ในช่วงการซื้อขายเอเชีย-ยุโรปเมื่อวันพุธ (6 สิงหาคม) ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ พุ่งขึ้น 1.23% สู่ระดับ 65.76 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ยุติการร่วงลงติดต่อกัน 4 วัน เนื่องด้วยใกล้ถึงวันที่ทรัมป์จะขึ้นภาษีนำเข้าน้ำมันจากรัสเซีย ความเชื่อมั่นในทิศทางบวกจึงฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

คาดว่าการขึ้นภาษีนำเข้าน้ำมันจากรัสเซียของรัฐบาลทรัมป์จะมีผลบังคับใช้ในอีก 10 วันข้างหน้า คือวันที่ 29 กรกฎาคม หรืออย่างช้าสุดคือวันที่ 8 สิงหาคมในสัปดาห์นี้ นโยบายนี้เดิมทีตั้งใจจะเก็บภาษีนำเข้าน้ำมันจากรัสเซีย 100% หากประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูตินของรัสเซียไม่สามารถบรรลุสันติภาพกับยูเครนภายใน 50 วัน ได้ถูกเสนอขึ้นใหม่ สตีฟ วิตคอฟฟ์ ทูตพิเศษของทรัมป์ จะเดินทางไปยังรัสเซียในวันพุธเพื่อเจรจา



ภาษีนี้ใช้กับการนำเข้าจากผู้นำเข้าในเอเชียเป็นหลัก ข้อมูลจาก Vortexa บริษัทข้อมูลพลังงาน ระบุว่าอินเดียนำเข้าน้ำมันดิบจากรัสเซียคิดเป็น 36% ของตลาดอินเดีย ขณะเดียวกัน ทั้งสองประเทศยังเป็นคู่ค้ารายใหญ่ที่สุดของสหรัฐอเมริกาอีกด้วย ข้อมูลอย่างเป็นทางการของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าสหรัฐอเมริกานำเข้าสินค้าจากทั้งสองประเทศนี้มูลค่า 5.26 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้ว

ในช่วงความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในปี 2565 ผู้นำเข้าจากเอเชียได้เพิ่มปริมาณการซื้อน้ำมันดิบจากรัสเซีย หลังจากที่ประเทศตะวันตกลดการนำเข้าน้ำมันเชื้อเพลิงจากรัสเซียลงอย่างมาก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบลดลง นอกจากนี้ เมื่อทรัมป์ประกาศแผนภาษีศุลกากรครั้งแรกเมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ ก็ลดลง 2% เป็นการชั่วคราว ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความกังขาของตลาดเกี่ยวกับการดำเนินนโยบายดังกล่าว

นโยบายภาษีศุลกากรนั้น หากบังคับใช้อย่างเคร่งครัด อาจทำให้ผู้นำเข้าในเอเชียต้องลดการนำเข้าน้ำมันจากรัสเซีย และต้องหันไปซื้อน้ำมันดิบราคาสูงจากตะวันออกกลาง ส่งผลให้เกิดช่องว่างอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกที่ 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ส่งผลให้ราคาน้ำมันโลกสูงขึ้น

กลยุทธ์การตอบสนองของผู้นำเข้าในเอเชีย : พวกเขาอาจหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตรโดยการขนส่งสินค้าผ่านประเทศที่สาม (เช่น อินเดียนำเข้า Rosneft ผ่านสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์) ส่งผลให้ผลกระทบจริงจากภาษีของสหรัฐฯ อ่อนแอลง

การปรับการส่งออกของรัสเซีย: อาจชดเชยช่องว่างด้านอุปทานได้บางส่วนโดยการทุ่มตลาดน้ำมันดิบในราคาส่วนลดมากกว่า 20 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรลให้กับประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และแอฟริกา (ตัวอย่างเช่น น้ำมันดิบอูราลมีราคาส่วนลดในระยะยาว 20 เหรียญสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับน้ำมันดิบเบรนท์)

ตลาดกำลังตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของนโยบายนี้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ต้องพึ่งพาสินค้านำเข้าจากเอเชียเป็นอย่างมาก การกำหนดภาษีศุลกากรสินค้าเอเชียอาจทำให้ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคของสหรัฐฯ เช่น ไอโฟน สูงขึ้น ดังที่จิโอวานนี สตาโนโว นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์จาก UBS Wealth Management กล่าวไว้ว่า "ผู้บริโภคชาวอเมริกันจะไม่พอใจกับเรื่องนี้" แรงกดดันนี้อาจบังคับให้มีการยกเลิกภาษีศุลกากรเนื่องจากผลกระทบทางเศรษฐกิจภายในประเทศ ซึ่งจะยิ่งทำให้ความผันผวนของนโยบายรุนแรงขึ้น

