Hôm thứ Tư (ngày 8 tháng 7), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trên tất cả các kỳ hạn đều tăng đồng loạt, do giá dầu thô tăng vọt vì sự thay đổi đột ngột trong căng thẳng địa chính trị.

Tại hội nghị thượng đỉnh NATO ở Thổ Nhĩ Kỳ, ông Trump đã công khai tuyên bố chấm dứt thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, và sau đó đưa ra những phát ngôn cứng rắn về một cuộc tấn công thứ hai vào Iran trong đêm. Giá dầu Brent và WTI kỳ hạn tăng mạnh, thị trường lo ngại rằng giá năng lượng tăng cao sẽ đẩy lạm phát lên nữa, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao. Đồng thời, thị trường đã tiếp nhận biên bản cuộc họp chính sách đầu tiên của Kevin Warsh trên cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy sự bất đồng nội bộ đáng kể trong Fed về hướng đi của lãi suất năm nay, với quan điểm lạc quan và bi quan ngang nhau. Hiệu ứng kết hợp của hai sự kiện này, mặc dù không gây ra biến động mạnh trên thị trường trái phiếu, đã dẫn đến sự gia tăng liên tục của trung tâm định giá tài chính dài hạn, gây áp lực tăng lên trong ngắn hạn đối với lãi suất phi rủi ro toàn cầu.

Những lời lẽ mang tính địa chính trị đã thổi bùng giá dầu, trong khi những lo ngại về lạm phát gây áp lực lên lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ.

Tại hội nghị thượng đỉnh NATO ở Thổ Nhĩ Kỳ, ông Trump tuyên bố thỏa thuận ngừng bắn đạt được trước đó giữa Mỹ và Iran đã hết hạn. Tuyên bố này ngay lập tức khiến giá dầu quốc tế tăng nhanh, trực tiếp gây ra sự hoảng loạn trên thị trường về nguy cơ lạm phát nhập khẩu tăng trở lại, từ đó đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mọi kỳ hạn lên cao.

Tại cuộc họp báo chung diễn ra sau đó cùng ngày, ông Trump xuất hiện cùng Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy và đưa ra những lời đe dọa, tuyên bố: "Tôi báo trước cho các bạn biết rằng tối nay chúng ta sẽ phát động một cuộc tấn công mạnh mẽ vào Iran." Sự leo thang này diễn ra sau khi Mỹ hoàn thành một loạt hành động quân sự chống lại Iran hôm thứ Ba, làm trầm trọng thêm rủi ro đối với các tuyến đường vận chuyển hàng hải ở Trung Đông.

Dữ liệu thị trường cho thấy giá dầu Brent kỳ hạn, chuẩn mực toàn cầu về giá dầu thô, đã tăng 5,43%, chốt ở mức 78,19 USD/thùng; giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) kỳ hạn tăng 4,37%, chốt ở mức 73,52 USD/thùng. Sự phục hồi mạnh mẽ của giá năng lượng đã khiến thị trường định giá lại rủi ro lạm phát, thúc đẩy các quỹ bán trái phiếu kho bạc Mỹ như một kênh trú ẩn an toàn, dẫn đến giá trái phiếu giảm và lợi suất cao hơn.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trên tất cả các kỳ hạn đều tăng đồng loạt, với cả lợi suất ngắn hạn và dài hạn đều tăng.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, một chuẩn mực định giá cốt lõi cho các khoản thế chấp nhà, vay mua ô tô và sản phẩm thẻ tín dụng toàn cầu, đã tăng hơn 4 điểm cơ bản, đóng cửa ở mức 4,58%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, gắn chặt với kỳ vọng lãi suất ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang, cũng tăng hơn 4 điểm cơ bản, đóng cửa ở mức 4,215%. Lợi suất trái phiếu siêu dài hạn 30 năm, vốn nhạy cảm hơn với các xung đột địa chính trị, đã tăng hơn 2 điểm cơ bản, đóng cửa ở mức 5,074%.

Một điểm cơ bản tương đương với 0,01%, một đơn vị tính toán phổ biến trên thị trường. Giá trái phiếu và lợi suất biến động ngược chiều nhau, và sự tăng lợi suất trên diện rộng đồng nghĩa với việc tài sản Kho bạc Hoa Kỳ đã bị bán tháo vào ngày hôm đó.

Việc công bố biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang đã làm gia tăng sự không chắc chắn về triển vọng chính sách.

Trong khi phân tích các xu hướng địa chính trị và thị trường năng lượng, các nhà giao dịch đồng thời xem xét biên bản cuộc họp chính sách tháng 6 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), cuộc họp chính sách đầu tiên của Kevin Warsh kể từ khi nhậm chức Chủ tịch Fed. Biên bản cho thấy rõ tình trạng chia rẽ nội bộ hiện tại, nhấn mạnh khó khăn của các thành viên ủy ban trong việc đạt được phán quyết thống nhất về lộ trình lãi suất khi thiếu dữ liệu lạm phát đầy đủ.

Biên bản cuộc họp cho thấy một số lượng đáng kể các quan chức tin rằng lãi suất quỹ liên bang hợp lý sẽ giữ nguyên hoặc thấp hơn một chút so với phạm vi hiện tại vào cuối năm, trong khi một số lượng đáng kể các thành viên dự đoán rằng lãi suất sẽ cần phải được nâng lên trên phạm vi hiện tại vào cuối năm. Không có sự thiên vị rõ ràng giữa hai quan điểm này, tạo điều kiện cho chính sách tiền tệ nới lỏng hoặc thắt chặt, càng làm gia tăng sự suy đoán của thị trường về lãi suất trung và dài hạn.

Sau khi biên bản cuộc họp được công bố, thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ chỉ trải qua những biến động nhỏ, không làm thay đổi xu hướng tăng chung của lợi suất trong ngày hôm đó.

Tóm tắt

Tóm lại, các xung đột địa chính trị tái diễn ở Trung Đông, dẫn đến giá dầu tăng vọt và kỳ vọng lạm phát gia tăng, là những động lực chính thúc đẩy sự gia tăng hiện tại của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Cùng với những bất đồng nội bộ đáng kể trong Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất, giá cả tài sản phi rủi ro toàn cầu đang chịu áp lực ngắn hạn. Mặc dù sự biến động của thị trường trái phiếu bị hạn chế, nhưng sự bất ổn kép về chính sách năng lượng và tiền tệ sẽ tiếp tục kìm hãm giá trái phiếu trung và dài hạn. Những diễn biến tiếp theo ở Trung Đông và dữ liệu lạm phát của Mỹ sẽ cùng nhau quyết định hướng đi tương lai của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ.


Nguồn biểu đồ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hàng ngày:

Vào lúc 10 giờ 41 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 9 tháng 7, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4,577%.