ในวันพุธ (10 กันยายน) ค่าเงินยูโร/ดอลลาร์ (EUR/USD) เคลื่อนไหวผันผวนเล็กน้อยที่ระดับ 1.1700 ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ในฝั่งตะวันออกของยุโรปและข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่กำลังจะออกมา ส่งผลให้ความต้องการเสี่ยงลดลง นำไปสู่รูปแบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบ "อิงตามข่าวสารและข้อมูล" การที่ตลาดให้ความสนใจกับดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ (วันพุธ) และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ (วันพฤหัสบดี) ทำให้นักลงทุนระมัดระวังในการตัดสินใจซื้อขาย ขณะเดียวกัน ข่าวที่ว่าโปแลนด์ยิงโดรนต้องสงสัยว่าเป็นของรัสเซียตกใกล้ชายแดนเบลารุส ได้เพิ่มความต้องการป้องกันความเสี่ยงและสร้างแรงกดดันให้ค่าเงินยูโรปรับตัวสูงขึ้น

ปัจจัยพื้นฐาน: เส้นทางเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นแกนหลัก ในขณะที่ข้อมูลภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลที่แก้ไขแล้วก่อให้เกิดการรบกวนรอง

1) การคาดการณ์เงินเฟ้อล่าสุดบ่งชี้ว่าดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ คาดว่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 0.9% ในเดือนกรกฎาคม เหลือ 0.3% ต่อเดือน และคงอยู่ที่ 3.3% ต่อปี ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) พื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 0.3% ต่อเดือน และ 3.5% ต่อปี ลดลงจาก 0.9% และ 3.7% ตามลำดับ ในส่วนของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) คาดว่าดัชนีราคาทั่วไปจะเพิ่มขึ้นจาก 0.2% เป็น 0.3% ต่อเดือนในเดือนสิงหาคม และเพิ่มขึ้นจาก 2.7% เป็น 2.9% ต่อปี ดัชนีราคาผู้ผลิต (CPI) พื้นฐานคาดว่าจะคงที่อยู่ที่ 0.3% ต่อเดือน และ 3.1% ต่อปี เมื่อการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ใกล้เข้ามา ข้อมูลทั้งสองชุดนี้เป็นชิ้นส่วนสุดท้ายของปริศนาในการประเมินอัตราการผ่อนคลายทางการเงิน หากทั้งราคาผู้ผลิตและผู้บริโภคปรับตัวสูงขึ้น ตลาดจะกระตุ้นให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยและเงินเฟ้ออีกครั้ง ซึ่งมีลักษณะเฉพาะคือ "ภาวะเงินเฟ้อที่ตึงตัวและอุปสงค์ที่ชะลอตัว" หากทั้งสองภาวะนี้ลดลงเล็กน้อย ก็จะเป็นการยืนยันถึงเกณฑ์พื้นฐานของ "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป

2) การปรับราคาตลาดแรงงาน: สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (BLS) เปิดเผยเมื่อวันอังคารว่า ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในช่วง 12 เดือนแรกของเดือนมีนาคม 2568 ได้รับการปรับลดลง 911,000 ตำแหน่งจากประมาณการก่อนหน้านี้ การปรับลดครั้งใหญ่นี้ตอกย้ำมุมมองที่ว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว ดังนั้น ตลาดจึงเกือบจะกำหนดการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้า ขณะที่ยังคงมีความเป็นไปได้ที่จะ "ปรับขึ้น" 50 จุดพื้นฐานอยู่ สำหรับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ หากอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงเล็กน้อยสอดคล้องกับภาวะการจ้างงานที่ชะลอตัวลง ค่าเบี้ยประกันอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์จะอ่อนค่าลง ส่งผลให้ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นชั่วคราว ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง ดอลลาร์จะได้รับแรงหนุนอีกครั้งจากทั้งสินทรัพย์ปลอดภัยและอัตราดอกเบี้ย

3) ปัจจัยยุโรป: แม้ว่ารายงานที่ว่าโปแลนด์ยิงโดรนที่คาดว่าผลิตโดยรัสเซียตกใกล้ชายแดนจะส่งผลกระทบต่อตลาดในทันทีอย่างจำกัด แต่ความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นภายในเขตแดนของนาโต้กลับทำให้เกิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ก่อให้เกิดความเชื่อมั่นเชิงลบต่อเงินยูโร ในด้านนโยบาย คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในวันพฤหัสบดี โดยคงอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์หลักไว้ที่ 2% ตลาดมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับถ้อยคำในการแถลงข่าวของลาการ์ด หากเธอระบุอย่างชัดเจนว่า "อัตราดอกเบี้ยที่จุดสิ้นสุดได้บรรลุแล้ว และเราตระหนักถึงความเสี่ยงด้านการเติบโต" สิ่งนี้จะสอดคล้องกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่อาจเกิดขึ้น และความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยจะเอื้อต่อการฟื้นตัวของเงินยูโร

4) ไทม์ไลน์ของเหตุการณ์และการตีความตลาด: ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) วันพุธ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) วันพฤหัสบดี และดัชนีธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) สัปดาห์หน้า ตามลำดับนี้ ข้อมูล คำแนะนำของธนาคารกลาง และการตัดสินใจขั้นสุดท้าย จะค่อยๆ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งในปีนี้ ผลลัพธ์ที่ไม่คาดคิดใดๆ อาจกระตุ้นให้ความผันผวนเพิ่มขึ้นและการปรับสมดุลการซื้อขายส่วนต่างราคา

