ท่ามกลางตลาดการเงินโลกที่ผันผวน ทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ได้แสดงให้เห็นถึงความน่าดึงดูดใจอย่างหาที่เปรียบไม่ได้อีกครั้ง เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ราคาทองคำพุ่งขึ้นกว่า 2.5% พลิกกลับจากการขาดทุนทั้งหมดในวันศุกร์ และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,381.29 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปิดตลาดที่ 4,356.26 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 2.5% การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของราคาทองคำนี้ไม่ได้เกิดจากความคาดหวังของนักลงทุนที่มีต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างต่อเนื่อง และความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นจากการเจรจาการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ เข้าสู่วันที่ 20 และการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญล่าช้า ตลาดจึงมีความอ่อนไหวสูง ในการซื้อขายช่วงเช้าของตลาดเอเชียในวันอังคาร (21 ตุลาคม) ราคาทองคำผันผวนในระดับสูง ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,368.89 ดอลลาร์ต่อออนซ์

รัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงปิดทำการต่อไป

การที่ราคาทองคำพุ่งขึ้นในรอบนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นผลจากปัจจัยหลายประการที่เกี่ยวพันกัน

ประการแรก การที่ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ขาดหายไปยิ่งทำให้ตลาดเกิดความวิตกกังวลมากขึ้น เนื่องจากรัฐบาลปิดทำการนาน 20 วัน การประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ตามกำหนดเดิมจึงถูกเลื่อนออกไปจนถึงวันศุกร์ ทำให้นักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่างสับสนวุ่นวายก่อนการประชุมนโยบายที่จะมาถึง

ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าความล่าช้าของข้อมูลนี้ไม่เพียงแต่ทำให้ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทวีความรุนแรงขึ้นเท่านั้น แต่ยังทำให้ความเสี่ยงที่เพิ่มมากขึ้นอีกด้วย เจฟฟรีย์ คริสเตียน หุ้นส่วนผู้จัดการของ CPM Group กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า ความกังวลทางการเมืองและเศรษฐกิจเป็นแรงผลักดันหลักที่ผลักดันให้ราคาทองคำฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากราคาทองคำร่วงลงอย่างหนักเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

เขากล่าวเน้นว่าราคาทองคำได้ถอยกลับไปสู่จุดต่ำสุดที่ 4,186.45 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เนื่องจากคำกล่าวของประธานาธิบดีทรัมป์เกี่ยวกับการผ่อนคลายความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นการลดลงในวันเดียวที่มากที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม แต่การลดลงนี้เป็นเพียงการพักตัวชั่วคราวเท่านั้น และในไม่ช้าก็ถูกแทนที่ด้วยความกังวลในวงกว้างมากขึ้น

เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม ตามเวลาท้องถิ่น วุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ลงมติเห็นชอบร่างกฎหมายงบประมาณสนับสนุนรัฐบาลเป็นครั้งที่ 11 แต่ก็ยังไม่ผ่าน ส่งผลให้รัฐบาลสหรัฐฯ ต้องหยุดทำการชั่วคราว ซึ่งเริ่มต้นขึ้นตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ร่างกฎหมายฉบับนี้ซึ่งเดิมทีตั้งใจจะขยายเวลางบประมาณสนับสนุนรัฐบาลออกไปจนถึงวันที่ 21 พฤศจิกายน กลับไม่สามารถผ่านได้ โดยได้รับเสียงสนับสนุน 50 เสียง และไม่เห็นด้วย 43 เสียง

ตลาดเดิมพันว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้

ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ได้กลายมาเป็นแรงผลักดันอันทรงพลังที่ทำให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น

นักลงทุนคาดการณ์ด้วยโอกาสเกือบ 99% ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมสัปดาห์หน้า และอาจถึงขั้นลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม สาเหตุของการคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายการเงินนี้คือความอ่อนแอที่อาจเกิดขึ้นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และผลกระทบทางอ้อมจากความขัดแย้งทางการค้าที่มีต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ไบรอน แอนเดอร์สัน หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของลาฟเฟอร์ เทงเลอร์ อินเวสต์เมนต์ส กล่าวว่า ขณะนี้ตลาดตราสารหนี้มีผลประกอบการที่ดี และไม่มีภาวะตื่นตระหนกใดๆ แต่ยิ่งภาวะปิดทำการนานเท่าไหร่ ความไม่แน่นอนก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ซึ่งจะยิ่งกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังคงเดินหน้าลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป เขาเชื่อว่ามาตรการของเฟดไม่เพียงแต่จำเป็นเท่านั้น แต่ยังจะให้การสนับสนุนทองคำอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำมักจะทำให้ความน่าดึงดูดของดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง และกลับส่งผลให้มูลค่าของสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย เช่น ทองคำ สูงขึ้น

