ดาวน์โหลด

[การค้าขายลดค่าเงินดอลลาร์กำลังเผชิญกับความเป็นจริง พร้อมสัญญาณที่ขัดแย้งกันในตลาดพันธบัตรและฟอเร็กซ์] ⑴ ราคาทองคำและหุ้นสหรัฐฯ ที่ทำสถิติสูงสุดพร้อมกันเมื่อเร็วๆ นี้ ได้จุดชนวนให้เกิดการถกเถียงกันอย่างดุเดือดในตลาดเกี่ยวกับการค้าขายลดค่าเงินดอลลาร์ ⑵ นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ได้เสนอแนวคิด "การค้าขายลดค่าเงิน" ในช่วงต้นปีนี้ โดยคาดการณ์ว่าการขยายตัวทางการคลังจะส่งผลดีต่อทองคำ ⑶ ผู้สนับสนุนทฤษฎีการลดค่าเงินชี้ให้เห็นถึงการกู้ยืมของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น การคาดการณ์หนี้ที่สูงขึ้น และการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นหลักฐานสำคัญ ⑷ อย่างไรก็ตาม ตลาดพันธบัตรและฟอเร็กซ์ไม่ได้แสดงสัญญาณทั่วไปของความตื่นตระหนกเรื่องการลดค่าเงิน นั่นคือ ดอลลาร์ไม่ได้ร่วงลง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ไม่ได้พุ่งสูงขึ้น ⑸ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงต่ำกว่า 4.00% ในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ลดลงประมาณ 20 จุดพื้นฐานในปีนี้ ⑹ ตลาดพันธบัตรที่ได้รับการคุ้มครองเงินเฟ้อก็ส่งสัญญาณสงบเช่นกัน โดยอัตราเงินเฟ้อจุดคุ้มทุนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงเหลือ 2.275% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ⑺ หลังจากครึ่งปีแรกที่อ่อนแอ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทรงตัวตั้งแต่เดือนเมษายน และเมื่อเร็วๆ นี้ก็มีผลงานดีกว่าสกุลเงินอื่นๆ ในกลุ่มประเทศ G10 อย่างมาก ⑻ ผู้เชี่ยวชาญแนะนำว่า หากเกิดความตื่นตระหนกเรื่องการลดค่าเงินขึ้นจริง เงินทุนควรไหลออกจากดอลลาร์สหรัฐฯ และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ไปยังทองคำ แต่ปัจจุบันยังไม่มีหลักฐานบ่งชี้ถึงการไหลดังกล่าว ⑼ ข้อมูลสถาบันแสดงให้เห็นว่ากระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ สูงถึง 80% เป็นการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งสะท้อนถึงทัศนคติที่ระมัดระวังของนักลงทุนที่มีต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ⑽ พฤติกรรมของตลาดในปัจจุบันมีแนวโน้มมากขึ้นจากการปรับสัดส่วนการลงทุนของธนาคารกลาง การปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนภาคเอกชน หรือการซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัม ⑾ ตรงกันข้ามกับคำเตือนที่ออกโดยตลาดทองคำมูลค่า 28 ล้านล้านดอลลาร์ ตลาดพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 28 ล้านล้านดอลลาร์และตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวันกลับไม่ยืนยันคำบอกเล่าของการลดค่าเงิน