ในวันพุธ (8 ตุลาคม) ราคาทองคำยังคงมีแนวโน้มแข็งแกร่ง โดยทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ที่ 4,049.43 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การทะลุ 4,000 ดอลลาร์ครั้งนี้ไม่ใช่เหตุการณ์โดดเดี่ยว แต่เป็นผลโดยตรงจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ เข้าสู่วันที่เจ็ด ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่าราคาได้ทะลุกรอบการปรับฐานล่าสุด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม การสะสมสัญญาณซื้อมากเกินไปยังเป็นสัญญาณเตือนถึงการปรับฐานของตลาดที่อาจเกิดขึ้น การวิเคราะห์ต่อไปนี้จะผสมผสานข้อมูลตลาดล่าสุดและตัวบ่งชี้ทางเทคนิค เพื่อวิเคราะห์แนวโน้มปัจจุบันแบบทีละชั้น โดยพิจารณาปัจจัยพื้นฐานต่างๆ เพื่อสร้างกรอบแนวคิดที่ชัดเจนสำหรับเทรดเดอร์มืออาชีพ

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: โมเมนตัมขาขึ้นแข็งแกร่ง แต่แรงกดดันซื้อมากเกินไปกำลังค่อยๆ เกิดขึ้น

กราฟราคาทองคำแบบสปอต 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจน นับตั้งแต่ราคาต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้ ราคาได้ก่อตัวเป็นโครงสร้างขาขึ้นแบบขั้นบันได การเคลื่อนไหวขาขึ้นแต่ละครั้งมาพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นปานกลาง ซึ่งบ่งชี้ถึงการเคลื่อนตัวของสถานะซื้อ (Long Position) อย่างเป็นระเบียบ ณ เวลาที่จับภาพหน้าจอนี้ ราคาซื้อขายอยู่ที่ 4,036.56 ดอลลาร์ต่อออนซ์ กราฟแท่งเทียนทะลุ Bollinger Band ด้านบนที่ 4,024.99 และแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 4,040.25 ในช่วงเวลาสั้นๆ ซึ่งไม่เพียงแต่ยืนยันการกลับตัวของแนวโน้มที่แข็งแกร่งเท่านั้น แต่ยังตอกย้ำความต้องการของตลาดในสินทรัพย์ปลอดภัยอีกด้วย ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ยังสนับสนุนมุมมองนี้ด้วย: ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) 50 ช่วงเวลาที่ 3,866.55 กำลังลาดขึ้นและทำหน้าที่เป็นแนวรับแบบไดนามิก ในขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น เช่น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4,036.66 กำลังเคลื่อนไหวตามราคาขึ้นไป ก่อให้เกิดรูปแบบขาขึ้น และบรรเทาความเสี่ยงของการแยกตัวของราคาในระดับที่สูง

มาดูตัวชี้วัดทางเทคนิคกันบ้าง MACD (พารามิเตอร์ 26, 12, 9) แสดงเส้น DIFF ที่ 36.59 เหนือเส้น DEA ที่ 33.21 โมเมนตัมของฮิสโทแกรมอยู่ที่ 6.76 แสดงให้เห็นถึงการขยายตัวของเส้นสีแดง แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาขึ้นระยะสั้นยังคงมีอิทธิพลเหนือตลาด และตลาดขาขึ้นยังมีช่องว่างที่จะทดสอบแนวต้านในระดับที่สูงขึ้น Bollinger Bands กำลังขยายตัว โดยเส้นบนที่ 4,024.99 ทำหน้าที่เป็น "แรงดึงดูด" ของราคา เส้นกลางที่ 3,928.13 เป็นจุดยึดที่มีศักยภาพสำหรับการปรับฐานในระยะกลาง ส่วนเส้นล่างที่ 3,831.27 แม้จะอยู่ไกล แต่ก็อาจเป็นแนวรับที่ลึกกว่าในกรณีที่เกิดการปรับฐานอย่างรุนแรง อย่างไรก็ตาม ค่า RSI ที่ 87.58 อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไปอย่างมาก (สูงกว่าเกณฑ์ 70) ซึ่งในอดีตเป็นสัญญาณของการปรับฐานหลังจากภาวะตลาดมีความผันผวนสูงเกินไป เทรดเดอร์ควรระมัดระวังความไม่สอดคล้องกันระหว่างโมเมนตัมและภาวะซื้อมากเกินไป แม้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นจะยังคงแข็งแกร่ง แต่ค่า RSI ที่สูงเกินไปบ่งชี้ว่าตลาดอาจเข้าสู่ช่วงพักตัวระยะสั้นเพื่อดูดซับแรงขายทำกำไร

