过去两个交易日对黄金走势意义重大。期间这一贵金属涨幅超3.5%，短期多头动能再度显现。

目前买盘力量持续坚挺，中东新一波紧张局势不断支撑避险资产需求。市场环境利好黄金买需，若局势延续，或将在后续数个交易日持续为金价提供支撑。



深度分析：中东冲突再度产生影响？

近几个交易日有消息称，伊朗在霍尔木兹海峡袭击一艘油轮；与此同时，围绕这条全球贸易关键航道的控制权争端持续发酵，美国对伊朗发动新一轮空袭。

除此之外，伊朗表态：冲突持续期间不会开展实质性谈判；美方则称，短期内伊朗并未展现出寻求外交解决方案的诚意。

当前局面持续打压市场整体风险偏好。受冲突刺激，西德克萨斯轻质原油（WTI）油价短线站上85美元关口，说明地缘风险溢价维持高位。这一形势也再度引发市场担忧：未来数月全球通胀压力或将回升。

事实上，近数月不甚明显的市场特征再度显现：中东冲突升级的同时，黄金期货成交量同步走高。7月20日至21日，黄金期货成交合约数量明显增加。截至最新可统计数据，成交量接近15.3万手；衡量市场多空未平仓总头寸的持仓量，也攀升至接近38.3万手。

成交量放大、金价上行、持仓量同步走高，三者叠加，往往意味着期货市场有新增多头资金入场。由此可见，当前黄金买盘紧跟中东局势演变，预示黄金短期再度被市场视作避险资产。

值得留意的是，本轮黄金买盘升温之际，美国10年期国债收益率仍处于上行通道。目前收益率保持上升态势，短线已经突破4.6%关口。

前几周，美债收益率上行通常会施压金价——债券能够产生利息收益，而黄金不具备孳息属性。但近几个交易日，这一传统联动关系已经失效。

这背后反映出：在地缘冲突尚未出现明确缓和信号的环境下，市场整体避险需求全面升温。至少短期来看，黄金重新获得避险资金青睐，这种现象已经连续数月未曾清晰出现。

综合来看，黄金迎来新一轮买盘主要有两大逻辑。第一，市场普遍认为前几个月金价跌幅已经充分，贵金属存在阶段性修复空间；第二，中东持续紧张推升不确定性，风险溢价向外扩散，资金除美元和美债以外，开始重新配置黄金这类传统避险品种。

若上述行情逻辑持续，短期金价有望持续获得支撑，后续交易日或延续较为稳定的买盘。

技术分析

熊市趋势进入关键风险区间

数月以来，日线图上一条长期下行趋势线主导金价走势，是最重要的技术压力结构。不过近期金价反弹，开始试探该趋势线下沿。倘若买盘持续发力，这条下行趋势线的压制效力将会减弱。一旦突破，金价大概率转入震荡中性格局，甚至形成更强多头趋势，持续数月的空头主导行情将得到扭转。


（现货黄金日线图 ）

相对强弱指标RSI

RSI指标逼近50中性分界线，说明过去14个周期多空力量趋于均衡。指标走势反映市场陷入方向抉择阶段；若维持当前状态，震荡拉锯行情或将延续。

指数异同移动平均线MACD

MACD指标信号与之相近，柱状线维持在0轴附近。代表短期均线多空动能基本平衡，进一步印证金价或将进入方向不明的震荡阶段。

重点观测价位

4341美元——关键阻力位
该点位为近期重要高点，位于50周期简单均线上方，同时接近本轮主要下跌行情23.6%斐波那契回撤位。若金价向上测试此位置，长期下行趋势线将面临破位风险；一旦突破，未来数周多头力量将占据上风。

4185美元——短期多空分水岭
此处是近期震荡中枢，叠加多重回撤点位。若金价持续在此附近徘徊，震荡格局将会巩固，形成短期区间行情，长期下行趋势线的影响力同步下降。

3886美元——核心支撑位
对应2025年10月重要低点，是空头下一重关键防线。若金价回落至该区域附近，空头力量将再度占据主导，长期下行趋势将延续。