ตลาดทองคำเผชิญกับ "วันพุธดำ" โดยราคาทองคำสปอตร่วงลงกว่า 1.5% ภายในวันเดียว แตะระดับต่ำสุดในรอบวันอยู่ที่ 3,268.02 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ สุนทรพจน์ที่แข็งกร้าวของพาวเวลล์ที่ทำให้ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง และการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ล้วนก่อให้เกิด "พายุลูกใหญ่" ที่ทำให้ราคาทองคำร่วงลง ขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วประมาณ 1% แตะระดับสูงสุดที่ 99.99 ตั้งแต่วันที่ 29 พฤษภาคม ยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อทองคำมากขึ้น ราคาทองคำสปอตดีดตัวขึ้นเล็กน้อยในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชียในวันพฤหัสบดี (31 กรกฎาคม) ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,281.76 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นักลงทุนจะจับตาสถานการณ์การค้าระหว่างประเทศและข้อมูลของสหรัฐฯ เช่น ตัวเลข PCE เดือนมิถุนายน และรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่จะมีขึ้นในวันศุกร์เช่นกัน

"กรงเล็บอินทรี" ของเฟดฉีกกระทิงทองคำออกจากกัน

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีมติ 9-2 เสียงในการประชุมเมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม ให้คงอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ระดับ 4.25-4.50% ซึ่งถือเป็นครั้งที่ 5 ติดต่อกันที่อัตราดอกเบี้ยดังกล่าวไม่เปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม เสียงคัดค้านของสมาชิกคณะกรรมการ 2 ท่านในการประชุมครั้งนี้กลายเป็นประเด็นสำคัญในตลาด โบว์แมน รองประธานฝ่ายกำกับดูแลทางการเงินที่ได้รับการแต่งตั้งจากทรัมป์ และวอลเลอร์ สมาชิกคณะกรรมการ ได้สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานอย่างชัดเจน นี่ไม่เพียงแต่เป็นเสียงคัดค้านที่ใหญ่ที่สุดในรอบกว่า 30 ปีเท่านั้น แต่ยังสะท้อนให้เห็นถึงความขัดแย้งภายในเฟดเกี่ยวกับแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกด้วย

ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวลล์ ได้ลดความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลงอีกครั้งในการแถลงข่าวครั้งต่อมา โดยเขาชี้แจงว่าเฟดยังไม่ได้ตัดสินใจใดๆ เกี่ยวกับการประชุมในเดือนกันยายน และย้ำว่าจะดำเนินการอย่างระมัดระวังโดยพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมา พาวเวลล์ยังตั้งข้อสังเกตว่าความเสี่ยงด้านลบต่อตลาดแรงงานกำลังเกิดขึ้น แต่การควบคุมเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นสำคัญในการพิจารณานโยบาย แถลงการณ์นี้ทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงอย่างรวดเร็ว โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ว่าความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างมากจาก 65% ในวันก่อนหน้าเหลือ 45%

ไท หว่อง ผู้ค้าโลหะอิสระ ให้ความเห็นว่า "พาวเวลล์ให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อมากกว่าปัญหาการจ้างงาน ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อตลาดทองคำ" ท่าทีแข็งกร้าวนี้ไม่เพียงแต่ทำให้ทองคำกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่น่าดึงดูดน้อยลงเท่านั้น แต่ยังผลักดันให้ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำถูกกดดันให้ปรับตัวลดลงอีกด้วย

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ รวมกันกระทบราคาทองคำอย่างหนัก

นอกจากท่าทีแข็งกร้าวของเฟดแล้ว นักลงทุนขาขึ้นทองคำยังได้รับผลกระทบอย่างหนักจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เผยแพร่ในวันนั้น รายงานการจ้างงานของ ADP แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง ที่สำคัญกว่านั้น GDP ของสหรัฐฯ เติบโตในอัตรา 3.0% ต่อปีในไตรมาสที่สอง ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.4% และพลิกกลับจากการหดตัว 0.5% ในไตรมาสแรก

แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์จะชี้ให้เห็นว่าข้อมูลเหล่านี้มีความคลาดเคลื่อน โดยการนำเข้าที่ลดลงเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ และการเติบโตของอุปสงค์ภายในประเทศที่ลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบสองปีครึ่ง แต่ภาพรวมเศรษฐกิจโดยรวมที่ข้อมูลเหล่านี้แสดงให้เห็นกลับทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในเร็วๆ นี้อ่อนแอลงอย่างปฏิเสธไม่ได้ สตีฟ อิงแลนเดอร์ นักวิเคราะห์จากธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด (Standard Chartered Bank) แสดงความคิดเห็นได้อย่างชัดเจนว่า "หากพิจารณาค่าเฉลี่ยของสองไตรมาส อัตราการเติบโต 1.5% ถือว่าอยู่ในระดับปานกลาง" อย่างไรก็ตาม ตลาดมักจะให้ความสำคัญกับความผันผวนของข้อมูลรายไตรมาสมากกว่า ซึ่งนำไปสู่การเทขายทองคำโดยตรง

ดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล: "ศัตรูตามธรรมชาติ" ของทองคำกลับมามีบทบาทอีกครั้ง

การปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นปัจจัยโดยตรงที่ส่งผลต่อการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำ เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นกว่า 1% แตะระดับสูงสุดที่ 99.98 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 29 พฤษภาคม และการปรับตัวขึ้นสะสมในเดือนกรกฎาคมก็สูงกว่า 3% การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นผลมาจากการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง รวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาด อุโตะ ชิโนฮาระ นักยุทธศาสตร์การลงทุนอาวุโสของ Mesirow Currency Management กล่าวว่า "ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับแรงหนุนอย่างมาก ทั้งจากข้อมูลที่แข็งแกร่งและแถลงการณ์ของเฟด" การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ความน่าดึงดูดใจของทองคำที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงโดยตรง ทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่ถือครองสกุลเงินอื่นๆ

ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ปรับตัวสูงขึ้นยิ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำมากขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 4.4 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 4.372% ในช่วงท้ายของการซื้อขาย ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี ซึ่งใกล้เคียงกับที่คาดการณ์อัตราดอกเบี้ย เพิ่มขึ้น 5.7 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 3.932% การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสะท้อนถึงการคาดการณ์ของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ ทองคำมักได้รับความนิยมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในสภาวะที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ ขณะที่สภาวะที่ให้ผลตอบแทนสูงกลับทำให้มูลค่าการลงทุนลดลง

สภาพแวดล้อมมหภาคระดับโลก: ผลกระทบที่ซับซ้อนของความขัดแย้งทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์

การเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมมหภาคทั่วโลกได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับตลาดทองคำมากขึ้น รัฐบาลทรัมป์ได้ดำเนินนโยบายการค้าอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา โดยบรรลุข้อตกลงทางการค้ากับญี่ปุ่น สหภาพยุโรป และเกาหลีใต้ ขณะเดียวกันก็กำหนดอัตราภาษีศุลกากรที่สูงต่ออินเดียและบราซิล

ในแง่หนึ่ง นโยบายเหล่านี้ได้บรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการถอนตัวของสหรัฐฯ จากกิจการระหว่างประเทศ และช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นในค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในทางกลับกัน ความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน และมาตรการภาษีของทรัมป์ต่อประเทศต่างๆ เช่น อินเดียและบราซิล ได้เพิ่มความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทั่วโลก ความไม่แน่นอนนี้โดยทั่วไปส่งผลดีต่อทองคำ แต่ในระยะสั้น การแข็งค่าของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และท่าทีแข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีอิทธิพลอย่างชัดเจน

นอกจากนี้ แนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ก็กำลังได้รับความสนใจอย่างมากเช่นกัน คำกล่าวของนายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น อาจนำมาซึ่งความผันผวนครั้งใหม่ให้กับค่าเงินเยนและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลก

แนวโน้มตลาดทองคำ: โอกาสในการย่อตัวลงหรือไม่?

แม้ราคาทองคำจะได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงในระยะสั้น แต่นักวิเคราะห์ตลาดยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังต่อแนวโน้มระยะยาวของโลหะชนิดนี้ ไท หว่อง ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ว่าราคาทองคำอาจเผชิญกับการปรับฐานที่รุนแรงขึ้น แต่เหตุผลหลักของตลาดทองคำ ได้แก่ ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูง และแนวโน้มการลดการใช้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงมีผลบังคับใช้ ปัจจัยเหล่านี้น่าจะดึงดูดผู้ซื้อเมื่อราคาทองคำแตะจุดต่ำสุดของกรอบราคา ปัจจุบันราคาทองคำแตะจุดต่ำสุดใกล้ 3,268 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ใกล้แนวรับทางเทคนิคสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3,267 ดอลลาร์สหรัฐ) แม้ว่าราคาทองคำอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น แต่นักลงทุนระยะยาวอาจมองว่าการย่อตัวลงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ

จากมุมมองทางเทคนิค หลังจากราคาทองคำลดลงต่ำกว่า 3,300 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ เป้าหมายระยะสั้นอาจอยู่ที่ประมาณ 3,250 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ (จุดต่ำสุด ณ วันที่ 30 มิถุนายน อยู่ที่ 3,247.87 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์) หากราคาลดลงอีก 3,200 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ อาจเป็นอุปสรรคสำคัญทางจิตวิทยา ในทางกลับกัน หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนขึ้น หรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โลกทวีความรุนแรงขึ้น ราคาทองคำอาจฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว และกลับมายืนเหนือ 3,300 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์


(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)

เมื่อเวลา 07:51 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตซื้อขายอยู่ที่ 3,282.90 ดอลลาร์ต่อออนซ์