ผลกระทบดาบแขวนจากการเจรจาการค้าระหว่างประเทศ

ความคืบหน้าของการเจรจาการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความผันผวนของราคาทองคำมาโดยตลอด ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในวันจันทร์ เนื่องจากนักลงทุนยังคงจับตามองการเจรจาที่กำลังจะเกิดขึ้นอย่างใกล้ชิด

แม้ว่าทรัมป์จะกล่าวเมื่อวันศุกร์ว่าการประชุมตามกำหนดการกับประธานาธิบดีสีจิ้นผิงของจีนจะดำเนินต่อไปตามแผนและแสดงความชื่นชมต่อผู้นำจีน แต่ตลาดก็ยังไม่เชื่อมั่นอย่างเต็มที่

คาดว่ารัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เจฟฟรีย์ เบสซองต์ จะพบกับรองนายกรัฐมนตรีเหอ หลี่เฟิง ของจีนที่ประเทศมาเลเซียในสัปดาห์นี้ เพื่อพยายามป้องกันไม่ให้เกิดการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจีนที่เพิ่มสูงขึ้น ทรัมป์ยังได้ส่งสัญญาณว่าจะผ่อนคลายภาษี หากจีนกลับมาซื้อสินค้าเกษตรสำคัญๆ เช่น ถั่วเหลือง แม้ว่ามาตรการนี้จะช่วยลดความกังวลลงบ้าง แต่ความตึงเครียดในสงครามการค้ายังคงอยู่ การที่ทรัมป์ตำหนิการควบคุมการส่งออกแร่ธาตุหายากของจีนว่าเป็นการเผชิญหน้ากันเมื่อเร็วๆ นี้ ยิ่งตอกย้ำถึงความซับซ้อนของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

จากมุมมองที่กว้างขึ้น ความตึงเครียดด้านการค้าได้แผ่ขยายไปทั่วตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตลาดพันธบัตรทั่วโลก ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ มีกำไรเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีลดลงเหลือ 3.989% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีลดลงเหลือ 4.579% สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังอย่างต่อเนื่องของนักลงทุน แม้ว่าแนวโน้มการค้าจะดีขึ้นก็ตาม

สแตน ชิปลีย์ กรรมการผู้จัดการของ Evercore ISI ระบุว่าความเชื่อมั่นต่อจีนและการค้าปรับตัวดีขึ้น โดยเชื่อว่าจะไม่กลายเป็นฝันร้าย แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงจะหมดไปโดยสิ้นเชิง เช่นเดียวกัน ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 98.587 แต่ความยืดหยุ่นของดัชนียังต้องเผชิญกับการทดสอบหลายประการ รวมถึงความเสียหายต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจอันเนื่องมาจากการปิดหน่วยงานรัฐบาล และผลกระทบต่อรายได้ครัวเรือนและกำไรของบริษัทจากภาษีศุลกากร

Klaus Baader หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระดับโลกของ Societe Generale เตือนว่าปัจจัยเหล่านี้จะยังคงทดสอบดอลลาร์ต่อไป และความอ่อนค่าของดอลลาร์เมื่อเทียบกับดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะทำให้ทองคำน่าดึงดูดใจมากขึ้น

