ธนาคารกลางสหรัฐฯ จัดการประชุมในวันพุธ (17 กันยายน) และจะประกาศผลการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเวลา 18.00 น. GMT (02.00 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันพฤหัสบดี) พาวเวลล์จะกล่าวสุนทรพจน์ในอีก 30 นาทีต่อมา โดยทั่วไปตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน แต่รายละเอียดต่างๆ โดยเฉพาะแผนภาพจุด (dot plot) จะมีความสำคัญอย่างยิ่ง คาดว่าพาวเวลล์จะยังคงใช้แนวทางการประชุมที่แจ็คสันโฮลต่อไป โดยทุกสายตาจับจ้องไปที่สัญญาณที่อาจเกิดขึ้นเกี่ยวกับเดือนตุลาคม สัญญาณขาลงอาจสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่ตลาดหุ้นมีความกังวลเกี่ยวกับวาทกรรมทางเศรษฐกิจในแง่ลบ



การนับถอยหลังสู่การประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังจะสิ้นสุดลง

การรอคอยอันยาวนานสิ้นสุดลงแล้ว การประชุมสำคัญที่สุดประจำปี 2025 ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะจัดขึ้นในวันนี้ โดยจะมีการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเวลา 18.00 น. GMT ตลาดคาดการณ์อย่างล้นหลามว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน โดยมุ่งเน้นไปที่รายงานสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจ (SEP) และแผนภาพจุด (dot plot) ประธานเฟด พาวเวลล์ จะแถลงข่าวตามปกติในเวลา 18.30 น. GMT

บางคนอาจโต้แย้งว่าแม้อัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงและตลาดแรงงานเพิ่งเริ่มแสดงสัญญาณของความซบเซา การลดอัตราดอกเบี้ยอาจไม่จำเป็นในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม หลังจากการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานในช่วงต้นเดือนสิงหาคม คำกล่าวของพาวเวลล์ในงานสัมมนาเศรษฐกิจแจ็คสันโฮลได้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่าเฟดตั้งใจที่จะเริ่มต้นวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินอีกครั้ง และข้อมูลในช่วงต้นเดือนกันยายนยิ่งตอกย้ำมุมมองนี้

หากการหารือมุ่งเน้นไปที่แนวโน้มเศรษฐกิจและอำนาจหน้าที่สองประการของเฟดเพียงอย่างเดียว การประชุมในวันนี้อาจเป็นไปอย่างตรงไปตรงมา อย่างไรก็ตาม เมื่อทรัมป์ดำรงตำแหน่ง สถานการณ์จะซับซ้อนมากขึ้น การช่วงชิงอำนาจ การแต่งตั้งมิรัน และความพยายามปลดลิซ่า คุก ออกจากเฟด น่าจะสร้างความตึงเครียดในการประชุมวันนี้ แม้ว่าผู้เข้าร่วมจะถูกผูกมัดด้วยกฎการรักษาความลับที่เข้มงวด แต่สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของเฟดอาจแสดงความคิดเห็นได้อย่างอิสระ

ปฏิกิริยาของตลาดอาจแตกต่างกันอย่างมาก

สถานการณ์พื้นฐานสำหรับการประชุมวันนี้คือ (1) การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน (2) พาวเวลล์ส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงินเล็กน้อยในการแถลงข่าว เปิดโอกาสให้มีการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม (3) สมาชิกส่วนใหญ่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน โดยมีผู้คัดค้านไม่เกิน 3 รายที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน และ (4) การปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจลง เนื่องจากตลาดได้พิจารณาสถานการณ์นี้ไปมากแล้ว หากผลการประชุมเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ปฏิกิริยาของตลาดอาจค่อนข้างจำกัด

ถึงกระนั้น แม้ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานตามแผนและเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ข้างต้น ปัจจัยอื่นๆ ก็ยังคงมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของตลาดได้ หากแผนภาพจุดแสดงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในช่วงที่เหลือของปี 2568 และยังคงใช้กลยุทธ์เดียวกันนี้ต่อไปในปี 2569 และ/หรือหากพาวเวลล์มีท่าทีผ่อนคลายทางการเงิน อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงและส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวสูงขึ้น

เมื่อพิจารณาถึงความเป็นไปได้เกือบศูนย์ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในปัจจุบัน ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานจะมาพร้อมกับการแถลงข่าวที่แข็งกร้าวกว่าที่คาดการณ์ไว้ หากพาวเวลล์ไม่ส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ซึ่งส่งผลกระทบต่อความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป ตลาดหุ้นอาจได้รับผลกระทบ และค่าเงินดอลลาร์อาจได้รับแรงซื้ออย่างมาก

ในขณะเดียวกัน การลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานในวันนี้ดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้ การเคลื่อนไหวเช่นนี้น่าจะเป็นสัญญาณที่แสดงถึงความกังวลอย่างยิ่งของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ และอาจมองได้ว่าเป็นผลมาจากแรงกดดันทางการเมืองจากทรัมป์ ในสถานการณ์เช่นนี้ ทองคำน่าจะได้รับประโยชน์ ขณะที่ดอลลาร์และหุ้นสหรัฐฯ น่าจะได้รับผลกระทบอย่างหนัก

ธนาคารกลางแคนาดาเตรียมกำหนดทิศทางการประชุมเฟด

ก่อนการประชุมสำคัญของธนาคารกลางสหรัฐฯ ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) จะจัดการประชุมครั้งที่ 6 ของปี 2568 ข้อมูลเศรษฐกิจของแคนาดาล่าสุดมีแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็ว โดยตลาดแรงงานมีความผันผวนเล็กน้อยและคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอในไตรมาสที่สองของปี 2568 แม้จะมีสัญญาณเงินเฟ้อที่ผสมผสานกัน ตลาดคาดว่าธนาคารกลางแคนาดาจะดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานเป็นครั้งที่สองของปี และคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม

ในขณะที่บางคนอาจโต้แย้งว่าธนาคารกลางแคนาดาถูกบังคับให้ทำตามเฟดเพื่อหลีกเลี่ยงการแข็งค่าอย่างรวดเร็วของค่าเงินดอลลาร์แคนาดา ความจริงก็คือภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ และความสนใจของทรัมป์ในการทบทวนข้อตกลงสหรัฐฯ-เม็กซิโก-แคนาดา (USMCA) ซึ่งมีแนวโน้มสูงสุดที่จะแก้ไขข้อตกลงดังกล่าวเพื่อเอื้อประโยชน์ต่อสหรัฐฯ ได้เพิ่มแรงจูงใจให้ธนาคารกลางแคนาดาดำเนินการในวันนี้

ดอลลาร์แคนาดายังไม่ถูกเทขายอย่างหนักเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แต่สถานการณ์อาจเปลี่ยนแปลงได้ในวันนี้ คงไม่แปลกอะไรหากธนาคารกลางแคนาดาจะมีแนวโน้มผ่อนคลายทางการเงินมากกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวม