สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มในตลาดซื้อขายล่วงหน้า Bursa Malaysia Derivatives Exchange (BMD) ปิดตลาดปรับตัวขึ้นสองวันติดต่อกันในวันพฤหัสบดี (31 กรกฎาคม) สัญญาซื้อขายล่วงหน้า FCPOc3 ประจำเดือนตุลาคม ปิดที่ 4,230 ริงกิต/ตัน ลดลง 1.12% ต่อวัน ตัวชี้วัดทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่าราคาลดลงต่ำกว่าเส้น Bollinger Band กลาง (4,215 ริงกิต) ฮิสโทแกรม MACD แสดงการขยายตัวในเชิงลบ ขณะที่ RSI ทรงตัวอยู่ในแดนกลาง บ่งชี้ถึงโมเมนตัมระยะสั้นที่อ่อนแอ แรงกดดันต่อตลาดส่วนใหญ่เกิดจากสามปัจจัย ได้แก่ ราคาน้ำมันและไขมันที่ลดลงของคู่แข่ง การคาดการณ์ว่าผลผลิตตามฤดูกาลจะเพิ่มขึ้นในพื้นที่การผลิต และข้อมูลการส่งออกที่ยังคงอ่อนแอ

การแข่งขันในน้ำมันและไขมันและแรงกดดันสองเท่าของปัจจัยพื้นฐาน

ในช่วงการซื้อขายเอเชีย สัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CBOT) ปรับตัวลดลง 0.98% ขณะที่สัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียน (DBYcv1) และน้ำมันปาล์ม (DCPcv1) ปรับตัวลดลง 0.63% และ 0.8% ตามลำดับ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในตลาดน้ำมันปาล์มลดลงโดยตรง เดวิด เอ็นจี เทรดเดอร์ของบริษัทไอซ์เบิร์ก เอ็กซ์ (Iceberg X) ซึ่งตั้งอยู่ในกัวลาลัมเปอร์ กล่าวว่า "ราคาน้ำมันปาล์มกำลังอ่อนตัวลงสอดคล้องกับราคาน้ำมันของคู่แข่ง และความกังวลเกี่ยวกับผลผลิตที่ฟื้นตัวและการส่งออกที่ซบเซายิ่งทำให้แรงขายรุนแรงขึ้น"

ข้อมูลการสำรวจการขนส่งล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียลดลง 6.7-9.6% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนกรกฎาคม ซึ่งลดลงมากกว่าเดือนก่อนหน้า แม้ว่าค่าเงินริงกิตที่อ่อนค่าลง 0.59% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในทางทฤษฎีจะช่วยกระตุ้นความสามารถในการแข่งขันของการส่งออก แต่ความต้องการในการกักตุนน้ำมันปาล์มในประเทศผู้นำเข้ารายใหญ่กลับไม่ดีขึ้น ที่น่าสังเกตคือ การส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียไปยังสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 51.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี เป็น 93,000 ตันในช่วงห้าเดือนแรกของปีนี้ แต่การเพิ่มขึ้นนี้ไม่สามารถชดเชยคำสั่งซื้อที่ชะลอตัวลงจากผู้ซื้อดั้งเดิมอย่างอินเดียและจีนได้

ตัวแปรวงจรการผลิตและความต้องการไบโอดีเซล

ขณะที่เอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังเข้าสู่ช่วงการผลิตตามฤดูกาล ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการปรับปริมาณสินค้าคงคลังก็เพิ่มมากขึ้น นักวิเคราะห์สถาบันชื่อดังรายหนึ่งระบุในรายงานล่าสุดว่า "หากการผลิตในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ปริมาณสินค้าคงคลังอาจทะลุ 2 ล้านตัน ซึ่งเป็นการทดสอบแนวโน้มขาขึ้น" นอกจากนี้ ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกยังส่งผลทางอ้อมต่อประสิทธิภาพของน้ำมันปาล์ม โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลง 0.59% มาอยู่ที่ 78.81 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ส่งผลให้ความอยู่รอดทางเศรษฐกิจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบไบโอดีเซลลดลง

อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนนโยบายที่อาจเกิดขึ้นยังคงเป็นข้อกังวล กระทรวงอุตสาหกรรมการเพาะปลูกและสินค้าโภคภัณฑ์ของมาเลเซียเพิ่งเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นในการรักษานโยบายการผสมไบโอดีเซล B20 ที่เป็นข้อบังคับ ขณะที่อินโดนีเซียก็กำลังประเมินความเป็นไปได้ในการขยายโควตาการส่งออกไบโอดีเซลเช่นกัน หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ประจำสิงคโปร์เชื่อว่า "หากราคาน้ำมันดิบทรงตัวเหนือ 80 ดอลลาร์สหรัฐ อาจกระตุ้นให้ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เร่งดำเนินโครงการไบโอดีเซล ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับปรุงอุปสงค์ของอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์มเพียงเล็กน้อย"

มุมมองของสถาบัน: แรงกดดันในระยะสั้นและความแตกต่างในระยะยาว

สถาบันส่วนใหญ่มีความระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มระยะสั้น ทีมวิเคราะห์จากบริษัทเทรดดิ้งชั้นนำในกัวลาลัมเปอร์ระบุว่า "ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันกำลังบรรจบกัน หากแนวรับ 4,230-4,250 ริงกิตล้มเหลว ราคาอาจร่วงลงสู่จุดต่ำสุดเดิมที่ 4,100 ริงกิต" อย่างไรก็ตาม บางรายชี้ว่ามีโอกาสเกิดภาวะขายมากเกินไป เจมส์ ลี นักวิเคราะห์น้ำมันพืชในสิงคโปร์ กล่าวว่า "โดยทั่วไปแล้ว ปลายไตรมาสที่สามจะตรงกับช่วงเริ่มต้นของการกักตุนสินค้าในช่วงเทศกาลในซีกโลกเหนือ หากการส่งออกปรับตัวดีขึ้นแบบเดือนต่อเดือนในเดือนสิงหาคม ประกอบกับอัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวยของริงกิต ราคาอาจมีโอกาสฟื้นตัว"