บราวน์ปลดปล่อยธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจากการควบคุมของรัฐบาลในปี 1998 แต่ 27 ปีต่อมา ผู้สืบทอดตำแหน่งจากพรรคแรงงานก็ได้ทำลายความเป็นอิสระดังกล่าวลง

หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเมื่อวันพฤหัสบดี นายกรัฐมนตรี รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง และสมาชิกรัฐสภาพรรคแรงงานได้ออกมาแสดงความรับผิดชอบต่อการเคลื่อนไหวดังกล่าวผ่านโพสต์ประสานงานบนโซเชียลมีเดีย

“ข่าวดีคืออัตราดอกเบี้ยลดลงถึงห้าครั้งนับตั้งแต่เราขึ้นสู่อำนาจ และตอนนี้ผู้ซื้อบ้านสามารถจ่ายค่าผ่อนบ้านได้น้อยลงกว่าปีที่แล้วถึง 1,000 ปอนด์” นายกรัฐมนตรีสตาร์เมอร์กล่าวหลังการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย “นั่นคือแผนการเปลี่ยนแปลงของเรา”



นายกรัฐมนตรีรีฟส์กล่าวว่า "อัตราดอกเบี้ยลดลงห้าครั้งนับตั้งแต่การเลือกตั้งทั่วไป และขณะนี้อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบสองปี ส่งผลให้ต้นทุนการจำนองและเงินกู้ทั่วสหราชอาณาจักรลดลง การฟื้นฟูเสถียรภาพทางการเงินของประเทศจะช่วยเพิ่มเงินในกระเป๋าของประชาชน"

การศึกษาโพสต์บนโซเชียลมีเดียและการแถลงข่าวแสดงให้เห็นว่าข้อความดังกล่าวไม่ใช่เรื่องใหม่ และรัฐบาลได้เชื่อมโยงการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) เข้ากับนโยบายของรัฐบาลอย่างต่อเนื่อง

นี่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงจากรัฐบาลชุดก่อนๆ ทั้งพรรคแรงงานและพรรคอนุรักษ์นิยม ที่หลีกเลี่ยงการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารแห่งอังกฤษเป็นประจำ และยิ่งไม่ต้องพูดถึงการรับเครดิตสำหรับความเคลื่อนไหวในนโยบายใดๆ เลย

สถานการณ์ในสหราชอาณาจักรเกิดขึ้นท่ามกลางความพยายามอย่างเปิดเผยของประธานาธิบดีทรัมป์ในการโน้มน้าวธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งได้เพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยงของสินทรัพย์สหรัฐฯ และทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงในปี 2568 ปอนด์กำลังเผชิญกับความเสี่ยงที่คล้ายคลึงกัน ขณะที่สตาร์เมอร์และรีฟส์พยายามสร้างความมั่นใจให้กับสาธารณชนว่านโยบายของรัฐบาลและธนาคารกลางมีความสอดคล้องและประสานงานกัน

โดยเนื้อแท้แล้ว นักลงทุนมักไว้วางใจสถาบันที่ถูกมองว่าเป็นอิสระจากการเมือง และมองว่านักเทคโนแครตเป็นผู้ตัดสินใจที่ดีกว่านักการเมืองที่ทำงานแบบวงจรสี่ปี ดังนั้น การสะสมเบี้ยประกันความเสี่ยงใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับปัญหาความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางจึงสร้างต้นทุนมหาศาลให้กับเงินปอนด์

มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ที่การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะตกอยู่ในความเสี่ยงจากกลุ่มการเมือง เราอาจได้เห็นเรื่องนี้แล้ว: นักเศรษฐศาสตร์และนักวิจารณ์ตลาดการเงินกำลังตั้งคำถามว่าเหตุใดแอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ จึงลงคะแนนเสียงให้ลดอัตราดอกเบี้ย แทนที่จะลงคะแนนเสียงให้กับหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และรองผู้ว่าการที่รับผิดชอบด้านนโยบายการเงินของเขา

นักเศรษฐศาสตร์มืออาชีพ 2 คนจากคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) เชื่อว่าความเสี่ยงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมีสูงเกินไป เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อกำลังเพิ่มสูงขึ้น และอาจพุ่งสูงถึง 4.0% ในไม่ช้า ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายที่ธนาคารกลางกำหนดไว้ถึงสองเท่า

นักเศรษฐศาสตร์ เซนแทนซ์ ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) กล่าวว่า "รู้สึกสับสนกับสิ่งที่เกิดขึ้นที่ธนาคารกลางอังกฤษใช่ไหม? คุณก็ควรจะรู้สึกแบบนั้นเหมือนกัน เงินเฟ้อที่สูงขึ้นมักจะทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น หรืออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น แต่ ณ ตอนนี้ เงินเฟ้อที่สูงขึ้นหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ไม่น่าแปลกใจเลยที่สมาชิก MPC สี่ในเก้าคนลงมติคัดค้านนโยบายนี้ ช่างวุ่นวายอะไรเช่นนี้!"

เขากล่าวเสริมว่า “ย้อนกลับไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2564 และต้นปี 2565 ขณะที่อัตราเงินเฟ้อกำลังพุ่งสูงขึ้น เบลีย์ถูกพบว่าใช้นโยบายผ่อนคลายมากเกินไป เขาทำผิดพลาดแบบเดียวกันอีกครั้งเมื่อรองผู้ว่าการรัฐด้านนโยบายการเงินและหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของเขาเรียกร้องให้ใช้นโยบายที่ระมัดระวังมากขึ้น”

มีความเสี่ยงที่ผู้บริโภคและธุรกิจจะเชื่อว่านโยบายของธนาคารแห่งอังกฤษมีแรงจูงใจทางการเมือง ซึ่งทำลายการรับรู้ที่ว่าธนาคารกลางเป็นพลังที่เชื่อถือได้และเด็ดเดี่ยวในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

ความเชื่อที่ว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่นอกเหนือการควบคุมจะกระตุ้นให้คนงานเรียกร้องค่าจ้างที่สูงขึ้นและกระตุ้นให้ธุรกิจต่างๆ ขึ้นราคา ซึ่งจะเพิ่มแรงผลักดันให้กับวัฏจักรเงินเฟ้อ

ความเชื่อมโยงที่รีฟส์และสตาร์เมอร์พยายามสร้างขึ้นกับธนาคารกลางนั้นเชื่อมโยงกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเชิงประชานิยม นั่นคือ การลดอัตราดอกเบี้ยเป็นการกระตุ้นเศรษฐกิจและออกแบบมาเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและการจ้างงาน

แต่ธนาคารกลางที่เป็นอิสระอย่างแท้จริงย่อมตระหนักว่าการตัดสินใจที่ไม่เป็นที่นิยมนั้นอยู่ในขอบเขตอำนาจของตนโดยสิ้นเชิง อัตราการว่างงานที่เพิ่มสูงขึ้นบางครั้งเป็นการแลกเปลี่ยนที่จำเป็นที่ธนาคารกลางต้องตัดสินใจเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ธนาคารกลางไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยความนิยม แต่ถูกขับเคลื่อนด้วยผลประโยชน์ส่วนรวม และไม่มีอะไรที่จะบ่อนทำลายพวกเขาได้มากไปกว่าภาวะเงินเฟ้อ