ทองคำยังคงทำผลงานได้อย่างน่าประทับใจในปีนี้ โดยราคาพุ่งขึ้นถึง 57% จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และเงินทุนไหลเข้ากองทุน ETF จำนวนมาก ผลประกอบการที่น่าประทับใจนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่แข็งแกร่งทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างประเทศที่คลี่คลายลงเมื่อเร็วๆ นี้ และสัญญาณเบื้องต้นของสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครน ได้ลดความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลงบางส่วน ส่งผลให้นักลงทุนบางส่วนขายทำกำไรในระดับสูง

เมื่อวันพุธ (22 ตุลาคม) ราคาทองคำสปอตลดลงเกือบ 3% ระหว่างวัน แตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ที่ 4,004.46 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ต่อเนื่องจากวันก่อนหน้าที่ลดลง 5.3% อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยหลายประการที่ดึงดูดนักลงทุนให้เข้าซื้อหุ้นในราคาต่ำ ช่วยให้ราคาทองคำยืนเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ และดีดตัวขึ้นเล็กน้อยไปที่ประมาณ 4,160 ดอลลาร์ ในช่วงเช้าของตลาดนิวยอร์ก ราคาทองคำได้ทดสอบแนวรับที่ใกล้ 4,000 ดอลลาร์อีกครั้ง แต่กลับดีดตัวขึ้นอีกครั้งจากการเข้าซื้อหุ้นในราคาต่ำ ทำให้ราคาทองคำลดลงเหลือ 4,098.29 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในการซื้อขายช่วงท้าย ลดลง 0.64% แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของตลาดก่อนที่จะมีการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญ ในการซื้อขายช่วงเช้าของวันพฤหัสบดี (23 ตุลาคม) ราคาทองคำสปอตผันผวนเล็กน้อยในกรอบแคบๆ ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,195 ดอลลาร์ต่อออนซ์

เดวิด เมเกอร์ ผู้อำนวยการฝ่ายซื้อขายโลหะของ High Ridge Futures ชี้ให้เห็นว่า เมื่อพิจารณาจากราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา จึงไม่น่าแปลกใจที่จะมีการเทขายทำกำไรก่อนการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในทางเทคนิคแล้ว ราคาทองคำพบแนวรับที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 วันที่ 4,005 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจเกิดจุดต่ำสุดในระยะสั้น

ความคาดหวังนโยบายของเฟด: เกมระหว่างการลดอัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อ

ทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำ ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมสัปดาห์หน้า และจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม ข้อมูลจากกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSEG) ระบุว่า สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ บ่งชี้ว่ามีโอกาส 97% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน การคาดการณ์นี้ช่วยหนุนราคาทองคำอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยต่ำมักส่งผลดีต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ

อย่างไรก็ตาม รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกันยายน ซึ่งจะเผยแพร่ในวันศุกร์นี้ จะเป็นประเด็นสำคัญที่ตลาดให้ความสนใจ คาดว่ารายงานจะแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงอยู่ระดับ 3.1% หากตัวเลขดังกล่าวเป็นไปตามหรือต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจยิ่งตอกย้ำความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและสนับสนุนการฟื้นตัวของราคาทองคำ ในทางกลับกัน หากตัวเลขเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจก่อให้เกิดความกังวลว่าเฟดจะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะส่งผลกระทบกดดันราคาทองคำ นีล ซัทเธอร์แลนด์ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Schroder Investments กล่าวว่า แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย แต่ความอ่อนแอของตลาดแรงงานเป็นปัจจัยสำคัญที่เฟดต้องพิจารณา ซึ่งอาจส่งผลให้เฟดยังคงเดินหน้าปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป

สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์: ผลกระทบของความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนและความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และจีน

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันราคาทองคำ สถานการณ์ล่าสุดในความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนได้ดึงดูดความสนใจของตลาดอย่างมาก รัสเซียระบุว่าการประชุมระหว่างปูตินและทรัมป์ที่วางแผนไว้ได้ถูกระงับไว้ชั่วคราว ขณะที่ยูเครนแสดงความเต็มใจที่จะสนับสนุนการหยุดยิงผ่านช่องทางการทูต แม้ว่าความหวังที่จะเกิดสันติภาพจะสร้างความหวังให้กับตลาดบ้าง แต่การโจมตีทางทหารของรัสเซียต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของยูเครน และท่าทีแข็งกร้าวของนาโต้ที่มีต่อรัสเซีย บ่งชี้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงไม่สิ้นสุด ยิ่งไปกว่านั้น มาตรการคว่ำบาตรรอบล่าสุดของสหภาพยุโรปต่อรัสเซีย และมาตรการคว่ำบาตร Rosneft ที่สหรัฐฯ วางแผนไว้ ได้ยิ่งทำให้ความตึงเครียดในตลาดโลกทวีความรุนแรงขึ้น ปัจจัยเหล่านี้อาจสนับสนุนให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