การกำหนดระดับแนวรับและแนวต้านช่วยปรับภาพนี้ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น แนวรับทันทีอยู่ที่ระดับ 4,025 ใกล้กับ Bollinger Band ด้านบนที่ 4,024.99 ระดับนี้เป็นทั้งอุปสรรคทางจิตวิทยาและจุดเชื่อมโยงทางเทคนิคสำหรับการเผชิญหน้ากันครั้งแรกระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย หากราคาทรงตัวในระดับนี้ อาจส่งสัญญาณถึงการสร้างโมเมนตัมขาขึ้น ในทางกลับกัน หากราคาปิดต่ำกว่า 4,025 ได้สำเร็จ อาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายทำกำไรระยะสั้น โดยมีการย่อตัวลงที่ระดับ 4,000 จุด ระดับนี้ซึ่งเป็นแนวรับสำคัญหลังจากทะลุผ่านกรอบการรวมตัว มีแรงดึงดูดที่แข็งแกร่ง แนวรับที่ลึกกว่าอยู่เหนือ Bollinger Band ตรงกลางที่ 3,928.13 เมื่อรวมกับจุดต่ำสุดล่าสุดแล้ว ช่วงราคานี้อาจเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับฐานระยะกลาง แนวต้านขาขึ้นอยู่ที่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์และระดับกลม: 4,040 กลายเป็นจุดทดสอบล่าสุด หากยืนเหนือระดับนี้ได้ 4,050 และ 4,080 อาจกลายเป็นเป้าหมายเสริมสำหรับฝ่ายซื้อ อย่างไรก็ตาม ควรระวังผลกระทบ "อุปสรรค" ของตัวเลขกลมๆ เหล่านี้ด้วย ราคาในระดับสูงมักเผชิญกับแรงกดดันในการขาย

ความรู้สึกของตลาด: ความกังวลที่ซ่อนอยู่ท่ามกลางตลาดกระทิง

การอภิปรายในตลาดตลอด 12 ชั่วโมงที่ผ่านมาเผยให้เห็นถึงความรู้สึกที่หลากหลายของเทรดเดอร์เกี่ยวกับแนวโน้มตลาดนี้ ในแง่หนึ่ง การทะลุ 4,000 จุดถือเป็นการต่อเนื่องของตลาดกระทิง โดยหลายคนเน้นย้ำว่า "จะยังคงมีการซื้อต่อไปตราบเท่าที่ยังมีความไม่แน่นอน" ข้อมูลนี้สะท้อนถึงข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับเงินทุนไหลเข้าจาก ETF กองทุนอเมริกาเหนือมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่เดือนกันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ FOMO (ความกลัวว่าจะพลาดโอกาส) นี้เป็นแรงผลักดันให้เกิดการสะสมกำไรที่ยังไม่รับรู้ในสถานะซื้อแบบมีเลเวอเรจ แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงของการเรียกหลักประกันด้วยเช่นกัน เทรดเดอร์รายหนึ่งให้ความเห็นว่า "กำไรที่ยังไม่รับรู้ในระยะยาวนั้นเกินความคาดหมาย แต่แรงกดดันจากการไล่ตามราคาสูงสุดยังคงมีอยู่" ในทางกลับกัน สัญญาณซื้อมากเกินไปทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการปรับฐานที่อาจเกิดขึ้น แม้ว่าการอ่านค่า RSI ที่ใกล้ถึง 70 จะไม่ได้ทำให้ความกระตือรือร้นลดลง แต่โดยทั่วไปถือว่าเป็นการซื้อ ไม่ใช่การขาย ซึ่งแสดงถึงความยืดหยุ่นของตลาด แม้ว่าจะเริ่มมีการขายทำกำไรเกิดขึ้นแล้วก็ตาม

