美元越強勢，這個品種越被低估——歐元正在被“壓”出機會
2026-07-06 16:37:39
週一（7月6日）歐洲時段，歐元兑美元震盪走低，當前回家交投於1.1420附近。
歐元兑美元走弱的主要驅動力並非歐元自身疲軟，而是美元強勢所致。
德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師Michael Pfister指出，歐元在G10貨幣中實際表現優於平均水平，且歐洲央行（ECB）的先行緊縮政策有望在未來數月為歐元提供支撐，儘管短期利率差仍對歐元構成壓力。
Pfister認為，歐元兑美元下行的原因“相當直接”——在油價回落的背景下，市場對ECB的加息預期明顯降温；而與此同時，美聯儲（Fed）官員的鷹派言論推升了市場對美元利率的預期，二者方向相反，導致利差擴大，進而壓制歐元兑美元。
但值得注意的是，歐元在G10貨幣中表現相對堅挺，説明其弱勢更多源於美元的普遍走強，而非歐元區基本面的惡化。
報告明確指出：“市場對ECB的預期同樣有所回調。”然而，該行經濟學家“強烈預計ECB將在9月再次加息”。
目前市場僅定價到12月累計約21個基點的緊縮幅度，這一偏低的預期意味着，若ECB如預期推進加息，將可能為歐元帶來意外上行支撐。
Pfister進一步強調，從長期來看，ECB在本輪週期中較早啓動緊縮政策，這一事實本身具有重要的信號意義。
即便短期利率差不利，但ECB的前置加息（front-loading）舉措，有助於增強市場對歐元區抗通脹能力的信心，從而在中長期為歐元匯率提供結構性支撐。
根據日線圖，歐元兑美元均線系統呈現完整空頭排列，當前匯價大幅低於MA20、MA50、MA100、MA200均線，自4月高點1.1848開啓持續下行趨勢，中期空頭主導格局清晰。前期下跌至1.1324低點後出現小幅修復反彈，但反彈始終未能站上短期均線MA20（1.1736），上方均線形成強壓制，下跌趨勢未發生反轉。
MACD指標位於零軸下方，DIFF與DEA形成微弱金叉，僅出現少量紅色動能柱，代表下跌後的短期情緒修復，不具備反轉多頭的動能，空頭大趨勢未改變。
（歐元兑美元日線圖，）
北京時間7月6日15:22，歐元兑美元報1.1423/24。
歐元兑美元走弱的主要驅動力並非歐元自身疲軟，而是美元強勢所致。
德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師Michael Pfister指出，歐元在G10貨幣中實際表現優於平均水平，且歐洲央行（ECB）的先行緊縮政策有望在未來數月為歐元提供支撐，儘管短期利率差仍對歐元構成壓力。
匯率驅動因素：美元走強是主因，歐元相對抗跌
Pfister認為，歐元兑美元下行的原因“相當直接”——在油價回落的背景下，市場對ECB的加息預期明顯降温；而與此同時，美聯儲（Fed）官員的鷹派言論推升了市場對美元利率的預期，二者方向相反，導致利差擴大，進而壓制歐元兑美元。
但值得注意的是，歐元在G10貨幣中表現相對堅挺，説明其弱勢更多源於美元的普遍走強，而非歐元區基本面的惡化。
貨幣政策預期：ECB預期下調，但9月加息仍可期
報告明確指出：“市場對ECB的預期同樣有所回調。”然而，該行經濟學家“強烈預計ECB將在9月再次加息”。
目前市場僅定價到12月累計約21個基點的緊縮幅度，這一偏低的預期意味着，若ECB如預期推進加息，將可能為歐元帶來意外上行支撐。
中長期信號：提前緊縮或成歐元“信用背書”
Pfister進一步強調，從長期來看，ECB在本輪週期中較早啓動緊縮政策，這一事實本身具有重要的信號意義。
即便短期利率差不利，但ECB的前置加息（front-loading）舉措，有助於增強市場對歐元區抗通脹能力的信心，從而在中長期為歐元匯率提供結構性支撐。
技術分析
根據日線圖，歐元兑美元均線系統呈現完整空頭排列，當前匯價大幅低於MA20、MA50、MA100、MA200均線，自4月高點1.1848開啓持續下行趨勢，中期空頭主導格局清晰。前期下跌至1.1324低點後出現小幅修復反彈，但反彈始終未能站上短期均線MA20（1.1736），上方均線形成強壓制，下跌趨勢未發生反轉。
MACD指標位於零軸下方，DIFF與DEA形成微弱金叉，僅出現少量紅色動能柱，代表下跌後的短期情緒修復，不具備反轉多頭的動能，空頭大趨勢未改變。
（歐元兑美元日線圖，）
北京時間7月6日15:22，歐元兑美元報1.1423/24。
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