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2025-12-18 17:33:22
【加息“靴子”难振日元，干预底线与贬值压力，困局何解】
⑴ 摩根大通私人银行分析师表示，日本央行姗姗来迟的加息举措，不大可能引发日元显著上涨。
⑵ 她指出，市场已充分消化了加息预期，且日本央行可能会暗示下一次行动将间隔较长时间，从而限制日元上行空间。
⑶ 相反，如果日本央行意外维持利率不变，则可能导致美元兑日元汇率飙升，这可能迫使日本当局进场干预以稳定汇率。
⑷ 该机构预计，到2026年日本央行将再次加息，从而使政策利率达到1%，届时通胀应会逐步稳定在2%的目标附近。
⑸ 然而，分析师强调，实现这一通胀目标的前提是能防止日元过度贬值，因为货币贬值会直接传导至国内物价。
⑹ 其基本预测情境是，美元兑日元将维持在150日元左右的高位区间波动，若当局持续捍卫汇率，市场可能会尊重160-162日元这一“底线”。
⑺ 但长期来看，日本与美国之间的负利差以及日本的财政风险溢价，预计将继续抑制日元的升值潜力。
⑴ 摩根大通私人银行分析师表示，日本央行姗姗来迟的加息举措，不大可能引发日元显著上涨。
⑵ 她指出，市场已充分消化了加息预期，且日本央行可能会暗示下一次行动将间隔较长时间，从而限制日元上行空间。
⑶ 相反，如果日本央行意外维持利率不变，则可能导致美元兑日元汇率飙升，这可能迫使日本当局进场干预以稳定汇率。
⑷ 该机构预计，到2026年日本央行将再次加息，从而使政策利率达到1%，届时通胀应会逐步稳定在2%的目标附近。
⑸ 然而，分析师强调，实现这一通胀目标的前提是能防止日元过度贬值，因为货币贬值会直接传导至国内物价。
⑹ 其基本预测情境是，美元兑日元将维持在150日元左右的高位区间波动，若当局持续捍卫汇率，市场可能会尊重160-162日元这一“底线”。
⑺ 但长期来看，日本与美国之间的负利差以及日本的财政风险溢价，预计将继续抑制日元的升值潜力。