แว่นขยายส่องความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก

สินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำยิ่งถูกขยายวงกว้างขึ้นในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจโลกปัจจุบัน หุ้นสหรัฐฯ ปิดตลาดปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในวันจันทร์ โดยดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 1.12% มาอยู่ที่ 46,706.58 จุด ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.07% มาอยู่ที่ 6,735.13 จุด และดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 1.37% มาอยู่ที่ 22,990.54 จุด การฟื้นตัวครั้งนี้ได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการไตรมาสที่แข็งแกร่งและความกังวลที่ผ่อนคลายเกี่ยวกับคุณภาพสินเชื่อของธนาคารในภูมิภาค ราคาหุ้นของ Apple พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และดัชนี Philadelphia Semiconductor Index ก็ทำลายสถิติใหม่เช่นกัน แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในหุ้นเทคโนโลยีและการเงิน อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นในแง่ดีนี้ไม่ได้ปกปิดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้ทั้งหมด Paul Nolte ที่ปรึกษาอาวุโสด้านความมั่งคั่งของ Murphy & Sylvest เชื่อว่าการฟื้นตัวของหุ้นการเงินอาจเป็นการปรับฐานที่มากเกินไปจากปฏิกิริยาขาลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ตลาดโดยรวมยังคงขาดเกราะป้องกันปัจจัยลบ

ในระดับนานาชาติ สถานการณ์ทางการเมืองในญี่ปุ่นและยูโรโซนก็ส่งผลกระทบทางอ้อมต่อตลาดทองคำเช่นกัน ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนค่าลงเล็กน้อย เนื่องจากความมั่นใจเกือบแน่นอนว่านายซานาเอะ ทาคาอิจิ ผู้นำสายอนุรักษ์นิยมหัวรุนแรง จะเป็นนายกรัฐมนตรีหญิงคนแรก ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการขยายตัวทางการคลัง ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอีกและหนุนค่าเงินดอลลาร์ ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะจัดการประชุมนโยบายในวันที่ 30 ตุลาคม โดยตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาส 23% ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับแนวทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ความตึงเครียดทางการเมืองในฝรั่งเศสที่คลี่คลายลงเป็นเพียงชั่วคราว และการระงับการปฏิรูปเงินบำนาญก็ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงพื้นฐาน ความไม่แน่นอนทางการเมืองระดับโลกเหล่านี้ยิ่งทำให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มสูงขึ้น

Barclays ชี้ให้เห็นว่าเนื่องจากขาดปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจน การปิดหน่วยงานของรัฐบาลอาจยังคงดำเนินต่อไปจนถึงเดือนพฤศจิกายน ซึ่งแรงกดดันทางการเมืองและเศรษฐกิจจะทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นอีก

ยิ่งไปกว่านั้น ปรากฏการณ์ "ตลาดกระทิงแบนราบ" ในตลาดพันธบัตรก็ควรค่าแก่การให้ความสนใจ ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุสองปีและ 10 ปี แคบลงเหลือ 52.4 จุดพื้นฐาน ซึ่งโดยทั่วไปแล้วบ่งบอกถึงการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น หรือการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง ซึ่งมักเป็นปัจจัยนำไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ นักวิเคราะห์ของ BMO ระบุในรายงานว่า คาดว่าข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (CPI) เดือนกันยายนที่จะถึงนี้จะเพิ่มขึ้น 0.3% เท่ากับเดือนสิงหาคม ซึ่งตอกย้ำมุมมองที่ว่าผลกระทบของสงครามการค้าต่ออัตราเงินเฟ้อนั้นมีจำกัด อย่างไรก็ตาม แม้ว่าข้อมูลจะสูงกว่านี้ แต่ก็ไม่สามารถป้องกันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ได้ มุมมองด้านอัตราเงินเฟ้อนี้ช่วยสนับสนุนทองคำเพิ่มเติม เนื่องจากมีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าเมื่อการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อมีความผันผวน

สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงผันผวน

โดรนของยูเครนโจมตีโรงงานแปรรูปก๊าซทางตอนใต้ของรัสเซีย ซึ่งดำเนินการโดย Gazprom ซึ่งควบคุมโดยรัฐบาลเมื่อวันอาทิตย์ โดรนอีกลำหนึ่งโจมตีโรงกลั่นน้ำมัน Novokubinesk ใกล้เมือง Orenburg ในเขต Samara ของรัสเซีย

ประธานาธิบดีโวโลดิมีร์ เซเลนสกีของยูเครน กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า หลังจากพบปะกับประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ แล้ว “จุดยืนของเรายังคงมั่นคง” เขายังกล่าวอีกว่าความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน “ไม่สามารถยุติลงได้อย่างรวดเร็วเช่นนี้” และสถานการณ์ในยูเครนมีลักษณะเฉพาะตัวในโลก และมีขนาดใหญ่กว่าความขัดแย้งด้วยอาวุธอื่นๆ มาก