พลวัตของอารมณ์ความรู้สึกนี้ไม่ใช่นามธรรม แต่มันส่งผลกระทบโดยตรงต่อการจัดการสถานะ: แม้ว่าสถานะซื้อระยะยาวจะสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่า แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงที่จะติดกับดักสภาพคล่องเช่นกัน เมื่อมีปัจจัยกระตุ้นจากภายนอกเข้ามาแทรกแซง โอกาสที่จะเกิดการพังทลายแบบฉับพลันก็จะเพิ่มขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับประสบการณ์ในอดีต การปัดเศษขึ้นอย่าง 4,000 มักกระตุ้นให้เกิดการเทขายทำกำไร เทรดเดอร์ควรระมัดระวังการปรับฐานของภาวะซื้อมากเกินไป แม้ในขณะที่กำลังเฉลิมฉลองการทำจุดสูงสุดใหม่

ปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐาน: การสนับสนุนจากการปิดระบบและการลดอัตราดอกเบี้ย

ตรรกะพื้นฐานของแนวโน้มตลาดในปัจจุบันมีรากฐานมาจากความไม่แน่นอนพื้นฐานที่ทวีความรุนแรงขึ้น การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ไม่เพียงแต่กดการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังเพิ่มความไวของตลาดต่อนโยบายของเฟดอีกด้วย ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นหนึ่งใน "เครื่องยนต์คู่" โดยมีความน่าจะเป็นที่การลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมวันที่ 29 ตุลาคม เพิ่มขึ้นเป็น 95% ซึ่งทำให้ทองคำได้รับประโยชน์สองต่อ ทั้งการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและต้นทุนค่าเสียโอกาสที่ลดลง นักวิเคราะห์ที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า หากข้อมูลการจ้างงานที่เผยแพร่หลังการปิดทำการอ่อนแอลง ก็จะยิ่งตอกย้ำความคาดหวังเชิงบวก อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลแข็งแกร่งเกินคาด ก็อาจผลักดันให้ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น ส่งผลให้เกิดปฏิกิริยาสวนทาง นักลงทุนควรตระหนักถึงจุดบอดนี้ ตลาดมักลงทุนมากเกินไปในสมการ "ข้อมูลที่ไม่ดี = ราคาทองคำสูงขึ้น" ขณะที่ประเมินผลกระทบของ "ข้อมูลที่ดี" ต่อการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงต่ำเกินไป

ผลกระทบจากความผันผวนของราคาทองคำก็น่าสนใจเช่นกัน การปรับตัวสูงขึ้นของราคาทองคำทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 98.88 ซึ่งก่อให้เกิดความสัมพันธ์เชิงลบแบบคลาสสิก อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากความผันผวนของราคาทองคำกลับเป็นสิ่งที่ไม่ควรมองข้าม: ในช่วงที่เศรษฐกิจปิดทำการ ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กลับมาอยู่ที่ 4.2% ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากการไหลออกของเงินทุนจากทองคำ เมื่อเปิดทำการอีกครั้ง ความกังวลด้านการคลังที่ผ่อนคลายลงอาจกระตุ้นให้มีการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง และการฟื้นตัวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอาจดึงดูดเงินทุนไหลเข้า ส่งผลให้คู่สกุลเงิน XAU/USD อ่อนค่าลง สถาบันที่มีชื่อเสียงต่างตั้งข้อสังเกตว่าสถานการณ์เช่นนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเพียงทางเดียว การที่ตลาดหุ้นอย่าง S&P 500 และ Nasdaq ปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน ชี้ให้เห็นว่ายังคงมีความต้องการเสี่ยง และทองคำมีบทบาทผสมผสานทั้งในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ สำหรับผู้ซื้อขาย นั่นหมายถึงการติดตาม DXY เพื่อดูว่าจะทะลุ 99.50 ขึ้นไปได้หรือไม่ (ใกล้ระดับสูงสุดล่าสุด) ซึ่งอาจกระตุ้นให้มีเงินทุนไหลออกและขยายการแก้ไขราคาทองคำไปที่ระดับแนวรับ 4,000

