ทรัมป์ได้กลับมารณรงค์เรื่องภาษีศุลกากรอีกครั้ง โดยสวิตเซอร์แลนด์และแคนาดาต้องแบกรับภาระหนักที่สุด อุตสาหกรรมยาของสวิตเซอร์แลนด์เผชิญกับภาษีศุลกากรสูงถึง 39% ซึ่งก่อให้เกิดความผันผวนในตลาดสกุลเงินและบั่นทอนสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของเงินฟรังก์สวิส ความตึงเครียดด้านการค้าโลกทำให้ผู้คนหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้น แต่ดอลลาร์สหรัฐและเงินเยนญี่ปุ่นกลับมีอิทธิพลเหนือกระแสเงินทุนไหลเข้า ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่ความขัดแย้งด้านนโยบายภายในประเทศกำลังเกิดขึ้น ตลาดกำลังจับตาดูข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรและรายชื่อการปรับขึ้นภาษีศุลกากรที่จะเกิดขึ้นอย่างใกล้ชิด นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงวัฏจักร "การปรับราคาความเสี่ยง" ทั่วโลก โดยนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและข้อมูลเศรษฐกิจยังคงผลักดันความผันผวนของตลาดอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกลายเป็นประเด็นสำคัญในระยะสั้น และทัศนคติของเฟดส่งผลต่อความคาดหวังนโยบายระดับโลก

การเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฎาคมที่จะถึงนี้ จะเป็นประเด็นสำคัญที่ตลาดให้ความสนใจในระยะสั้น การคาดการณ์ตลาดเฉลี่ยอยู่ที่ 104,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่า 147,000 ตำแหน่งในเดือนก่อนหน้าอย่างมาก การคาดการณ์ที่หลากหลายบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนของข้อมูลอย่างมีนัยสำคัญ หากผลลัพธ์ที่แท้จริงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก อาจส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง ซึ่งจะยิ่งผลักดันการปรับฐานของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และส่งผลกระทบต่อโครงสร้างแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนในระยะสั้น

นักลงทุนยังคงจับตาทิศทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด ในการประชุมสัปดาห์นี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นไว้ที่ 4.25-4.50% แต่ความขัดแย้งภายในกลับเกิดขึ้น โดยสมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) สองท่านสนับสนุนให้ลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แม้ว่าประธานพาวเวลล์จะย้ำถึงความมุ่งมั่นในการดำเนินนโยบายที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลและเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง แต่ความคาดหวังของตลาดต่อแนวทางที่ยืดหยุ่นมากขึ้นของเฟดก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความไม่แน่นอนของการค้าโลกที่เพิ่มสูงขึ้น

ความรู้สึกเสี่ยงทั่วโลกร้อนแรงขึ้นอย่างกะทันหัน และภาษีของทรัมป์ได้กระตุ้นให้เกิดความผันผวนในตลาดรอบใหม่

มาตรการภาษีรอบใหม่ของประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐอเมริกา ซึ่งเปิดเผยในสัปดาห์นี้ ได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความผันผวนของตลาดโลกอีกครั้ง การรวมแคนาดาและสวิตเซอร์แลนด์ไว้ในรายชื่อประเทศที่มีอัตราภาษีสูงในช่วงแรก ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวาง อุตสาหกรรมยาของสวิตเซอร์แลนด์ได้รับผลกระทบอย่างหนักเป็นพิเศษ เมื่อเผชิญกับอัตราภาษีสูงถึง 39% ราคาหุ้นของบริษัทยายักษ์ใหญ่อย่างโนวาร์ติสและโรชก็ร่วงลงอย่างหนัก โดยร่วงลงกว่า 2% และ 3% ตามลำดับ เนื่องจากเกือบ 50% ของสินค้าส่งออกยาของสวิตเซอร์แลนด์มีจุดหมายปลายทางที่สหรัฐอเมริกา ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงโครงสร้างในเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์จึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

แม้ว่ารัฐบาลสวิสจะแสดงความเต็มใจที่จะประนีประนอมในเรื่องผลไม้ ถั่ว และอุปกรณ์ทางการแพทย์บางชนิดเพื่อแลกกับการผ่อนคลายแรงกดดัน แต่รัฐบาลสวิสยังคงไม่ยืดหยุ่นในเรื่องการคุ้มครองทางการเกษตร และล้มเหลวในการตอบสนองความต้องการของสหรัฐฯ ที่ต้องการเปิดกว้างอย่างเต็มที่ เหลือเวลาเจรจาอีกไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์ ผลลัพธ์ยังไม่แน่นอน ทรัมป์ยังผลักดันให้บริษัทยากำหนดมาตรฐานราคาตลาดโลกและลดราคาสินค้าภายในประเทศในสหรัฐฯ ซึ่งจะยิ่งบีบอัตรากำไรของบริษัทยาข้ามชาติให้ลดลงไปอีก การเคลื่อนไหวครั้งนี้จะส่งผลกระทบอย่างไม่ต้องสงสัยต่อห่วงโซ่อุตสาหกรรมการแพทย์ทั่วโลก และส่งผลกระทบทางลบต่อการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมระดับไฮเอนด์จากยุโรปและสหรัฐอเมริกา

สินทรัพย์ปลอดภัยของเงินฟรังก์สวิสสูญเสียประสิทธิภาพ ส่งสัญญาณถึงความเสี่ยงที่จะเกิดความผันผวนในตลาดสกุลเงิน

