周四（5月21日）美盘时段，报道称伊朗最高领袖下令禁止将该国接近武器级别的铀运往国外，令德黑兰在核谈判中的立场骤然强硬，也使外界对结束中东战争前景的信心大打折扣。这一消息直接削弱了前一日由美国总统特朗普"谈判已进入最后阶段"表态所引发的市场乐观情绪，美元指数随之走高，升至六周以来最强水平。



中东战事的持续不仅令能源供应中断长期化，更可能通过推高美国核心消费物价、抬升通胀预期的路径，为美联储提供加息依据。与此同时，其他主要经济体在高企的能源成本下增长前景愈发黯淡，美国相对较强的经济韧性进一步凸显，为美元提供了坚实的基本面支撑。

全球PMI全线走软，增长分化格局加剧

周四公布的5月采购经理人指数（PMI）数据令市场普遍失望，进一步加剧了各经济体之间的增长分化。欧元区经济活动萎缩幅度创逾两年半以来最大跌幅，受战争推高生活成本、服务业需求受挫以及企业加速裁员等因素拖累；英国企业则经历了一年多来最广泛的业务活动下滑；日本方面，制造业5月小幅放缓，服务业增长更一年多来首次陷入停滞。

加拿大帝国商业银行资本市场FICC策略总监巴法姆（Noah Buffam）对此表示："很多数据都低于预期，展望未来，我们可能会看到经济增长进一步放缓。距离石油冲击开始已近三个月，通常此时全球经济会出现一定程度的恶化，因此我们对受全球增长影响的货币持谨慎态度。"

凯投资本（Capital Economics）欧洲首席经济学家肯宁汉姆（Andrew Kenningham）亦指出，欧元区的PMI数据既不足以令欧洲央行改变6月加息25个基点的计划，也无法缓解市场对经济衰退风险的担忧，欧元因此进一步承压，跌至1.1589美元，跌幅0.34%。

联储会议纪要鹰派渐显，但未超出市场预期

美联储会议纪要显示，多数联邦公开市场委员会（FOMC）成员认为，若通胀率持续高于2%目标，有必要表明愿意加息的立场，整体措辞正逐步由中性转向鹰派。2年期美国国债收益率较上月低点已累计上行约40个基点，市场已将多次加息的预期部分计入定价。

然而，会议纪要的整体表述并未明显超出市场鹰派预期。美联储工作人员的最新预测显示，在基准情景下明年通胀率将回落至"接近2%"水平，目前尚不构成立即加息的充分理由。三菱日联银行（MUFG）分析师李·哈德曼（Lee Hardman）指出，英伟达亮眼业绩提振了全球市场对人工智能的乐观预期，风险偏好回升在一定程度上限制了美元的进一步上行空间。

华侨银行（OCBC）外汇策略师克里斯托弗·黄（Christopher Wong）则补充称，隔夜美元的走软主要源于国债收益率及油价下跌，而非政策信号本身出现逆转，会议纪要整体对市场而言并无意外。

美国就业数据显韧性，为联储专注通胀提供空间

国内数据方面，美国上周初请失业救济人数有所下降，劳动力市场表现出较强韧性。这一结果为美联储提供了宝贵的政策空间，使其得以在暂缓降息的同时，将更多精力集中于应对通胀上升的压力，进一步巩固了美元的利率优势预期。

日元逼近干预阈值，日本央行释放6月加息信号

日元兑美元跌0.17%，报159.19，正逼近160关口。正是这一水平于上月触发了日本近两年来的首次外汇市场干预。日本央行理事小枝顺子表示，中东战争带来的价格压力可能令日本核心通胀率持续超过2%目标，因此日本央行应以"适当的速度"推进加息，为最早6月采取行动提供了依据。

此外，日本央行对投资者的调查显示，部分投资者要求暂停其缩减购债计划，表明市场内部对于货币政策正常化节奏仍存在分歧。

技术层面：美元指数震荡整固，关注两大关键阻力


（美元指数日图 ）

技术面上，美元指数目前呈上升趋势，但RSI指标已显示出从超买区间回落的迹象。华侨银行分析指出，短期关键阻力位位于99.40（23.6%斐波那契回调位）及100.50至100.60（2026年高点区域）；下方支撑则依次在98.30至98.50（21日、100日及200日均线交汇）、98.10（50%斐波那契回调位）以及97.50至97.60（61.8%斐波那契回调位暨双重底支撑）。

在阻力未有效突破之前，美元指数料将维持高位震荡整固格局。