เงินยูโรยังคงปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงการซื้อขายของยุโรปเมื่อวันอังคาร (21 ตุลาคม) โดยร่วงลงเกือบ 0.5% ในสัปดาห์นี้ เป็นการกลับทิศทางขาขึ้นจากช่วงต้นเดือนตุลาคม ด้วยค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้เงินยูโรยังคงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเนื่องมาอยู่ที่ระดับประมาณ 1.1611 ท่ามกลางอุปสงค์ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ฟื้นตัวขึ้น และข้อมูลของยูโรโซนที่ยังคงอ่อนแอ แนวโน้มนี้สะท้อนถึงการฟื้นตัวโดยรวมของเงินยูโร ด้วยความหวังดีที่การเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนอาจได้ข้อสรุป ความต้องการเสี่ยงจึงเริ่มทรงตัว ส่งผลให้นักลงทุนหันมาลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

ข้อมูลของเยอรมนีชี้ว่ายูโรไม่มีช่องทางในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ค่าเงินยูโรได้รับผลกระทบ

ความเชื่อมั่นของตลาดยูโรโซนยังคงเปราะบาง ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเยอรมนี ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันจันทร์ ลดลง 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนกันยายน หลังจากลดลง 0.5% ในเดือนสิงหาคม ข้อมูลนี้เน้นย้ำถึงแนวโน้มภาวะเงินฝืดที่ยังคงดำเนินอยู่ในเยอรมนี ซึ่งเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในยูโรโซน และยิ่งตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะขยายวงจรนโยบายผ่อนคลายต่อไป

ระหว่างการหารือนโยบายเมื่อวันจันทร์ อิซาเบล ชนาเบล สมาชิกคณะกรรมการบริหาร ECB ย้ำว่า "แรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับต่ำ" ขณะที่โจอาคิม นาเกล ประธานธนาคารกลางเยอรมนี ยอมรับว่าราคาพลังงานลดลง แต่เตือนว่า "อุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงมีนัยสำคัญ"

นักวิเคราะห์บางคนชี้ให้เห็นว่าการอ่อนค่าของยูโรนั้น "เป็นผลจากผลรวมของภาวะเงินฝืดเชิงโครงสร้างของเยอรมนี คำพูดที่ระมัดระวังของธนาคารกลางยุโรป และการฟื้นตัวเล็กน้อยของผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ"

ความแตกต่างด้านนโยบายสัมพันธ์กันไม่ได้ทำให้ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างยุโรปและสหรัฐอเมริกากว้างขึ้น

แนวโน้มตลาดในปัจจุบันยังคงมุ่งเน้นไปที่ความแตกต่างของนโยบายการเงินแบบสัมพัทธ์ อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าจะมีการตีความใหม่เกิดขึ้น นั่นคือ ความแตกต่างของนโยบายควบคู่ไปกับการขยายตัวเพียงเล็กน้อยของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยในปลายปีนี้ เนื่องจากให้ความสำคัญกับเงินเฟ้ออย่างเข้มงวด คาดว่าอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในระดับสูงจะยังคงดำเนินต่อไป ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) ซึ่งเผชิญกับข้อมูลที่อ่อนแอ ดูเหมือนจะมีแนวโน้มที่จะคงนโยบายปัจจุบันไว้เท่าเดิม ซึ่งหมายความว่าอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในยูโรโซนจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ รูปแบบใหม่ของความแตกต่างของนโยบายนี้ ประกอบกับการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในปัจจุบัน ยูโรยังคงเผชิญความเสี่ยงด้านลบเพิ่มเติมเมื่อเทียบกับดอลลาร์ และผู้ซื้อขายกำลังรอคำปราศรัยของเจ้าหน้าที่ ECB (รวมถึง Philippe Lane หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์ และ Christine Lagarde ประธาน) ในวันพุธ เพื่อรับทราบเบาะแสด้านนโยบายเพิ่มเติม

สถานการณ์เศรษฐกิจของยูโรโซนน่ากังวล

การอ่อนค่าลงของเงินยูโรเมื่อเร็วๆ นี้ สัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับสัญญาณเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงและถ้อยแถลงที่ระมัดระวังของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเยอรมนีลดลงติดต่อกัน 6 เดือน โดยลดลง 0.1% ในเดือนกันยายน ข้อมูลนี้สะท้อนถึงแรงกดดันด้านต้นทุนที่ผ่อนคลายลงในภาคการผลิต แม้ว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ลดลงน่าจะส่งผลดีต่ออัตรากำไรของอุตสาหกรรม แต่ก็ตอกย้ำมุมมองตลาดที่ว่าการเติบโตของราคาผู้บริโภคโดยรวมในยูโรโซนยังคงชะลอตัว

