ในขณะที่ภูมิทัศน์การค้าโลกยังคงเปลี่ยนแปลงไป ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างแคนาดาและสหรัฐอเมริกาได้กลายเป็นประเด็นสำคัญอีกครั้ง ขณะที่ทั้งสองประเทศกำลังดำเนินการเพื่อบรรลุข้อตกลงการค้าฉบับใหม่เพื่อบรรเทาข้อพิพาทด้านภาษีศุลกากรในปัจจุบัน นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าแนวโน้มเศรษฐกิจของแคนาดายังคงเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน แม้ว่าจะบรรลุข้อตกลงได้ในระยะสั้น แต่ความท้าทายในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งการทบทวนข้อตกลงสหรัฐอเมริกา-เม็กซิโก-แคนาดา (USMCA) อาจส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อเศรษฐกิจของแคนาดา

ความไม่แน่นอนทางการค้าที่ยังคงมีอยู่

ในฐานะคู่ค้าสำคัญของสหรัฐอเมริกา เศรษฐกิจของแคนาดาต้องพึ่งพาการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาเป็นอย่างมาก ในปี 2567 มูลค่าการค้าทวิภาคีระหว่างแคนาดาและสหรัฐอเมริกาสูงถึง 761 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นประมาณหนึ่งในห้าของ GDP ของแคนาดา อย่างไรก็ตาม นโยบายภาษีศุลกากรล่าสุดที่ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ผลักดันได้บดบังความสัมพันธ์นี้ แม้ว่านายกรัฐมนตรีมาร์ค คาร์นีย์ของแคนาดากำลังเจรจากับทรัมป์อย่างแข็งขันเพื่อให้บรรลุข้อตกลงก่อนเส้นตายวันที่ 1 สิงหาคม แต่การเจรจากลับดำเนินไปอย่างไม่สม่ำเสมอ ทรัมป์ได้แถลงต่อสาธารณชนว่าการเจรจาการค้ากับแคนาดา "ไม่เป็นไปด้วยดี" ขณะที่คาร์นีย์ย้ำว่าเขาจะไม่บรรลุข้อตกลง "ไม่ว่าจะต้องแลกด้วยอะไรก็ตาม" ภาวะชะงักงันนี้ทำให้ภาคธุรกิจและครัวเรือนของแคนาดากังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคต

นักเศรษฐศาสตร์ชี้ให้เห็นว่า แม้ว่าสหรัฐฯ และแคนาดาจะสามารถบรรลุข้อตกลงภาษีศุลกากรได้ในระยะสั้น แต่ความไม่แน่นอนทางการค้าก็จะไม่จางหายไป เนื่องจากการทบทวนข้อตกลง USMCA ที่กำลังจะเกิดขึ้นในปี 2569 จะก่อให้เกิดความท้าทายที่มากขึ้น ข้อตกลง USMCA ซึ่งเป็นข้อตกลงที่สหรัฐฯ นำมาใช้แทนข้อตกลงการค้าเสรีอเมริกาเหนือ (NAFTA) ในปี 2561 ได้รับการยกย่องจากประธานาธิบดีทรัมป์ว่าเป็น "ข้อตกลงที่ดีที่สุดเท่าที่สหรัฐฯ เคยเจรจามา" อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงดังกล่าวจะเข้าสู่กระบวนการทบทวนอย่างเป็นทางการในปีหน้า และสหรัฐฯ อาจใช้โอกาสนี้กำหนดข้อเรียกร้องทางการค้าใหม่ๆ ให้กับแคนาดา ความไม่แน่นอนนี้ทำให้ผู้บริหารธุรกิจมีความระมัดระวังมากขึ้นในแผนการลงทุน และลดความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในครัวเรือน