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์เป็น "จุดเดือด" ในระยะสั้น ความคืบหน้าของการเจรจาหยุดยิงในตะวันออกกลางกำลังดึงดูดความสนใจอย่างมาก หากการเจรจาสำเร็จ อาจส่งผลให้ค่าเงินปลอดภัยลดลง 2-3% ส่งผลให้ราคาลดลงในระยะสั้น ในทางกลับกัน สถานการณ์รัสเซีย-ยูเครน หรือความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน อาจจุดประกายความเชื่อมั่นในทิศทางบวกได้ทันที ส่งผลให้ราคาพุ่งขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 4,050 จุด ความแตกแยกทางการเมืองในยุโรป เช่น วิกฤตงบประมาณของฝรั่งเศส และการเปลี่ยนแปลงผู้นำในญี่ปุ่น ก็ถือเป็นตัวแปรที่มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงเช่นกัน เหตุการณ์เหล่านี้อาจทำให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลง ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นทางอ้อม และส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ จุดบอดนี้เห็นได้ชัดจากการพูดคุยของนักลงทุน ซึ่งมักถูกมองข้ามจากเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาค แต่สถานการณ์ฉุกเฉินทางภูมิรัฐศาสตร์กลับสามารถสร้างโอกาสให้ "ฟื้นคืน" ขึ้นมาได้อีกครั้งในระดับสูง

การซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกเป็นปัจจัยที่ช่วยรักษาเสถียรภาพ โดย ธนาคารกลางจีนเพิ่มการถือครองทองคำขึ้น 1.24 ตันในเดือนกันยายน ซึ่งถือเป็นการซื้อสุทธิติดต่อกัน 11 เดือน และทำให้ความต้องการทองคำรายสัปดาห์อยู่ที่ 3.55 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยนี้ช่วยสนับสนุนอุปสงค์เชิงโครงสร้าง และสถาบันชั้นนำได้เพิ่มเป้าหมายสำหรับสิ้นปี 2569 เป็น 4,900 ดอลลาร์สหรัฐ โดยอ้างถึงการกักตุนทองคำของธนาคารกลางและการกระจายการลงทุนภาคเอกชน อย่างไรก็ตาม สัญญาณของการชะลอตัวเริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว นั่นคือการลดลง 30% จากจุดสูงสุดในปี 2567 หากการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกฟื้นตัว (เช่น หากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจมีประสิทธิภาพ) การซื้อทองคำอาจชะลอตัวลง ซึ่งทำให้ตลาด "ดูยากลำบาก" โดย ETF และธนาคารกลางคิดเป็น 70% ของการถือครองทั้งหมด และการไหลเข้าของกองทุนขนาดใหญ่ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่น แต่ยังเพิ่มความเสี่ยงด้านสภาพคล่องจากการเทขายทำกำไรอีกด้วย นักลงทุนชี้ให้เห็นว่า "นี่ไม่ใช่แค่การไล่ตามการฟื้นตัวของราคาทองคำเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเชิงโครงสร้างอีกด้วย"

มุ่งเน้นอย่างตาบอดไปที่การขาดการเชื่อมโยงระหว่างเรื่องเล่าในระดับมหภาคและจุดเจ็บปวดของธุรกรรม