ขณะนี้ผู้กำหนดนโยบายของ ECB กำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก นั่นคือ อัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงอย่างมาก ขณะที่ตัวชี้วัดการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอ ไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนการดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวด ท่ามกลางสถานการณ์ที่ราคาพลังงานเริ่มทรงตัวและการเติบโตของค่าจ้างที่แท้จริงลดลง ผู้กำหนดนโยบายจึงส่งสัญญาณว่าควรรอดูสถานการณ์ แทนที่จะรีบเร่งดำเนินการ

ลาการ์ดจะกล่าวสุนทรพจน์สองครั้งในสัปดาห์นี้ และคาดว่าสุนทรพจน์ในวันนี้จะย้ำจุดยืน "แบบค่อยเป็นค่อยไป" ของ ECB ตลาดคาดหวังว่าเธอจะเน้นย้ำว่า "นโยบายขึ้นอยู่กับข้อมูล" และหลีกเลี่ยงคำกล่าวเน้นย้ำเรื่องการปรับนโยบายการเงินก่อนกำหนดก่อนการประชุมนโยบายในเดือนตุลาคม

ขณะเดียวกัน ฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังคงยืนยันอย่างต่อเนื่องว่า "การส่งผ่านนโยบายขึ้นอยู่กับความล่าช้า" ซึ่งทำให้จำเป็นต้องรอประเมินผลกระทบทั้งหมดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีต แนวทางที่ระมัดระวังเช่นนี้ ประกอบกับความอ่อนแอในภาคการผลิตของเยอรมนี ได้ขัดขวางความสามารถของเงินยูโรในการรักษาการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน

การเปลี่ยนแปลงในเรื่องเล่าความเสี่ยงภายในประเทศของสหรัฐฯ เป็นผลดีต่อดอลลาร์

ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยหลังจากมีสัญญาณความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาว่า เขาคาดว่าจะสามารถบรรลุข้อตกลงอย่างสันติได้ในเร็วๆ นี้ ขณะที่เควิน แฮสเซ็ตต์ ที่ปรึกษาทำเนียบขาว แย้มว่าภาวะปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ยืดเยื้อ "อาจสิ้นสุดลงภายในไม่กี่วัน"

โดยทั่วไปแล้ว ความต้องการเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเป็นผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยง แต่ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ความเชื่อมั่นนี้กลับหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากนักลงทุนหันไปลงทุนในสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนที่มั่นคงและภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง ในทางกลับกัน เงินยูโรกลับขาดปัจจัยกระตุ้น เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศซบเซาและโมเมนตัมเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลง

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ เป็นจุดสังเกตต่อไป

การแข็งค่าเล็กน้อยของเงินดอลลาร์ยังสะท้อนถึงสถานะทางการเงินก่อนการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในสัปดาห์หน้า ตลาดยังคงคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานจากเฟด แต่ยังมีความเห็นที่แตกต่างกันว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมจะตามมาหรือไม่ คำกล่าวของคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ในช่วงบ่ายวันนี้ อาจเปิดมุมมองใหม่เกี่ยวกับการประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของธนาคารกลาง

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ล่าสุดมีความผันผวน โดยการใช้จ่ายภาคค้าปลีกที่แข็งแกร่งและความต้องการแรงงานที่แข็งแกร่งช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบจากความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับยูโรโซน ปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ช่วยให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ สามารถรักษาจุดยืนด้านนโยบายที่สมดุลมากขึ้น

ความแตกต่างในปัจจัยพื้นฐานนี้ทำให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และเยอรมนีทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 180 จุดพื้นฐาน กดดันให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ หากข้อมูลของสหรัฐฯ ในอนาคตไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ ช่องว่างอัตราผลตอบแทนนี้จะยังคงเป็นปัญหาสำคัญที่ฉุดรั้งค่าเงินยูโร

ตลาดกำลังรอการประกาศตัวเลข CPI ของสหรัฐฯ ที่จะล่าช้าออกไปในวันศุกร์ หากตัวเลขดังกล่าวออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะบรรเทาลง และจะเป็นแรงหนุนให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงต่อไป

การวิเคราะห์ทางเทคนิค:

ค่าเงินยูโรยังคงยืนเหนือระดับ 1.1600 ได้ หากยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ ค่าเงินยูโรอาจแข็งค่าขึ้นต่อไป อย่างไรก็ตาม ภายใต้แรงกดดันที่ระดับ 1.1718 อัตราแลกเปลี่ยนอาจแกว่งตัวอยู่ระหว่าง 1.1600 ถึง 1.1718 โดยรอให้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่กลับเป็นขาลงอีกครั้งและทรงตัวก่อนที่กลุ่มขาขึ้นจะเข้าซื้อ ปัจจุบันทั้งตัวบ่งชี้ MACD และ KDJ อยู่ในแนวโน้มขาลง หากไม่สามารถยืนเหนือระดับ 1.1600 ได้ อัตราแลกเปลี่ยนอาจหาแนวรับที่ระดับ 1.1500


(กราฟรายวันยูโร/ดอลลาร์ ที่มา: Yihuitong)

เวลา 20:55 น. ตามเวลาปักกิ่ง ยูโรซื้อขายที่ 1.1608/09 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