Giá dầu cọ tương lai trên Sàn giao dịch phái sinh Bursa Malaysia (BMD) đã kết thúc hai ngày tăng giá vào thứ Năm (ngày 31 tháng 7). Hợp đồng chính tháng 10, FCPOc3, đóng cửa ở mức 4.230 ringgit/tấn, giảm 1,12% trong ngày. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy giá đã giảm xuống dưới dải Bollinger Band giữa (4.215 ringgit). Biểu đồ MACD cho thấy sự mở rộng âm, trong khi chỉ báo RSI dao động trong vùng trung tính, cho thấy động lực ngắn hạn yếu. Áp lực thị trường chủ yếu đến từ ba yếu tố: giá dầu và mỡ cạnh tranh giảm, kỳ vọng sản lượng theo mùa tại các khu vực sản xuất sẽ tăng, và dữ liệu xuất khẩu tiếp tục yếu.

Cạnh tranh trong dầu mỏ và chất béo và áp lực kép của các yếu tố cơ bản

Trong phiên giao dịch châu Á, hợp đồng dầu đậu nành trên Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago (CBOT) giảm 0,98%, trong khi giá dầu đậu nành (DBYcv1) và dầu cọ (DCPcv1) trên Sàn giao dịch Hàng hóa Đại Liên lần lượt giảm 0,63% và 0,8%, trực tiếp làm giảm tâm lý trên thị trường dầu cọ. David Ng, một nhà giao dịch độc quyền tại công ty giao dịch Iceberg X có trụ sở tại Kuala Lumpur, nhận định: "Giá dầu cọ đang suy yếu cùng với các loại dầu cạnh tranh, và những lo ngại về sự phục hồi sản lượng và xuất khẩu chậm chạp đang làm gia tăng thêm áp lực bán."

Dữ liệu khảo sát vận tải biển mới nhất cho thấy xuất khẩu dầu cọ của Malaysia đã giảm 6,7%-9,6% so với cùng kỳ tháng trước trong tháng 7, mức giảm mạnh hơn so với tháng trước. Mặc dù đồng Ringgit mất giá 0,59% so với đô la Mỹ về mặt lý thuyết đã thúc đẩy khả năng cạnh tranh xuất khẩu, nhưng nhu cầu bổ sung hàng tồn kho tại các nước nhập khẩu lớn vẫn chưa được cải thiện. Đáng chú ý, xuất khẩu dầu cọ của Malaysia sang Mỹ đã tăng 51,8% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 93.000 tấn trong năm tháng đầu năm nay, nhưng mức tăng này không thể bù đắp cho lượng mua chậm lại từ các khách hàng truyền thống là Ấn Độ và Trung Quốc.

Chu kỳ sản xuất và các biến số nhu cầu nhiên liệu sinh học

Khi Đông Nam Á bước vào giai đoạn bùng nổ sản xuất theo mùa, mối lo ngại của thị trường về việc tái cơ cấu hàng tồn kho đang gia tăng. Một nhà phân tích tổ chức uy tín đã nhận định trong một báo cáo gần đây: "Nếu sản lượng tháng 8 tăng hơn 10% so với tháng trước, lượng hàng tồn kho có thể vượt mốc 2 triệu tấn, thử thách tâm lý lạc quan." Hơn nữa, biến động giá dầu thô quốc tế đang gián tiếp làm giảm hiệu suất của dầu cọ. Giá dầu thô Brent giảm 0,59% xuống còn 78,81 USD/thùng, làm suy yếu khả năng kinh tế của dầu cọ như một nguyên liệu đầu vào cho sản xuất biodiesel.

Tuy nhiên, khả năng hỗ trợ chính sách vẫn còn là một mối lo ngại. Bộ Công nghiệp Trồng trọt và Hàng hóa Malaysia gần đây đã nhấn mạnh cam kết duy trì chính sách pha trộn biodiesel B20 bắt buộc, trong khi Indonesia cũng đang đánh giá khả năng mở rộng hạn ngạch xuất khẩu biodiesel. Một giám đốc nghiên cứu hàng hóa tại Singapore tin rằng: "Nếu giá dầu thô ổn định trên 80 đô la, điều này có thể thúc đẩy các nước Đông Nam Á đẩy nhanh việc triển khai các dự án biodiesel, có khả năng dẫn đến những cải thiện nhỏ trong nhu cầu của ngành công nghiệp dầu cọ."

Quan điểm thể chế: Áp lực ngắn hạn và sự khác biệt dài hạn

Hầu hết các tổ chức đều thận trọng về triển vọng ngắn hạn. Một nhóm phân tích từ một công ty giao dịch hàng đầu có trụ sở tại Kuala Lumpur cho biết: "Bức tranh kỹ thuật hiện tại đang hội tụ. Nếu vùng hỗ trợ 4.230-4.250 ringgit bị phá vỡ, giá có thể giảm mạnh xuống mức thấp trước đó là 4.100 ringgit." Tuy nhiên, một số người cho rằng đây là cơ hội bán quá mức. Nhà phân tích dầu thực vật James Lee tại Singapore lưu ý: "Cuối quý 3 thường trùng với thời điểm bắt đầu tích trữ hàng hóa cho kỳ nghỉ lễ ở Bắc Bán cầu. Nếu xuất khẩu cải thiện so với tháng trước trong tháng 8, cùng với tỷ giá hối đoái thuận lợi của đồng ringgit, giá có thể có cơ hội phục hồi."