เมื่อวันจันทร์ (11 สิงหาคม) สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มหลักในตลาดซื้อขายล่วงหน้า Bursa Malaysia Derivatives Exchange (BMD) ปิดตลาดเพิ่มขึ้น 3.03% ที่ 4,384 ริงกิตมาเลเซียต่อตัน ซึ่งเป็นราคาปิดสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 3 เมษายน การปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งนี้ได้รับแรงหนุนโดยตรงจากข้อมูลสินค้าคงคลังเดือนกรกฎาคมของคณะกรรมการน้ำมันปาล์มมาเลเซีย (MPOB) และการคาดการณ์การส่งออกของหน่วยงานขนส่ง ในทางเทคนิคแล้ว สัญญาณ MACD รายวันของสัญญาได้ก่อตัวเป็นเส้นกากบาทสีทอง RSI ปรับตัวขึ้นเหนือช่วงกลางถึงช่วงแข็งแกร่งที่ 63.18 และเส้น Bollinger Band ทะลุผ่านกรอบบนที่ 4,107 ริงกิตมาเลเซีย บ่งชี้ถึงโมเมนตัมระยะสั้นที่แข็งแกร่ง

การเติบโตของสินค้าคงคลังต่ำกว่าที่คาดไว้ ในขณะที่ข้อมูลการส่งออกแข็งแกร่ง

ข้อมูลที่ MPOB เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่าสต็อกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียเพิ่มขึ้น 4.02% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน อยู่ที่ 2.11 ล้านตัน ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบสองปี แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 5%-6% อย่างมาก แม้ว่าการผลิตจะฟื้นตัวตามฤดูกาลเป็น 1.82 ล้านตัน (เพิ่มขึ้น 12.3%) เมื่อเทียบเป็นรายเดือน แต่การส่งออกกลับแข็งแกร่งเกินคาด โดยเพิ่มขึ้น 9.8% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน อยู่ที่ 1.42 ล้านตัน สิ่งสำคัญยิ่งกว่าคือข้อมูลการส่งออกในช่วง 10 วันแรกของเดือนสิงหาคม โดยหน่วยงานสำรวจการขนส่ง ITS และ AmSpec บันทึกการเพิ่มขึ้น 23.3% และ 23.7% ตามลำดับ เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งสูงกว่าระดับสูงสุดในช่วงเวลาเดียวกันอย่างมาก ผู้ค้ารายหนึ่งในกัวลาลัมเปอร์ชี้ให้เห็นว่า "ไม่มีการสะสมสินค้าคงคลังของ MPOB อย่างตื่นตระหนก และสัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันปาล์มในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนของจีนที่ปรับเพิ่มขึ้นพร้อมกันยิ่งทำให้ตลาดมีทัศนคติขาขึ้นมากขึ้น"

นโยบายไบโอดีเซลและการเชื่อมโยงตลาดภายนอก

เอเนีย ลิสเตียนี เดวี เจ้าหน้าที่อาวุโสกระทรวงพลังงานอินโดนีเซีย ยืนยันเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาว่า โครงการไบโอดีเซล B50 (เพิ่มอัตราส่วนการผสมน้ำมันปาล์มเป็น 50%) จะเริ่มดำเนินการในปีหน้า แต่การเปิดตัวอาจล่าช้าออกไปจนกว่าจะถึงไตรมาสแรก แถลงการณ์นี้ช่วยคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแรงกดดันด้านอุปทานในระยะสั้น นอกจากนี้ ตลาดน้ำมันและไขมันภายนอกก็ฟื้นตัวขึ้นเช่นกัน โดยราคาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดชิคาโก (CBOT) เพิ่มขึ้น 1.68% สัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองหลักในตลาดต้าเหลียน (Dalian Commodity Exchange) เพิ่มขึ้น 0.52% และสัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มเพิ่มขึ้น 2.29% ที่น่าสังเกตคือค่าเงินริงกิตแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย 0.09% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าจะสร้างแรงกดดันเล็กน้อยต่อต้นทุนการนำเข้า แต่ก็ไม่สามารถชดเชยปัจจัยพื้นฐานเชิงบวกได้

มุมมองของสถาบัน: การค้นหาสมดุลท่ามกลางความแตกต่าง

นักวิเคราะห์บางคนมีความระมัดระวังเกี่ยวกับความยั่งยืนของแนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบัน หัวหน้าฝ่ายวิจัยผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรของสถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่งกล่าวว่า "สินค้าคงคลังยังคงอยู่ในระดับสูงในเดือนกรกฎาคม และยอดสั่งซื้อตามฤดูกาลของอินเดียยังไม่เริ่มต้นอย่างเต็มที่ หากการส่งออกไม่สามารถรักษาการเติบโตได้ในเดือนสิงหาคม ราคาอาจเผชิญกับแรงกดดันให้ราคาลดลง" อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะมองในแง่ดี เทรดเดอร์จากกองทุนป้องกันความเสี่ยงสินค้าโภคภัณฑ์ในสิงคโปร์กล่าวว่า "สภาพอากาศที่แปรปรวนบ่อยครั้งในพื้นที่การผลิตในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ประกอบกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นในระยะยาวจากนโยบาย B50 คาดว่าจะทำให้ราคาน้ำมันปาล์มกลางเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป"

แนวโน้มตลาด

ในระยะสั้น ความเชื่อมั่นของตลาดได้รับการกระตุ้น ด้วยความก้าวหน้าทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นที่ประสานกัน อย่างไรก็ตาม มีประเด็นสำคัญสองประเด็นที่ควรให้ความสนใจ ประการแรก เดือนสิงหาคมโดยทั่วไปจะมีการผลิตสูงสุดตามฤดูกาล หากการส่งออกชะลอตัวลง แรงกดดันด้านสินค้าคงคลังอาจกลับมาอีกครั้ง ประการที่สอง ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินริงกิตในระดับมหภาค ในระยะกลางถึงระยะยาว ความคืบหน้าของการดำเนินนโยบายไบโอดีเซลและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากปรากฏการณ์เอลนีโญต่อการผลิตในปี 2569 จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อน ขอแนะนำให้นักลงทุนติดตามรายงานรายเดือนของ MPOB และข้อมูลการขนส่งอย่างใกล้ชิด เพื่อยืนยันความยั่งยืนของการฟื้นตัวในปัจจุบัน