ราคาน้ำมันดิบมีแรงดึงดูดสองทาง คือ ความกังวลเกี่ยวกับช่องว่างอุปทานอาจผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ในขณะที่ปัจจัยต่างๆ เช่น ผู้นำเข้าในเอเชียหลบเลี่ยงการคว่ำบาตรและการส่งออกที่ลดราคาของรัสเซียจะกดราคาให้ลดลง ทำให้เกิดเกมระหว่างฝ่ายขาขึ้นและฝ่ายขาลง

ตลาดน้ำมันดิบของสหรัฐฯ อยู่ภายใต้แรงกดดันทางอ้อม: ภาษีศุลกากรอาจเพิ่มต้นทุนของอุปกรณ์เครื่องกลและไฟฟ้าที่สหรัฐฯ นำเข้าจากเอเชีย ส่งผลให้ต้นทุนการสกัดน้ำมันจากชั้นหินดินดานสูงขึ้น และทำให้ความสามารถของสหรัฐฯ ในการเพิ่มการผลิตลดลง เคลย์ตัน ซีกัล นักวิจัยอาวุโสด้านพลังงานและภูมิรัฐศาสตร์ประจำศูนย์ศึกษายุทธศาสตร์และระหว่างประเทศ ซึ่งเป็นสถาบันวิจัยที่ผสมผสานแนวคิดแบบสองพรรคการเมืองในสหรัฐอเมริกา ชี้ว่าภาษีศุลกากรที่คาดการณ์ไว้ "จะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในสหรัฐอเมริกา" และทำให้บริษัทอเมริกันต้องเผชิญกับต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้น

ความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น: ความผันผวนของนโยบาย (ตัวอย่างเช่น หลังจากที่ทรัมป์ประกาศแผนภาษีศุลกากรในวันที่ 15 กรกฎาคม ราคาของน้ำมันก็เพิ่มขึ้นก่อนแล้วจึงลดลง และในที่สุดก็ลดลงเนื่องจากนักลงทุนคาดหวังว่าการเจรจาน่าจะเกิดขึ้นภายในระยะเวลาบัฟเฟอร์ 50 วัน) ทำให้ราคาของน้ำมันมีความอ่อนไหวต่อรายละเอียดของนโยบายอย่างมาก (ความเข้มงวดในการบังคับใช้ เงื่อนไขการยกเว้น) ทำให้ยากต่อการสร้างแนวโน้มที่ชัดเจนในระยะสั้น

สรุป: ราคาน้ำมันจะเข้าสู่ช่วงเวลาแห่งโอกาสสำคัญภายในวันที่ 8 สิงหาคม ซึ่งจำเป็นต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษ ราคาน้ำมันดิบจะผันผวนท่ามกลางความขัดแย้งระหว่างความเสี่ยงของการขาดดุลอุปทานและข้อสงสัยเกี่ยวกับประสิทธิภาพของนโยบาย ซึ่งอาจนำไปสู่รูปแบบ "ราคาน้ำมันขึ้นแล้วราคาน้ำมันลง" ซ้ำรอยเดิมที่เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม หากผู้นำเข้าในเอเชียลดการนำเข้าน้ำมันจากรัสเซียลงอย่างชัดเจน หรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์แพร่กระจาย ราคาน้ำมันอาจปรับตัวสูงขึ้นชั่วคราว หากช่องทางในการหลีกเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรไม่มีอุปสรรค หรือสหรัฐฯ ผ่อนปรนนโยบายลงเนื่องจากแรงกดดันภายในประเทศ (เช่น ทรัมป์อาจยกเลิกมาตรการลงโทษหลังจากเริ่มใช้มาตรการดังกล่าวไม่นาน) ความผันผวนของราคาอาจลดลง

ในระยะกลางและระยะยาว เราจำเป็นต้องให้ความสนใจอย่างต่อเนื่องต่อเกมระหว่างมาตรการตอบสนองของประเทศผู้นำเข้าในเอเชียและความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา ความผันผวนของนโยบายยังคงเป็นตัวแปรหลักที่มีอิทธิพลต่อความไม่แน่นอนของตลาดน้ำมันดิบ



(กราฟราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ รายวัน ที่มา: Yihuitong)

เวลา 17:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ปัจจุบันอยู่ที่ 66.13/15