週四（6月25日）亞洲交易時段，美元指數高位震盪，當前交投於101.50附近，隔夜一度觸及101.80的13個月高點。

市場數據顯示，美元指數本月漲幅有望創近一年最大，凸顯其強勢勢頭。

宏觀驅動：中東局勢逆轉寬鬆預期，沃什鷹派信號鞏固加息押注

美元走強的核心宏觀背景在於，中東局勢引發的能源價格波動逆轉了市場對美聯儲年內寬鬆的預期。

此前市場普遍預期美聯儲將進入降息週期，但地緣衝突推升能源價格，加劇了通脹壓力，迫使市場重新評估政策路徑。

新任美聯儲主席沃什在首次公開亮相中釋放偏鷹派信號，強調將堅定聚焦於抑制通脹，並指出美國經濟整體保持穩定。這一表態進一步鞏固了市場對美聯儲最早10月加息的押注。

與此同時，美國經濟數據持續超預期——近期PMI全面走強——強化了“美國例外主義”敍事，為美元提供了堅實的基本面支撐。

美元“正反饋循環”正在形成

自5月初以來，美國兩年期國債收益率累計上漲約27個基點至4.15%至4.18%區間。

渣打銀行外匯研究主管指出，市場正定價美國在週期性和結構性上均優於其他主要經濟體的前景。

人工智能驅動的生產率提升預計將支撐企業盈利，並吸引資本持續流入美國資產。

這一趨勢正在形成美元“正反饋循環”：強勢美元吸引更多資金流入，推動美債收益率走高，進一步強化匯率優勢。

風險提示：正反饋循環面臨兩大潛在逆轉因素

分析人士提醒，儘管當前美元“正反饋循環”勢頭強勁，但動能可能在兩種關鍵情境下快速耗盡，引發匯率回調風險。

一是通脹數據不及預期。若即將公佈的美國5月核心PCE通脹指標顯著低於市場預期，顯示通脹壓力持續放緩，投資者對美聯儲10月加息的押注將迅速降温，美元指數可能出現快速回調，甚至回吐近期部分漲幅。

二是地緣風險明顯緩和。若美伊和平協議談判取得實質性突破，中東局勢趨穩，霍爾木茲海峽通航完全恢復，油價進一步回落將緩解全球通脹壓力，削弱美聯儲維持鷹派立場的必要性，從而減弱美元的利差優勢與避險支撐。

投資者需警惕上述催化劑，建議關注本週核心PCE數據及中東外交進展，做好風險對沖準備。

短期焦點：核心PCE數據決定美元下一方向

市場目前高度聚焦週四晚間公佈的美國5月核心PCE通脹數據，該指標是美聯儲最重視的通脹衡量工具，能更準確反映剔除食品和能源價格波動的潛在通脹趨勢。

當前市場普遍預期核心PCE環比漲幅在0.2%左右，若實際數據顯著超出預期（例如環比升0.3%或更高），將進一步強化美聯儲加息預期，推動美元指數突破102關口，延續本月強勢表現。

反之，若數據不及預期或顯示通脹壓力明顯放緩，則可能迅速削弱鷹派押注，觸發美元多頭獲利了結，引發階段性回調，尤其在當前已處於13個月高位的背景下。投資者需密切關注數據發佈後的美聯儲官員表態，本次PCE結果將成為決定美元短期走勢的關鍵催化劑。

技術分析

美元指數當前維持強勢多頭趨勢，價格觸及階段高點101.80。均線系統呈完整多頭排列，價格穩穩站穩MA20、MA50、MA100、MA200均線，短期MA20（100.13）構成強動態支撐，各均線同步向上發散，上漲趨勢結構穩固。

MACD指標DIFF（0.6006）持續運行於DEA（0.4476）上方，紅色動能柱持續擴張，多頭動能充足，暫無頂背離拐頭信號。

RSI指標升至73.48，逼近80超買臨界線，短期存在技術性回踩修復指標的需求，但並未破壞中長期上行邏輯。

整體盤面多頭主導，短期RSI接近超買區間，存在小幅回踩需求，回踩至短期均線支撐位可逢低看多；若放量突破101.80高點，將進一步打開上行空間，唯有有效跌破MA20 均線，才會短期扭轉多頭行情。


（美元指數日線圖，）

北京時間6月25日13:47，美元指數報105.54。