USMCA: ดาบสองคมสำหรับเศรษฐกิจของแคนาดา

USMCA มอบข้อได้เปรียบทางการค้าที่สำคัญแก่แคนาดา ภายใต้ข้อตกลงนี้ สินค้าของแคนาดา (ยกเว้นเหล็ก อะลูมิเนียม และรถยนต์) ที่ตรงตามกฎเกณฑ์มูลค่าสินค้าของภูมิภาค จะสามารถเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ ได้โดยไม่ต้องเสียภาษีอากร ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการส่งออกของแคนาดาประมาณ 80% ในทางตรงกันข้าม สินค้าจากประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ เช่น จีนและสหภาพยุโรป จะถูกเรียกเก็บภาษีนำเข้าอย่างน้อย 15% อย่างไรก็ตาม ข้อได้เปรียบนี้ไม่ได้ถาวร หากการพิจารณา USMCA ปี 2569 ไม่สามารถขยายระยะเวลาความตกลงได้ ผู้ส่งออกของแคนาดาอาจเผชิญกับอุปสรรคด้านภาษีศุลกากรที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายด้านทุนและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

เอเวอรี่ เชนเฟลด์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารพาณิชย์แห่งแคนาดา อิมพีเรียล แบงก์ ออฟ คอมเมิร์ซ แคปิตอล มาร์เก็ตส์ กล่าวว่า "หากข้อตกลง USMCA ไม่ได้รับการขยายระยะเวลา ผู้ส่งออกของแคนาดาจะเผชิญกับความเสี่ยงอย่างมาก ความไม่แน่นอนนี้จะส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจลงทุนในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า" บริษัทต่างๆ อาจเลื่อนหรือยกเลิกโครงการขนาดใหญ่ และความเสี่ยงจากเงินทุนไหลออกก็เพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน ผู้ส่งออกบางรายอาจเลือกที่จะลงทุนในตลาดสหรัฐฯ มากขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงต้นทุนภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้น

ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว

ภาวะเศรษฐกิจแคนาดาในปัจจุบันยังทำให้ความไม่แน่นอนทางการค้ามีความซับซ้อนมากขึ้น ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดชี้ให้เห็นว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลง แม้ว่าจะไม่รุนแรงเท่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก กองทุนการเงินระหว่างประเทศคาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของแคนาดาจะอยู่ที่ 1.4% ในปี 2568 และเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.6% ในปี 2569 อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่สูงและความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน หมายความว่าธนาคารกลางแคนาดาคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ในระยะสั้น ทิฟฟ์ แมคเคลม ผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา ได้เตือนว่า หากข้อพิพาทด้านภาษียังคงดำเนินต่อไป การเติบโตทางเศรษฐกิจจะอยู่ภายใต้แรงกดดันมากขึ้น

ในขณะเดียวกัน ภาษีศุลกากรของทรัมป์กำลังผลักดันให้ต้นทุนของผู้ผลิตสูงขึ้น และบีบให้บริษัทต่างๆ ต้องปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งไม่เพียงแต่เพิ่มความซับซ้อนในการดำเนินงานเท่านั้น แต่ยังอาจนำไปสู่ราคาที่สูงขึ้น ซึ่งท้ายที่สุดแล้วอาจตกอยู่กับผู้บริโภค ปัญหาเชิงโครงสร้างในเศรษฐกิจแคนาดา เช่น การลงทุนภาคธุรกิจที่อ่อนแอและผลิตภาพแรงงานที่ต่ำ กำลังยิ่งทำให้แรงกดดันต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจรุนแรงขึ้น นายกรัฐมนตรีมาร์ค คาร์นีย์ ให้คำมั่นว่าจะแก้ไขปัญหาเหล่านี้ แต่ยังไม่มีความคืบหน้าที่ชัดเจนในระยะสั้น

คำมั่นสัญญาและข้อจำกัดของข้อตกลงระยะสั้น

แม้จะมีแนวโน้มระยะยาวที่ท้าทาย แต่ข้อตกลงภาษีศุลกากรระยะสั้นอาจช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจแคนาดาได้ คาร์ล โกเมซ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำแคนาดาของ CoStar Group กล่าวว่าข้อตกลงชั่วคราวจะช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและนักลงทุนได้ทันที ยกตัวอย่างเช่น การลดภาษีรถยนต์ที่เจรจาระหว่างญี่ปุ่นและสหภาพยุโรป ถือเป็นตัวอย่างที่เป็นไปได้สำหรับแคนาดา ชาร์ลส์ แซงต์-อาร์โนด์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำ Alberta Central เชื่อว่าข้อตกลงดังกล่าวจะช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะสั้น แต่จะไม่สามารถชดเชยความเสียหายเชิงโครงสร้างในระยะยาวได้ โครงการบางโครงการอาจถูกยกเลิกอย่างถาวร และผู้ส่งออกอาจย้ายเงินทุนไปยังสหรัฐอเมริกามากขึ้นเพื่อป้องกันความไม่แน่นอนในอนาคต

