當前多家華爾街頭部投行一改此前立場，集體放棄看多歐元，核心邏輯在於市場定價顯示2026年下半年美聯儲加息力度將顯著超過歐洲央行。歐元本月已經跌至一年內低點，美歐貨幣政策預期分化、伊朗地緣衝突推升美元避險需求、歐洲央行政策偏保守三重利空持續壓制歐元。

各大機構紛紛大幅下調歐元兑美元匯率目標，期權市場也釋放中長期極度看空信號，僅少數機構維持中性觀點，市場看多歐元的資金持續退場，能源衝擊長期利空歐元的歷史規律再度得到驗證。

投行集體下調預期，歐元貶值空間打開

摩根大通、摩根士丹利、紐約梅隆銀行等頭部金融機構統一預判，未來歐元兑美元貶值幅度或將超過3%，價格下探至1.10一線。本月歐元匯率已經跌至一年新低，交易資金充分計價美聯儲2026年加息可能性，同時不再完全押注歐洲央行跟進加息，市場預期與年初形成鮮明反轉。



今年上半年歐元一度衝高至1.20，創下近五年高位，彼時歐洲政策制定者還在擔憂本幣升值拖累出口與經濟。但伊朗地區衝突推升國際油價，資金集中湧入美元避險，歐元就此開啓下行通道，疊加歐洲央行政策態度趨於謹慎，歐元徹底失去資金青睞。

摩根士丹利策略團隊成員大衞·亞當斯（David Adams）表示，中期投資者正在大規模平倉美元空頭倉位，隨着下跌趨勢成型，投機資金會持續加碼做空歐元，歐元兑美元輕鬆觸及1.10是高度大概率事件。

摩根大通直接將2027年年中匯率目標下調至1.10，加拿大皇家銀行預判該價位將在明年年末兑現，美國銀行、富國銀行也同步下調預判點位。如此大幅度集體下調十分罕見，直接拉低彭博機構調查的市場平均預期，此前市場共識還看好明年歐元回升至1.20。

期權情緒全面轉空，美元上漲動能難以逆轉

期權市場數據進一步印證市場悲觀預期，中長期歐元看空情緒達到階段峯值。一年期風險逆轉指標能夠直觀反映市場持倉與多空傾向，當前該指標處於2025年3月以來歐元最弱勢區間，交易員需要承擔更高成本，用來對沖歐元持續貶值風險或是押注進一步下跌。

富國銀行分析師馬庫斯·詹寧斯（Marcus Jennings）説：“美元短期或許會小幅震盪消化漲幅，但當前做多美元的趨勢動能充足，逆勢佈局存在較大風險。”

美元走強的核心驅動力來自美聯儲和歐洲央行截然不同的政策表態。美聯儲新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）本月主持首次議息會議，此前市場擔憂其迫於美方總統壓力降息，但其明確表態絕不放任高通脹，市場隨即大舉押注年內加息。反觀歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德，在本月完成一次加息後表示，無需針對中東地緣帶來的經濟衝擊進一步收緊政策，中長期通脹能夠自主迴歸調控目標。

歐洲央行加息拖累經濟，機構觀點出現小幅分化

紐約梅隆銀行分析師傑夫·餘（Geoff Yu）説：“歐洲央行本輪加息本就缺乏必要性，加息行為壓制經濟增長潛力，進一步削弱歐元的基本面支撐。歐元兑美元存在跌破1.10的可能性，但我們不會盲目追空。”

市場仍留存少量相對温和的觀點，部分機構認為美聯儲或放棄加息、看好歐洲經濟韌性，因此對歐元保持中性。美國銀行雖將匯率預期從1.20下調至1.15，但並未轉向單邊看空。即便如此，堅持看多歐元的市場觀點正在快速消退。

法國興業銀行首席外匯策略師基特·朱克斯（Kit Juckes）説：“歐元的上行行情基本宣告結束，能源危機天然會對歐元形成壓制。”他參照2022年行情舉例，當年能源價格暴漲大幅削弱歐元區經濟活力，對應俄烏衝突帶來的能源衝擊邏輯與當下高度相似。

總結

綜合各大機構觀點與市場交易數據來看，美歐貨幣政策週期錯位是壓制歐元的核心主線，疊加地緣帶來的美元避險需求，歐元中期貶值趨勢清晰。

多數投行看向1.10關鍵點位，期權市場悲觀情緒持續發酵，僅有少數機構維持中性判斷，能源層面的潛在衝擊也持續限制歐元反彈空間，短期內做多歐元缺乏充足基本面支撐。


歐元兑美元日線圖

北京時間6月29日12:05 歐元兑美元 報 1.1382/83。