ฟรังก์สวิส ซึ่งเป็นสกุลเงินปลอดภัยระดับโลกแบบดั้งเดิม มีผลดำเนินงานที่ย่ำแย่ผิดปกติท่ามกลางความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และการค้าที่เพิ่มสูงขึ้น จนกลายเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่อ่อนแอที่สุดในกลุ่มประเทศ G10 นักวิเคราะห์เชื่อว่าแนวโน้มนี้ส่วนใหญ่เกิดจากปฏิกิริยาของตลาดต่อการคาดการณ์ภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นในสวิตเซอร์แลนด์ ประกอบกับการพึ่งพาการค้ากับสหรัฐฯ ในระดับที่สูง แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วฟรังก์สวิสจะแข็งค่าขึ้นในช่วงที่มีความเสี่ยงสูง แต่ความอ่อนค่าในปัจจุบันบ่งชี้ว่าความไม่แน่นอนของนโยบายการค้ากำลังเปลี่ยนโฉมตรรกะของตลาดสกุลเงินแบบดั้งเดิม

ในทางตรงกันข้าม ดอลลาร์สหรัฐและเยนญี่ปุ่นได้กลับมาแข็งค่าขึ้นอีกครั้งท่ามกลางการปรับราคาความเสี่ยงรอบนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐทะลุ 100 จุด สู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนกำลังย้ายเงินทุนไปยังสินทรัพย์ปลอดภัยที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด การจัดสรรเงินทุนใหม่นี้อาจสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อสกุลเงินของประเทศเศรษฐกิจขนาดเล็กบางแห่ง โดยเฉพาะประเทศที่เน้นการส่งออก ซึ่งกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ

ความเสี่ยงของการตึงเครียดทางการค้าอาจทวีความรุนแรงมากขึ้น และแนวโน้มนโยบายก็มีความซับซ้อนและไม่ชัดเจน

มาตรการภาษีรอบปัจจุบันของทรัมป์ ซึ่งมีขอบเขตกว้างขวางและผลกระทบรุนแรง ถูกมองอย่างกว้างขวางจากนักวิเคราะห์ตลาดเงินตราต่างประเทศว่าเป็น "ภาวะช็อกที่ไม่สมดุล" Commerzbank ระบุว่าสินค้าของแคนาดาที่ไม่ได้อยู่ในความตกลง USMCA จะถูกเรียกเก็บภาษี 35% ขณะที่สวิตเซอร์แลนด์ถูกเรียกเก็บภาษีสูงถึง 39% และแอฟริกาใต้ถูกเรียกเก็บภาษี 30% ขณะที่ประเทศในเอเชียส่วนใหญ่ถูกเรียกเก็บภาษีประมาณ 15% ซึ่งก่อให้เกิดความเหลื่อมล้ำอย่างมาก นักวิเคราะห์เชื่อว่าภาษีเหล่านี้จะส่งผลให้ค่าเงินของประเทศที่เกี่ยวข้องอ่อนค่าลงอย่างมาก ซึ่งอาจส่งผลต่อราคาผู้บริโภคและกระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วโลกอีกครั้ง

สภาพแวดล้อมทางนโยบายที่ซับซ้อนเช่นนี้เป็นความท้าทายสองประการสำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ ในด้านหนึ่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ จำเป็นต้องรับมือกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ในขณะที่อีกด้านหนึ่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความเป็นจริงของโมเมนตัมการเติบโตที่อ่อนตัวลง หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงลังเลระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ อาจทำให้ความไม่แน่นอนของตลาดยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น และกระตุ้นให้กลยุทธ์การซื้อขายเปลี่ยนไปใช้แนวทางที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น

เมื่อวงจรการกำหนดราคาความเสี่ยงใหม่กำลังใกล้เข้ามา กลยุทธ์การซื้อขายอาจต้องปรับตัวอย่างยืดหยุ่น

ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่ซับซ้อนในปัจจุบัน ตลาดโลกกำลังเข้าสู่ช่วงของ "การปรับราคาความเสี่ยง" การเปลี่ยนแปลงนโยบายบ่อยครั้งของรัฐบาลทรัมป์ และการตอบสนองที่แตกต่างกันของธนาคารกลางทั่วโลก กำลังทำให้ราคาตลาดเปลี่ยนแปลงไป ซึ่งอาจทำให้สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมมีประสิทธิภาพน้อยลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดลง และอัตราเงินเฟ้อยังไม่คงที่ ข้อมูลทางเศรษฐกิจและการประกาศนโยบายทุกครั้งสามารถกระตุ้นให้เกิดความผันผวนอย่างมากในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย

การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าเหตุผลหลักเบื้องหลังความผันผวนของตลาดในปัจจุบันไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงของตัวแปรทางเศรษฐกิจเพียงตัวเดียว แต่เป็นความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นของห่วงโซ่ “สัญญาณนโยบาย - การตีความตลาด - การตอบสนองของราคา” นักลงทุนกำลังให้ความสำคัญกับการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมมหภาคมากขึ้น ติดตามข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรอย่างใกล้ชิด ความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ และการประกาศใช้มาตรการภาษีรอบใหม่ที่อาจเกิดขึ้น เพื่อเตรียมพร้อมรับมือกับความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น