


（美元兑日元日線圖，）

北京時間6月11日9:02，美元兑日元報160.53/54。