周三（2月18）亚欧时段现货黄金展开了反弹，昨晚美国同时与乌克兰和伊朗进行了谈判，然而谈判并没有带来明显的结果，之前已经提前押注地缘政治缓和的空头相继离场。

当前国际黄金市场正处于多重关键变量交织的敏感区间，地缘政治紧张与美联储政策预期成为驱动金价的核心双引擎。

ActivTrades分析师里卡多·埃万杰利斯塔直言：“交易员目前处于观望状态……等待市场等待美伊谈判取得更明确的结果，而最新美联储联邦公开市场委员会会议纪要的公布，或将影响市场对美联储利率路径的预期。”

地缘政治：美伊对峙结果未定，避险买盘获强支撑

美伊之间的紧张博弈是短期内黄金避险属性的核心催化，外交谈判与军事动作的并行，加剧了市场对区域局势的担忧。

在日内瓦举行的美伊第二轮间接谈判，美国特使史蒂夫?维特科夫与贾里德?库什纳将与伊朗外长阿巴斯?阿拉格希在阿曼调解下展开磋商。

美国副总统万斯表示，当天在瑞士日内瓦举行的美伊谈判在部分议题上进展顺利，双方同意继续接触，这是美伊近期继阿曼会谈后再次直接对话。

万斯透露，美方在谈判中向伊朗明确划定了一些“不可逾越的红线”，但伊方“尚未真正认可并愿意协商解决”。

万斯重申，美国的“核心目标”是“不希望伊朗拥有核武器，不希望核扩散”，随着外交接触频率加快，美伊核谈判进入关键博弈阶段。

值得注意的是，阿拉格希在会前已会见国际原子能机构总干事，为谈判奠定技术层面基础，但双方在核问题与制裁解除上的核心分歧尚未显现妥协迹象。

外交进程推进的同时，军事对峙氛围持续升级吗，根据开源航班雷达数据，另一批18架F-35战斗机及数架加油机已于昨日抵达中东，形成对伊朗的军事威慑；

同期伊朗在霍尔木兹海峡启动军事演习，回应美方军事部署，更关键的是，两名美国官员透露，美军正为针对伊朗的持续数周军事行动做准备，若冲突落地，其严重程度将远超以往美伊摩擦。

此外，另有消息显示，特朗普曾在去年12月承诺，若美伊谈判破裂将支持以色列打击伊朗弹道导弹项目，美国军方与情报界已在探讨协助以色列空袭的具体方案（包括空中加油、飞越许可等），潜在军事冲突风险为黄金避险买盘提供持续支撑。

俄乌谈判再启，谈判走向未明地缘风险强化配置价值

除美伊局势外，另一地缘焦点同样牵动市场神经：乌克兰与俄罗斯正在开展周二至周三在日内瓦举行由美国斡旋的和平会谈。

尽管这是近几周来的第三次三方会谈，但基辅与莫斯科在领土归属及安全保障问题上仍存在巨大分歧，谈判破裂风险未消。

面对近期俄罗斯持续的军事施压，但泽连斯基称乌克兰人民不允许他向俄罗斯割让领土。

俄罗斯国防部17日通报称，过去一天俄军使用高精度武器及无人机，对乌克兰的军工设施、保障乌军需求的能源基础设施以及无人机场所实施大规模打击。

俄防空部队击落8枚乌军制导航空炸弹和334架无人机。

俄罗斯西南部克拉斯诺达尔边疆区多地遭无人机袭击，一座炼油厂遇袭后发生局部火情，乌克兰总统泽连斯基表示，俄方对乌能源设施发动大规模联合打击，波及12个州。

乌克兰武装部队总参谋部17日通报，乌军当天凌晨在克里米亚击毁俄军一架卡-27多用途直升机，并对俄境内一家石油化工企业实施打击，双方在能源设施与纵深目标上的攻防持续升级。

美国中东问题特使威特科夫：美国主持了与乌克兰和俄罗斯的第三轮三边会谈，双方同意向各自领导人汇报，并继续为达成协议而努力。

美联储政策：降息预期锚定中期，会议纪要成关键催化剂

如果说地缘政治是金价的短期驱动，美联储的货币政策走向则决定了黄金中期走势的核心方向，周四凌晨将公布的会议纪要有望为市场提供明确信号。

市场押注6月首次降息，对于无息资产黄金而言，美联储降息意味着持有成本下降，历来是推动金价走强的核心逻辑。

根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，当前市场普遍预期美联储今年首次降息将在6月落地，这一预期已提前反映在金价走势中——回顾1月底美联储维持利率不变并上调经济增长预期后，现货黄金仍单日大涨超4.5%，站上5400美元/盎司的历史高位，印证了政策宽松预期对金价的强劲提振。

1月会议纪要将释放重要信号，投资者正密切关注定于周四凌晨公布的美联储1月会议纪要，重点探寻两大信息：一是美联储对通胀回落节奏的判断，二是官员们对降息时点与幅度的分歧。

若纪要释放“鸽派”信号（如强调通胀下行趋势、提及提前降息可能性），有望进一步强化市场降息预期，推动金价突破5000美元/盎司整数关口；若呈现“鹰派”倾向（如担忧通胀黏性、维持高利率指引），短期或引发金价回调，但中长期宽松逻辑未改，回调或成为买入机会。

总结与技术分析：

综合地缘政治与货币政策两大核心变量，当前黄金市场正处于“短期观望、中长期看涨”的格局中。

短期来看，市场因美伊谈判的不确定性处于谨慎观望状态，金价在5000美元/盎司关口附近震荡蓄力，等待关键事件（谈判结果、会议纪要）落地后的方向选择。

但中长期支撑金价的核心逻辑并未改变：一方面，美伊、俄乌等地缘冲突的根源问题尚未解决，风险溢价将长期存在；另一方面，美联储降息周期已进入倒计时，低利率环境叠加美元走弱预期，将持续提升黄金的相对吸引力。

ActivTrades分析师里卡多?埃万杰利斯塔补充道：“在地缘政治与经济不确定性的背景下，这有望在中长期支撑避险需求，叠加市场对美元的鸽派预期，我认为金价将在5000美元上方盘整，并在年内进一步上行至6000美元。”对于投资者而言，需重点跟踪美伊谈判进展、中东局势异动及美联储会议纪要信号，把握避险资产的阶段性配置机会。

技术面现货黄金调整至通道下轨后展开反弹，目前受制于4944关键位的压制，如果金价无法突破并站稳4944，则面临继续调整甚至走熊的可能。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间14:29，现货黄金现报4930美元/盎司。