นั่นหมายความว่าความเสี่ยงที่สงครามระหว่างรัสเซียและยูเครนจะทวีความรุนแรงมากขึ้นยังคงมีอยู่

นอกจากนี้ สงครามตะวันออกกลางยังปะทุขึ้นอีกครั้ง สำนักงานป้องกันพลเรือนกาซาระบุว่า การโจมตีทางอากาศหลายครั้งที่อิสราเอลดำเนินการเมื่อวันอาทิตย์ คร่าชีวิตผู้คนอย่างน้อย 11 รายในฉนวนกาซา และอิสราเอลและฮามาสกล่าวหาซึ่งกันและกันว่าละเมิดข้อตกลงหยุดยิง

ตามแถลงการณ์ของกองกำลังป้องกันประเทศอิสราเอล ตามเวลาท้องถิ่นวันที่ 20 ระบุว่า กลุ่มติดอาวุธชาวปาเลสไตน์หลายกลุ่มได้ข้าม "เส้นสีเหลือง" ที่กองทัพอิสราเอลกำหนดไว้ในฉนวนกาซาในวันนั้น และเปิดฉากยิงใส่กองทัพอิสราเอล ระหว่างการยิงปะทะกัน โดรนของกองทัพอิสราเอลได้สังหารกลุ่มติดอาวุธชาวปาเลสไตน์ไป 2 ราย กองทัพอิสราเอลยังไม่มีผู้เสียชีวิต

อนาคตอันสดใสของทองคำ

มองไปข้างหน้า แนวโน้มของตลาดทองคำมีแนวโน้มที่ดี เจฟฟรีย์ คริสเตียน คาดการณ์อย่างกล้าหาญว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นอีกในอีกไม่กี่สัปดาห์และเดือนข้างหน้า คงไม่น่าแปลกใจหากราคาทองคำจะพุ่งแตะระดับ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเร็วๆ นี้ และแม้กระทั่ง 5,000 ดอลลาร์ในปีหน้าก็ยังไม่หลุดลอยไป ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับว่าปัญหาทางการเมืองจะยังคงอยู่หรือแย่ลง ซึ่งเห็นได้จากความขัดแย้งทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ในปัจจุบัน การปิดทำการของรัฐบาล และความวุ่นวายทางการเมืองทั่วโลก

Matthew Keator หุ้นส่วนผู้จัดการของ Keator Group กล่าวเสริมว่าความไม่แน่นอนขององค์กรต่างๆ เช่น กฎหมายภาษีและภาษีศุลกากรในช่วงต้นปีนี้ได้บรรเทาลงชั่วคราว โดยบริษัทต่างๆ มุ่งเน้นไปที่ผลกำไรมากขึ้น ซึ่งอาจช่วยรองรับเศรษฐกิจได้ แต่ผลกระทบในระยะยาวของสงครามการค้ายังคงฉุดรั้งการเติบโต ซึ่งถือเป็นผลดีต่อทองคำ

โดยรวมแล้ว การแข็งค่าของราคาทองคำในรอบนี้สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ท่ามกลางความไม่แน่นอนทั่วโลก นักลงทุนควรติดตามข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สัปดาห์นี้ ความคืบหน้าของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน และการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ สัปดาห์หน้าอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเหตุการณ์เหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางราคาทองคำในอนาคตโดยตรง ในช่วงเวลาที่มีความผันผวนเช่นนี้ ทองคำไม่ได้เป็นเพียงแค่โลหะชนิดหนึ่งเท่านั้น แต่ยังทำหน้าที่เป็นเสมือนหลักยึดเหนี่ยวความเชื่อมั่นของนักลงทุน ด้วยเป้าหมายระดับ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น กลยุทธ์การลงทุนที่สมเหตุสมผลอาจเป็นทางเลือกที่ชาญฉลาดที่สุดในเวลานี้

(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)

เมื่อเวลา 07:10 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตซื้อขายอยู่ที่ 4,368.79 ดอลลาร์ต่อออนซ์