週四（6月18日）歐洲時段，現貨黃金漲約0.6%，價格運行於4290美元/盎司附近，此前一度站上4300美元關口。

美伊和平協議削弱避險美元，黃金獲喘息之機

當地時間6月18日，巴基斯坦總理夏巴茲·謝里夫對外證實，美國與伊朗已通過電子遠程渠道簽署里程碑式文件《美利堅合眾國與伊朗伊斯蘭共和國之間的伊斯蘭堡諒解備忘錄》，這份協議將立刻生效，核心目標是終止兩國長期敵對狀態、重新開放全球能源要道霍爾木茲海峽，大幅緩解市場對中東能源供應中斷的擔憂。

特朗普同步表態，雙方協商伊核最終協議設定的60天談判週期並非硬性截止期限，若磋商進度不及預期可靈活延期，該表態打消了市場對談判破裂、地緣衝突再起的恐慌，顯著修復全球投資者風險偏好。

此前週三美聯儲議息會議釋放偏鷹信號，點陣圖顯示半數官員支持年內再加一次息，降息預期徹底降温，避險美元順勢衝高，創下3月底以來階段高位，持續壓制貴金屬價格。美伊緩和消息落地後，地緣避險交易快速退潮，前期湧入美元、美債的多頭集中獲利了結，美元指數小幅回調。

黃金以美元計價，美元走弱直接提升其配置吸引力，大量資金從美元資產分流，部分資金湧入貴金屬市場抄底，為金價短線反彈提供關鍵支撐。但美聯儲高利率預期並未消散，依舊會限制本輪黃金反彈的上行高度。

美聯儲鷹派立場限制美元跌幅，無息資產黃金承壓

市場如期迎來美聯儲最新利率決議，在新任主席沃什主持的首次議息會議中，美聯儲維持基準利率3.50%-3.75%區間不變，符合市場主流預期。

但本次會議核心亮點偏向鷹派，政策聲明全面剔除所有寬鬆措辭，徹底終結市場降息幻想，明確釋放出後續傾向加息的政策信號，大幅扭轉市場流動性預期。

受鷹派決議衝擊，市場迅速定價後續貨幣政策，利率期貨數據顯示，12月加息25個基點的概率攀升至85%的高位。該預期推動美債收益率隔夜大幅上行，持續為美元多頭提供支撐。

在此背景下，無息屬性的黃金承壓明顯，市場看漲押注大幅降温。儘管黃金近期依託4020-4025美元年內低點走出一輪反彈修復行情，但本輪上漲缺乏核心利好支撐。在高利率、強美元的壓制下，行情反彈持續性存疑，後續必須出現持續性跟進買盤確認，才能驗證本輪復甦行情的有效性，否則大概率重回震盪調整格局。

機構觀點

瑞銀短期對金價持謹慎偏空判斷，大幅下調短期價格預期，認為美聯儲6月議息釋放明確鷹派信號，半數官員支持年內再加一次息，降息預期直接延後至2027年，美債實際收益率持續走高，顯著抬升無息黃金的持有成本，是壓制金價的核心利空。本輪美伊地緣緩和帶來的小幅反彈僅屬於情緒修復，持續性不足，黃金對避險事件的敏感度明顯下降，資金持續從黃金ETF流出。

技術面來看，金價反彈承壓於MA20均線，短期下方支撐看向4000-3850美元區間。不過中長期維持樂觀，全球央行持續購金、外匯儲備多元化的結構性需求不會改變，年底目標價仍維持5200美元，建議短線逢反彈減倉，深度回調後再分批佈局多單。

摩根大通表示，短期承認美聯儲高利率環境會限制黃金反彈高度，本次金價自4023低點修復缺乏持續增量買盤，4378 美元20日均線存在強壓制，在通脹數據出現明顯回落前，金價難走出單邊上漲行情。

但堅定看好四季度至年末行情，給出2026年底6000美元目標價。長期支撐邏輯包括美國財政赤字持續擴張、美元信用弱化、全球央行不間斷購金，疊加地緣風險長期存在，黃金的儲備保值價值持續凸顯。美伊協議緩和能源通脹僅短期利空美元，難以扭轉美元中長期震盪走強的格局，操作上不追高反彈，等待回踩4050-4100美元支撐區間分批長線佈局。

技術分析

根據日線圖，現貨黃金前期下探年內低點4023.85美元后開啓小幅修復，當前價格承壓於各週期均線下方，短期MA20（4378.79）、中期MA50（4554.03）形成層層壓制，整體均線排列空頭格局未反轉，中期下行趨勢仍在。下方關鍵支撐為前低4023.85、4099.02美元，是本輪下跌核心底部區間。

指標層面，MACD雙線持續運行零軸下方，DIFF小幅上穿DEA形成微弱金叉，柱狀紅柱體量極小，空頭動能雖有衰減，但多頭反攻力度極弱；RSI數值43.60，處於中性偏弱區間，尚未進入超賣，下行風險未完全釋放。

走勢結構上，金價自歷史高點5596.33持續震盪下行，本輪反彈僅屬於大跌後的技術性修復，價格反彈至20日均線附近便遇阻回落，上行乏力。短期若無法站穩4378 一線，反彈行情極易夭折，再度回踩4023低點；只有放量突破MA50均線4554，才能扭轉短期空頭結構。整體技術面空頭主導，短期以低位弱勢震盪修復為主，暫無明確趨勢反轉信號。


（現貨黃金日線圖，）

北京時間6月18日16:04，現貨黃金報4290.60美元/盎司。