ด้านเทคนิค:

ดังที่แสดงในกราฟรายวัน เส้น Bollinger Band กลางอยู่ที่ 1.1669, เส้น Bollinger Band ด้านบนอยู่ที่ 1.1745 และเส้น Bollinger Band ด้านล่างอยู่ที่ 1.1593 แนวรับ K-line ปัจจุบันอยู่ใกล้กับเส้น Bollinger Band กลางด้านบน และอัตราแลกเปลี่ยนกำลังปรับตัวลดลงใกล้กับเส้น Bollinger Band กลาง จุดสูงสุดล่าสุดที่ 1.1779 สอดคล้องกับจุดสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ และจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 1.1391/1.1356 ให้การสนับสนุนโครงสร้างในระยะกลางมากขึ้น MACD แสดง DIFF 0.0019, DEA 0.0015 และฮิสโทแกรม 0.0009 หลังจากมีการตัดกันของเส้นสีทองเล็กน้อยใกล้แกนศูนย์ เส้นทั้งสองมีแนวโน้มที่จะบรรจบกันและแบนลง การปล่อยพลังงานจลน์มีจำกัด แสดงถึงแนวโน้มด้านข้าง RSI (14) อยู่ที่ 52.9663 แข็งแกร่งกว่าโซนกลางเล็กน้อย และไม่มีสัญญาณซื้อมากเกินไป/ขายมากเกินไปปรากฏให้เห็น เส้น Bollinger Bands ยังไม่เปิดอย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ว่า Bollinger Bands ยังไม่คลายตัวลง และความผันผวนยังคงอยู่ในระดับปานกลาง



ในทางเทคนิคแล้ว 1.1669 เป็นแนวรับแบบไดนามิกแรก (แถบกลางของ Bollinger Band) การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจนำไปสู่การร่วงลงไปที่ 1.1593 (แถบล่างของ Bollinger Band) และทดสอบกรอบการซื้อขายที่กระจุกตัวอยู่ก่อนหน้านี้ เหนือระดับนี้ 1.1745 (แถบบนของ Bollinger Band) เป็นแนวต้านหลัก การทะลุขึ้นอีกครั้งจำเป็นต้องมีการยืนยันจากปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่งและแท่งเทียนขาขึ้นจริง ก่อนที่จะทะลุจุดสูงสุดปัจจุบันที่ 1.1779 รูปแบบกราฟแท่งเทียนในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมามีลักษณะคล้ายกับรูปแบบการรวมตัวภายในกรอบสี่เหลี่ยม ทิศทางของแนวโน้มอาจขึ้นอยู่กับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่กระตุ้นให้เกิดการทะลุขึ้นที่ถูกต้อง

แนวโน้มตลาด

ข้อมูลปานกลาง – เกณฑ์พื้นฐานแบบ “soft landing” หากตัวเลข PPI และ CPI ออกมาต่ำกว่าหรือต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ประกอบกับสัญญาณการชะลอตัวจากการปรับลดตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรเป็น 911,000 จุด โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานในสัปดาห์หน้าจะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น ต่อมาลำดับ “การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้ง” ในปีนี้ก็จะได้รับการยืนยัน ภายใต้แนวทางนี้ ข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลง ซึ่งจะส่งผลดีต่อเงินยูโร คาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะค่อยๆ ปรับตัวสูงขึ้นเหนือ 1.1669 และจะพยายามทะลุผ่านระดับ 1.1745/1.1779 ขึ้น อย่างไรก็ตาม หากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้นเกี่ยวกับความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยุโรปและเงินยูโรจะยังคงอยู่ และแนวโน้มขาขึ้นของเงินยูโรจะอยู่ในระดับปานกลางมากขึ้น ในระยะกลาง หากการฟื้นตัวในเวลาต่อมาของเศรษฐกิจยูโรโซนสอดคล้องกับการลดลงของอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ คาดว่าแนวโน้มขาขึ้นจะค่อยๆ ชัดเจนขึ้น

อัตราเงินเฟ้อกำลังพุ่งสูงขึ้น ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่เรียกว่า "ภาวะเงินเฟ้อแบบเหนียว" หากดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สูงเกินคาด ตลาดจะพิจารณาอีกครั้งว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดฐานของเฟดถูกเลื่อนออกไปหรือไม่ ดอลลาร์สหรัฐจะกลับมามีแรงขับเคลื่อนทั้งจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยและความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้เงินยูโรมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงมากกว่าที่จะแข็งค่าขึ้น ในระยะสั้น การทะลุลงต่ำกว่า 1.1669 อาจนำไปสู่การเคลื่อนตัวไปที่ 1.1593 หากทะลุลงต่ำกว่าด้วยปริมาณการซื้อขายจำนวนมากและทดสอบซ้ำเพื่อยืนยันว่าล้มเหลว กราฟรายวันจะเปลี่ยนเป็นช่องทางขาลงเพื่อทดสอบจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 1.1391/1.1356 ในสถานการณ์เช่นนี้ เทรดเดอร์ควรระมัดระวังการทะลุแบบหลอก (false breakout) และการดีดตัวกลับแบบตายตัว (dead cat bounce) นั่นคือการย่อตัวลงอย่างรวดเร็วหลังจากข้อมูลออกมา แต่ปริมาณการซื้อขายไม่เพียงพอ ซึ่งสามารถดันกลับขึ้นไปใกล้เส้นกลางของ Bollinger band ได้อย่างง่ายดาย