週三（7月8日），受地緣局勢突變帶動原油價格暴漲影響，美國各期限國債收益率同步上行。

特朗普在土耳其北約峯會公開宣告美伊停火狀態終結，後續又放出夜間二次打擊伊朗的強硬言論，布倫特原油、美原油期貨大幅跳漲，市場擔憂能源漲價再度推高通脹，倒逼美債收益率走高。與此同時，市場同步消化凱文·沃什（Kevin Warsh）就任美聯儲主席後的首場議息會議紀要，美聯儲內部對於年內利率走向分歧嚴重，多空觀點勢均力敵。兩大消息疊加之下，債券市場雖未出現劇烈震盪，但長期融資定價中樞持續抬升，全球無風險利率迎來短期上行壓力。

地緣言論引爆原油，通脹擔憂施壓美債收益率

特朗普在土耳其舉辦的北約峯會對外表態，美伊此前達成的停火協議已經失效，該發言一經傳出，國際原油價格快速拉昇，直接引發市場對輸入型通脹反彈的恐慌情緒，進而驅動美債全期限收益率走高。

特朗普在當日後續聯合新聞發佈會中，與烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基（Volodymyr Zelenskyy）同台亮相，並對外放出威懾言論，他表示：“我會提前給出一點預警，今晚我們將對伊朗實施強力打擊。”此前美方已於週二完成一輪針對伊朗的軍事行動，此番加碼錶態進一步加劇中東航道供給風險。

行情數據顯示，作為全球原油定價標杆的布倫特原油期貨收盤漲幅達到5.43%，結算價定格在每桶78.19美元；美國本土西得克薩斯輕質原油期貨上漲4.37%，收報每桶73.52美元。能源價格大幅反彈令市場重新定價通脹風險，資金拋售美債避險，債券價格走弱、收益率同步上行。

各期限美債同步走高，長短端收益率集體上行

10年期美債是全球房貸、車貸、信用卡信貸產品的核心定價基準，當日收益率上行幅度超過4個基點，收於4.58%。2年期美債緊密錨定美聯儲短期利率預期，同樣上漲超4個基點，收於4.215%；對地緣衝突敏感度更高的30年期超長債收益率上行2個基點以上，收於5.074%。

市場通用計價單位一個基點對應0.01%，債券價格與收益率呈反向運行關係，收益率全線上漲意味着當日美債資產普遭拋售。

疊加美聯儲會議紀要，政策前景不確定性加劇

交易資金在消化地緣能源行情的同時，同步解讀聯邦公開市場委員會6月議息會議紀要，本次會議是凱文·沃什（Kevin Warsh）履新美聯儲主席後的首次政策會議。紀要清晰展現內部觀點撕裂的現狀，在缺乏完整通脹數據佐證的前提下，委員們難以形成統一利率路徑判斷。

紀要記載，相當一部分官員認為今年年末合理聯邦基金利率將持平或略低於現行區間，但另有數量相當的委員預判年末利率需要上調至當前區間上方。兩種觀點不存在明顯偏向，貨幣政策後續可松可緊，進一步放大市場對中長期利率的博弈空間。

會議紀要發佈後，美債市場僅出現小幅波動，並未改變當日收益率上行的整體趨勢。

總結

綜合來看，中東地緣衝突反覆帶來油價暴漲，通脹預期升温是本輪美債收益率上行的核心驅動力，疊加美聯儲內部利率觀點嚴重分化，全球無風險資產定價短期承壓。儘管債券市場波動幅度有限，但能源與貨幣政策雙重不確定性，會持續制約中長期債券行情，後續中東局勢演變與美國通脹數據，將共同決定美債收益率的後續運行方向。


10年期美債收益率日線圖 來源：

北京時間7月9日10:41 10年期美債收益率 報 4.577%