過去兩個交易日對黃金走勢意義重大。期間這一貴金屬漲幅超3.5%，短期多頭動能再度顯現。

目前買盤力量持續堅挺，中東新一波緊張局勢不斷支撐避險資產需求。市場環境利好黃金買需，若局勢延續，或將在後續數個交易日持續為金價提供支撐。



深度分析：中東衝突再度產生影響？

近幾個交易日有消息稱，伊朗在霍爾木茲海峽襲擊一艘油輪；與此同時，圍繞這條全球貿易關鍵航道的控制權爭端持續發酵，美國對伊朗發動新一輪空襲。

除此之外，伊朗表態：衝突持續期間不會開展實質性談判；美方則稱，短期內伊朗並未展現出尋求外交解決方案的誠意。

當前局面持續打壓市場整體風險偏好。受衝突刺激，西德克薩斯輕質原油（WTI）油價短線站上85美元關口，説明地緣風險溢價維持高位。這一形勢也再度引發市場擔憂：未來數月全球通脹壓力或將回升。

事實上，近數月不甚明顯的市場特徵再度顯現：中東衝突升級的同時，黃金期貨成交量同步走高。7月20日至21日，黃金期貨成交合約數量明顯增加。截至最新可統計數據，成交量接近15.3萬手；衡量市場多空未平倉總頭寸的持倉量，也攀升至接近38.3萬手。

成交量放大、金價上行、持倉量同步走高，三者疊加，往往意味着期貨市場有新增多頭資金入場。由此可見，當前黃金買盤緊跟中東局勢演變，預示黃金短期再度被市場視作避險資產。

值得留意的是，本輪黃金買盤升温之際，美國10年期國債收益率仍處於上行通道。目前收益率保持上升態勢，短線已經突破4.6%關口。

前幾周，美債收益率上行通常會施壓金價——債券能夠產生利息收益，而黃金不具備孳息屬性。但近幾個交易日，這一傳統聯動關係已經失效。

這背後反映出：在地緣衝突尚未出現明確緩和信號的環境下，市場整體避險需求全面升温。至少短期來看，黃金重新獲得避險資金青睞，這種現象已經連續數月未曾清晰出現。

綜合來看，黃金迎來新一輪買盤主要有兩大邏輯。第一，市場普遍認為前幾個月金價跌幅已經充分，貴金屬存在階段性修復空間；第二，中東持續緊張推升不確定性，風險溢價向外擴散，資金除美元和美債以外，開始重新配置黃金這類傳統避險品種。

若上述行情邏輯持續，短期金價有望持續獲得支撐，後續交易日或延續較為穩定的買盤。

技術分析

熊市趨勢進入關鍵風險區間

數月以來，日線圖上一條長期下行趨勢線主導金價走勢，是最重要的技術壓力結構。不過近期金價反彈，開始試探該趨勢線下沿。倘若買盤持續發力，這條下行趨勢線的壓制效力將會減弱。一旦突破，金價大概率轉入震盪中性格局，甚至形成更強多頭趨勢，持續數月的空頭主導行情將得到扭轉。


（現貨黃金日線圖 ）

相對強弱指標RSI

RSI指標逼近50中性分界線，説明過去14個週期多空力量趨於均衡。指標走勢反映市場陷入方向抉擇階段；若維持當前狀態，震盪拉鋸行情或將延續。

指數異同移動平均線MACD

MACD指標信號與之相近，柱狀線維持在0軸附近。代表短期均線多空動能基本平衡，進一步印證金價或將進入方向不明的震盪階段。

重點觀測價位

4341美元——關鍵阻力位
該點位為近期重要高點，位於50週期簡單均線上方，同時接近本輪主要下跌行情23.6%斐波那契回撤位。若金價向上測試此位置，長期下行趨勢線將面臨破位風險；一旦突破，未來數週多頭力量將佔據上風。

4185美元——短期多空分水嶺
此處是近期震盪中樞，疊加多重回撤點位。若金價持續在此附近徘徊，震盪格局將會鞏固，形成短期區間行情，長期下行趨勢線的影響力同步下降。

3886美元——核心支撐位
對應2025年10月重要低點，是空頭下一重關鍵防線。若金價回落至該區域附近，空頭力量將再度佔據主導，長期下行趨勢將延續。