週一，全球債券市場延續調整走勢，美國國債收益率全線上揚。隨着美國與伊朗之間的軍事衝突持續升級，國際油價明顯走高，市場重新擔憂能源價格上漲可能加劇美國通脹壓力，從而推動投資者進一步上調對美聯儲收緊貨幣政策的預期。

數據顯示，對貨幣政策最為敏感的美國兩年期國債收益率一度升至4.24%，較前一交易日上漲約3個基點，創下2025年2月以來最高水平；與此同時，10年期美國國債收益率升至4.59%，同樣上漲約3個基點，反映市場整體利率中樞繼續上移。

近期中東局勢成為影響全球金融市場的重要變量。據市場調查顯示，美國與伊朗週末繼續發生軍事衝突，市場擔憂霍爾木茲海峽航運安全受到影響。霍爾木茲海峽承擔全球約20%的海運原油運輸，一旦運輸持續受阻，將進一步推高國際油價，並增加全球通脹壓力。

國際油價上漲意味着能源、運輸及製造成本可能同步上升，市場因此擔憂此前逐步緩解的通脹壓力可能再次反彈。在這一背景下，投資者重新調整對於美聯儲貨幣政策路徑的判斷。最新利率掉期市場顯示，市場目前幾乎已經完全計入美聯儲9月加息的預期，而一週前市場預計加息的概率約為66%，反映投資者對未來政策預期出現明顯變化。

美債收益率持續攀升，也進一步支撐美元表現。隨着短端收益率快速走高，美元資產吸引力有所增強，資金繼續流向美國國債和美元，全球外匯及大宗商品市場因此受到一定影響。對於黃金等無息資產而言，高收益率環境提高了持有成本，而對於美元兑日元、美元兑加元等貨幣對，則形成較強支撐。

市場人士認為，目前金融市場對中東局勢的敏感度明顯提高。澳大利亞國民銀行利率策略主管肯尼斯·克朗普頓表示，投資者此前並未預期局勢會重現今年3月的高度緊張狀態，但隨着週末軍事行動持續升級，以及能源基礎設施再次受到衝擊，市場風險偏好明顯下降，投資者重新開始計入更多地緣政治風險。

本週市場焦點將集中於美國6月消費者物價指數（CPI）。如果通脹數據繼續高於市場預期，將進一步強化市場對於美聯儲加息的押注，美債收益率及美元可能繼續走高；反之，若通脹出現明顯放緩，則可能緩解市場對進一步收緊政策的擔憂，推動債券收益率回落，並改善全球風險資產表現。

從市場技術表現來看，美國兩年期國債收益率突破此前整理區間後繼續走高，短期維持強勢上行結構，顯示市場對於貨幣政策預期持續調整。10年期國債收益率同步站穩階段性高位，中長期收益率曲線整體有所抬升，市場風險偏好仍偏謹慎。短期來看，在美國CPI數據公佈前，債券收益率預計仍將維持高位波動，若通脹繼續超預期，不排除收益率進一步刷新階段性高點；若通脹降温，則收益率或迎來技術性回調。

編輯總結
美債收益率再度攀升，反映市場正重新評估地緣政治風險對全球通脹及貨幣政策的影響。中東局勢升級推高國際油價，促使投資者進一步提高對美聯儲9月加息的預期，成為近期美元走強及全球債券市場調整的主要推動因素。未來，美國6月CPI數據、美聯儲官員表態以及中東局勢變化仍將主導市場情緒，若能源價格持續上漲且通脹保持韌性，美債收益率和美元仍有望維持強勢，而全球風險資產則可能繼續面臨一定壓力。