週一（6月15日）歐洲時段，美元兑日元小幅下跌，當前交投於160.10附近。

美伊達成和平協議緩解了通脹及加息擔憂，令美元承壓。然而，美日之間巨大的利差繼續為美元兑日元提供結構性支撐，限制了日元的進一步上行空間。

美伊協議緩解通脹壓力，美元走弱

隨着美伊達成結束衝突的協議，市場對通脹和加息的擔憂顯著緩解，美元應聲下跌。這一突破性進展標誌着持續近四個月的伊朗戰爭即將迎來實質性停火，全球地緣政治風險溢價開始快速剝離。華盛頓與德黑蘭週日宣佈的協議將於本週五正式生效，為飽受能源價格飆升之苦的全球經濟帶來喘息之機。

根據協議，美國總統特朗普表示，美國將解除對伊朗港口的海上封鎖，允許霍爾木茲海峽這一關鍵通道重新開放。作為全球約20%石油海運量的咽喉要道，霍爾木茲海峽的重新開放意味着每日數百萬桶的原油供應將逐步恢復，有效緩解全球能源市場的緊張局面。自2月底海峽實質上被關閉以來，國際油價一度飆升至近120美元/桶，加劇了全球通脹壓力。如今，隨着供應端風險的消退，布倫特原油與WTI原油期貨週一亞洲早盤雙雙下跌逾4%，美元指數則承壓下挫至99.40附近。

作為協調響應，英國、法國、德國和意大利宣佈，在伊朗就其核計劃採取相關步驟後，願意解除對伊朗的制裁。歐洲四國的這一表態為協議的順利實施增添了重要助力，也向市場傳遞了西方世界對和平進程的集體支持信號。

分析人士指出，制裁的解除將進一步釋放伊朗的原油出口能力，為全球油市帶來額外的供應增量。不過，伊朗核計劃等核心議題被推遲至後續60天談判，市場仍保持謹慎，任何反覆都可能重新點燃擔憂。

總體而言，短期內風險偏好改善的趨勢有望延續，投資者正密切關注週五的簽署儀式及後續談判進展。

市場對美聯儲加息預期驟降

在這一具有里程碑意義的美伊和平協議達成後，市場對貨幣政策的預期發生了劇烈轉變。此前，由於伊朗戰爭導致霍爾木茲海峽關閉、油價飆升至近120美元/桶，市場一度擔憂通脹失控可能迫使美聯儲在年底前繼續加息。然而，隨着和平協議的達成以及霍爾木茲海峽即將重新開放，這一擔憂正在快速消散。

CME FedWatch工具顯示，市場預計美聯儲在12月維持利率不變的概率已飆升至近47%，遠高於上週的28%。與此同時，市場對年底前加息的預期概率從衝突高峯期的超過50%大幅回落至30%以下。這一劇烈轉變反映出投資者認為地緣風險降温將顯著減輕通脹壓力，從而降低了美聯儲進一步收緊政策的必要性。

分析人士指出，油價作為通脹的重要輸入因素，其走勢對央行政策路徑具有關鍵影響。布倫特原油和WTI原油期貨週一亞洲早盤雙雙下跌逾4%，跌至近兩個月低點，這為通脹壓力的緩解提供了有力證據。如果能源價格能夠維持在當前較低水平，全球通脹率有望在未來幾個月內顯著回落，這將為各國央行提供更大的政策靈活性。

不過，市場也保持謹慎。美伊協議中關於伊朗核計劃等核心議題被推遲至後續60天談判，任何談判破裂或局勢反覆都可能重新點燃通脹擔憂。此外，核心通脹的粘性——尤其是服務業價格和薪資增長——仍是美聯儲關注的重點。因此，儘管短期預期轉向鴿派，但市場仍將密切關注即將公佈的通脹數據以及美聯儲主席沃什在週三新聞發佈會上的表態，以確認這一政策預期轉變是否具有可持續性。

油價暴跌利好日本，但利差仍制約日元

霍爾木茲海峽重新開放的消息導致油價暴跌，布倫特原油與WTI原油期貨週一亞洲早盤雙雙下跌逾4%。這一跌勢顯著緩解了全球通脹壓力，並直接降低了日本等能源依賴型經濟體的高昂進口成本。日本作為全球最大的原油進口國之一，能源幾乎完全依賴海外供應，油價暴跌意味着貿易逆差壓力減輕、企業生產成本下降、居民生活成本回落。日元因此在地緣政治突破的背景下獲得了穩固支撐，美元兑日元週一交投於160.10附近，較此前高點有所回落。

然而，日元的上漲空間仍然受限。美日之間巨大的利差繼續為美元兑日元提供結構性支撐——美聯儲基準利率維持在3.50%至3.75%區間，而日本央行政策利率僅為0.25%左右，兩者之間的利差超過300個基點。只要這一利差格局不發生根本性改變，日元就很難走出持續性的單邊升值行情。套息交易者仍傾向於借入低息的日元、買入高息的美元，這將在一定程度上限制日元的反彈高度。

此外，日元可能獲得額外的國內支撐。交易員正在定價日本央行可能在週二加息以抑制國內通脹。儘管日本的核心通脹率已有所回落，但能源價格上漲的滯後傳導效應以及服務業價格的粘性，使得日本央行面臨繼續收緊政策的壓力。若日本央行在週二意外加息，或釋放明確的鷹派信號，日元可能獲得短線提振。

不過，即便日本央行小幅加息，美日之間的利差仍將維持在歷史高位，日元的結構性弱勢短期難以逆轉。市場正密切關注日本央行的政策聲明，以判斷其是否會為未來的加息路徑提供更多線索。

技術分析

根據美元兑日元日線圖，當前匯價處於中期上升趨勢中的高位震盪階段。價格依託各週期均線穩步上行，MA20、MA50、MA100、MA200呈多頭排列，中期上漲趨勢明確。近期價格衝高至160.59附近，創下階段新高，隨後小幅回落，目前在160關口附近震盪整理。

均線系統上，價格始終位於所有均線上方，中期支撐強勁，下方關鍵支撐為 MA20（159.67）與前期密集成交區159.20附近，進一步強支撐位於155.03的前期低點。上方阻力則為160.47-160.59的前期高點區間，突破後有望打開新的上行空間。

指標方面，MACD在零軸上方運行，DIFF與DEA維持金叉，紅柱雖有所收縮但仍為正值，顯示上漲動能雖有所放緩但未消退；RSI處於58附近的偏強區間，尚未進入超買，仍有上行空間。


（美元兑日元日線圖，）

北京時間6月15日16:31，美元兑日元報160.10/11。