แซงต์-อาร์โนลด์ยังชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่า “ข้อตกลงวันที่ 1 สิงหาคมอาจเป็นเพียงการปฐมพยาบาลเบื้องต้น การทดสอบที่แท้จริงจะเกิดขึ้นในระหว่างการทบทวน USMCA ในปีหน้า เราควรเริ่มคิดตั้งแต่ตอนนี้ว่าสหรัฐฯ ต้องการนำ USMCA ไปในทิศทางใด” มุมมองนี้สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลอย่างลึกซึ้งของภาคธุรกิจแคนาดาเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางการค้าในอนาคต

บทสรุป: เส้นทางข้างหน้ายังอีกยาวไกล และแคนาดาต้องเตรียมพร้อมรับมือกับวันที่ฝนตก

โดยรวมแล้ว แม้ว่าการเจรจาการค้าระหว่างแคนาดาและสหรัฐอเมริกาอาจมีความคืบหน้าบ้างในระยะสั้น แต่ความไม่แน่นอนทางการค้ายังคงเป็นความท้าทายระยะยาวสำหรับเศรษฐกิจของแคนาดา อนาคตของข้อตกลง USMCA นโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์ และปัญหาเชิงโครงสร้างของแคนาดาเอง ล้วนก่อให้เกิดภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อน เพื่อรับมือกับความท้าทายเหล่านี้ แคนาดาจำเป็นต้องมุ่งเน้นกลยุทธ์ในระหว่างการเจรจา พร้อมกับเร่งปฏิรูปเศรษฐกิจภายในประเทศเพื่อกระตุ้นการลงทุนทางธุรกิจและผลิตภาพแรงงาน การเตรียมการที่ครอบคลุมและการตอบสนองที่ยืดหยุ่นเท่านั้นที่จะทำให้แคนาดาสามารถรักษาฐานที่มั่นที่มั่นคงในสภาพแวดล้อมการค้าโลกที่ผันผวน และปูทางไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคต

ในระยะสั้น ความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดาจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อค่าเงินดอลลาร์แคนาดา เนื่องจากการพึ่งพาการส่งออกของสหรัฐฯ สูงของแคนาดา (คิดเป็นสัดส่วนประมาณหนึ่งในห้าของ GDP) ข่าวใดๆ เกี่ยวกับข้อตกลงภาษีศุลกากรอาจส่งผลให้ความเชื่อมั่นของตลาดผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ หากสามารถบรรลุข้อตกลงลดหย่อนภาษีชั่วคราวก่อนวันที่ 1 สิงหาคม เช่น การยกเว้นภาษีรถยนต์เช่นเดียวกับระหว่างญี่ปุ่นและสหภาพยุโรป ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาอาจแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเนื่องจากความเชื่อมั่นของตลาดที่เพิ่มขึ้น คาร์ล โกเมซ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ CoStar Group กล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวจะสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้บริโภคและนักลงทุน ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันในการขายดอลลาร์แคนาดา

อย่างไรก็ตาม การเจรจาที่ไม่ประสบความสำเร็จในปัจจุบันและท่าทีแข็งกร้าวของทรัมป์ได้เพิ่มความกังวลให้กับตลาดมากขึ้น ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาอาจเผชิญกับแรงกดดันด้านค่าเงินอ่อนค่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น นโยบายของธนาคารกลางแคนาดาที่ยังคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ได้จำกัดความสามารถของดอลลาร์แคนาดาในการดึงดูดเงินทุนผ่านข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ย หากข้อพิพาทด้านภาษีศุลกากรยังไม่ได้รับการแก้ไขในระยะสั้น ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจของแคนาดาที่ชะลอตัวลงจะยิ่งทำให้ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะเงินเฟ้อที่สูง นักลงทุนอาจต้องการถือครองสกุลเงินที่ปลอดภัย เช่น ดอลลาร์สหรัฐฯ

เมื่อเวลา 11:20 น. ตามเวลาปักกิ่ง อัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD อยู่ที่ 1.3761/63