สถาบันที่มีชื่อเสียงหลายแห่ง รวมถึงธนาคารขนาดใหญ่อีกแห่งหนึ่ง ได้ออกมาเตือนถึง "ความเหนื่อยล้าจากภาวะขาขึ้น" ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าการทะลุกรอบราคาที่คล้ายคลึงกันนี้นับตั้งแต่ปี 1979 ได้กระตุ้นให้เกิดการย่อตัวลง 15% สิ่งนี้ชี้ให้เห็นจุดบอดร่วมกันในหมู่นักวิเคราะห์ นั่นคือความหมกมุ่นอยู่กับการลดอัตราดอกเบี้ยและ "เรื่องเล่ามหภาค" ของธนาคารกลาง ขณะเดียวกันก็มองข้ามจุดอ่อนสำคัญของเทรดเดอร์ นั่นคือ "การทะลุกรอบราคาที่ผิดพลาด" หลังจากภาวะซื้อมากเกินไป รายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) คืนนี้จะมีความสำคัญอย่างยิ่ง หากรายงานดังกล่าวส่งสัญญาณว่ามีแนวโน้มผ่อนคลาย ฝ่ายซื้ออาจมุ่งตรงไปที่ 4,050 จุด ส่วนการเอียงขึ้นเล็กน้อยจะเพิ่มโอกาสที่ราคาจะย่อตัวลงไปที่ 3,950 จุด เทรดเดอร์รายย่อยมีมุมมองที่เป็นรูปธรรมมากขึ้น โดยเน้นที่ "การเน้นการรวมตัวมากกว่าการทำกำไรอย่างรวดเร็ว" ซึ่งสอดคล้องกับตรรกะทางเทคนิคของภาวะซื้อมากเกินไป

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า คาดว่าราคาทองคำจะยังคงแข็งแกร่งในระยะสั้น แต่จังหวะของตลาดระดับสูงจะเป็นตัวกำหนดทิศทางในอนาคต หากราคาทองคำแท่งสามารถยืนเหนือ 4025 ได้อย่างมีประสิทธิภาพ พร้อมกับการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของแท่งโมเมนตัม MACD ราคาคาดว่าจะขึ้นไปทดสอบแนวต้านที่ 4050 หรือ 4080 และยังคงเป็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องสู่จุดสูงสุดใหม่ในปีนี้ ในทางกลับกัน หากภาวะซื้อมากเกินไปของ RSI ถูกกระตุ้นจากการหลุดต่ำกว่า 4025 การย่อตัวลงสู่โซนแนวรับ 4000-3950 จะกลายเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ Bollinger Band ระดับกลางที่ 3928.13 จะทดสอบเสถียรภาพของแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง ปัจจัยภายนอก เช่น จังหวะการเปิดทำการของรัฐบาล ทิศทางของรายงานการประชุมเฟด และสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ จะเป็นตัวกำหนดความลึกและระยะเวลาของการปรับฐาน หากสัญญาณขาลงมีอิทธิพลเหนือตลาด การย่อตัวลงอาจใช้เวลาสั้นๆ หากสัญญาณขาลงหรือผลกระทบจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ (spillover effect) ทวีความรุนแรงขึ้น การปรับฐานอาจขยายไปถึงระดับใกล้จุดต่ำสุดในระยะกลาง การสนับสนุนเชิงโครงสร้างของการซื้อทองคำของธนาคารกลางทำให้มั่นใจได้ว่าความเสี่ยงด้านลบมีจำกัด แต่บททดสอบความแข็งแกร่งของตลาดอยู่ที่ว่ากับดักสภาพคล่องจะได้รับการแก้ไขหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในท่ามกลางความผันผวนระดับต่ำของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ความผันผวนระดับสูงในรอบนี้จะเป็นช่องทางสำหรับการยืนยันแนวโน้ม