周二（11月25日）美元指数走出连续破底的下行走势，配合消息跌破了上升趋势线，目前交投于99.96附近，据美国官员称，乌克兰同意和平协议条款,和平协议的一些次要细节仍未敲定，这份19点的乌克兰和平计划中已不再包含赦免条款,市场避险情绪缓解，美元指数承压。

同时受低于预期的ADP和9月核心PPI和低于预期的9月零售销售影响，美元指数继续承压。

降息预期大跌，美元指数承压

上周五纽约联储主席约翰·威廉姆斯则明确指出，美联储有望“在短期内”启动降息，且此举不会对通胀控制目标造成实质性冲击。

之后旧金山联储主席玛丽·戴利进一步补充，就业市场的突发性恶化已构成降息的关键依据，
市场即时反馈强烈。

之后沃勒和米兰两位鸽派委员也均认为就业数据能说服美联储其他成员降息。

芝商所美联储观察工具（CMEFedWatchTool）数据显示，交易员当前对12月25个基点降息的定价概率已攀升至近85%，较一周前30%的水平实现跨越式增长。

宽松预期的快速升温直接引发美元兑G10主要货币集体走弱。

核心数据补发不及预期，ADP加速恶化压制美元

最新数据显示，过去四周私营企业平均每周减少13,500个工作岗位，这较一周前数据显示的每周减少2500个工作岗位有所加速，由于此前的政府停摆仍在影响数据发布，像ADP这样的替代数据一直在填补经济图景的空白，当然填补的结果就是ADP显示正在加速恶化。

PPI预计同比将上涨2.7%，实际上涨2.7%，持平而同时零售销售预计环比增幅预计为0.4%，实际为0.2%。

尽管PPI暂时缓和了通胀的威胁，但低于预期的ADP和销售数据则可能显著抑制美元指数反弹空间，并增加市场的鸽派预期。

通胀担忧未消，经济放缓未改

消费者信心边际改善密歇根大学11月消费者信心指数录得51，略高于50.3的初值，但仍低于10月的53.6。

通胀预期呈现温和回落态势：一年期通胀预期从4.7%下行至4.5%，五年期通胀预期由3.6%降至3.4%。

该数据反映出美国家庭信心呈现边际修复特征，但对通胀压力的谨慎情绪仍未完全消散。

感恩节临近，美元指数承压

感恩节周期美元走势规律凸显：回溯1985年以来的历史数据，美元指数在假期前三个交易日（周一、周二、周三）平均回报率均为负值，上涨概率均不足50%，其中周二下跌概率高达59.4%。

感恩节前夕（周三）的日均波动幅度与中位数波动幅度均达到0.74%的峰值，这一数据表明该时段波动具有强规律性，并非由极端行情主导。

感恩节当日因美国期货市场休市，波动率降至周期低点；而随着交易员假期后回归市场、重新聚焦宏观核心矛盾，波动率将再度扩大。中位数与日均波动幅度的高度契合，进一步验证了这一季节性规律的可靠性。

尽管感恩节当日及节后首个完整交易日（感恩节后第二个周一）平均回报率小幅为正，但感恩节当日中位数回报率持平，节后周一中位数表现更强。

市场展望：

从趋势来看，长假来临前美元走弱仍是核心主线，美国市场动态显示，美元指数小幅承压下行，市场正持续消化12月进一步货币宽松的预期。

但美元其实表现出了较强的韧性，面对降息概率提高，以及俄乌冲突缓解带来的避险情绪退潮，美元指数之前表现抗跌，但在交易员权衡降息预期升温与美联储官员言论分化的双重影响下，美元指数多头显得难以抵抗。

后续美国11月谘商会消费者信心指数，和美国10月成屋签约销售数据落地及美联储官员密集发声期，投资者正采取防御性交易策略，整体立场趋于谨慎。

美元短期走势将高度依赖通胀、劳动力等核心数据表现，以及政策制定者释放的明确政策信号，若宽松周期启动得到确认，美元指数在年底前将持续处于承压区间。

宽松预期升温限制了美元指数的反弹空间，但从货币对具体表现来看，美元兑日元（USD/JPY）也存在问题——尤其是在日本官员近期窗口指导区域频繁，在日元近期快速贬值后转向升值的阶段下，兑美元也是有明显的压制。

投资者之后可以关注即将公布的美国住房、制造业领域的补充指标。

但主要还是要把握主要的劳动力市场和通胀数据，以及欧美、美日货币兑的情况，并在美联储下一轮政策沟通前，为美元指数的趋势方向提供关键指引。

技术分析：

美元指数近期滞涨，暗示了反弹的结束，目前美元指数跌破上升趋势线，以及五日线，强势上行的走势被打破。

但值得注意的是，美元指数如果收复上升趋势线，则依然保留继续上涨的可能性，虽然和基本面会出现冲突。

最近支撑现在99.84，之后是99.60最后是99.36。


（美元指数日线图，来源:易汇通）

北京时间21:44,美元指数现报99.96。