ขณะเดียวกัน รัฐบาลทรัมป์กำลังพิจารณาจำกัดการส่งออกสินค้าเทคโนโลยีขั้นสูงไปยังยักษ์ใหญ่แห่งเอเชีย เพื่อตอบโต้มาตรการควบคุมการส่งออกแร่ธาตุหายากของจีน มาตรการนี้อาจเพิ่มความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนในตลาด และส่งผลดีต่อราคาทองคำ นักลงทุนควรติดตามการประชุมระหว่างทรัมป์และประธานาธิบดีจีนในสัปดาห์หน้าอย่างใกล้ชิด เนื่องจากผลลัพธ์อาจส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อราคาทองคำ

การปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ: การขยายตัวของความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

การปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ ดำเนินมาเป็นเวลา 22 วัน นับเป็นการปิดหน่วยงานนานเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ โดยยังไม่มีทีท่าว่าจะมีการแก้ไขปัญหาในทันที การที่วุฒิสภาลงมติไม่รับร่างกฎหมายงบประมาณชั่วคราวเป็นครั้งที่ 12 เมื่อวันพุธที่ผ่านมา สะท้อนให้เห็นถึงความแตกแยกทางการเมืองอย่างรุนแรงในประเด็นสำคัญๆ เช่น สวัสดิการด้านการดูแลสุขภาพ การปิดหน่วยงานไม่เพียงแต่ทำให้การเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญล่าช้าออกไปเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจระยะสั้นและตลาดแรงงานอีกด้วย จิม บาร์นส์ หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของ Bryn Mawr Trust กล่าวว่า ภาวะสุญญากาศทางข้อมูลเศรษฐกิจที่เกิดจากการปิดหน่วยงานดังกล่าวยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนของตลาดทวีความรุนแรงขึ้น และความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงยิ่งกระตุ้นให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้น

แม้ว่าการปิดประเทศจะมีผลกระทบโดยตรงต่อราคาทองคำเพียงเล็กน้อย แต่ความเชื่อมั่นของตลาดที่อ่อนแอลงและความเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็เป็นปัจจัยสนับสนุนทางอ้อมต่อราคาทองคำ ขณะที่นักลงทุนกำลังรอข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) พวกเขาก็กำลังประเมินผลกระทบระยะยาวของการปิดประเทศต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจด้วยเช่นกัน

ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ และแนวโน้มดอลลาร์สหรัฐฯ: แรงกดดันจากภายนอกต่อราคาทองคำ

ผลประกอบการล่าสุดของตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาทองคำเช่นกัน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ลดลงเป็นวันที่สามติดต่อกัน เข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 6.5 เดือนที่ 3.949% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี และ 20 ปี ลดลงมาอยู่ที่ 4.534% และ 4.507% ตามลำดับ การลดลงของอัตราผลตอบแทนส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลกระทบต่อเนื่องของการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดและกระตุ้นให้มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเป็นปัจจัยทางอ้อมที่กระตุ้นความต้องการทองคำ นอกจากนี้ การประมูลพันธบัตรรัฐบาลอายุ 20 ปี ยังมีความต้องการที่แข็งแกร่ง โดยอัตราการชนะประมูลต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง

การอ่อนค่าลงของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ในเวลาต่อมาก็ช่วยผ่อนคลายราคาทองคำลงบ้างเช่นกัน เมื่อวันพุธ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 1 สัปดาห์ที่ 99.13 แต่กลับร่วงลงมาอยู่ที่ 98.87 ในช่วงท้ายของการซื้อขาย ลดลง 0.08% โดยทั่วไปแล้ว ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงจะหนุนราคาทองคำ เนื่องจากทองคำถูกคำนวณเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงก็ช่วยลดต้นทุนทองคำสำหรับนักลงทุนต่างชาติ

แนวโน้มตลาด

โดยรวมแล้ว ตลาดทองคำกำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนซึ่งเชื่อมโยงกับหลายปัจจัย ในระยะสั้น แรงขายทำกำไรและการปรับฐานทางเทคนิคอาจยังคงสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความไม่แน่นอนที่เกิดจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ได้รวมกันเป็นแรงหนุนราคาทองคำ ในทางเทคนิคแล้ว ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 วันที่ 4,005 ดอลลาร์สหรัฐฯ จะเป็นแนวรับสำคัญ หากราคาทองคำสามารถรักษาระดับนี้ได้ อาจมีโมเมนตัมขาขึ้นรอบใหม่ในระยะสั้น

ในระยะกลางถึงระยะยาว ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ และแนวโน้มของอัตราผลตอบแทนของดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำ นักลงทุนควรติดตามข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในวันศุกร์และผลการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าอย่างใกล้ชิด ควบคู่ไปกับการเฝ้าระวังสถานการณ์ใหม่ๆ ที่เกี่ยวข้องกับสถานการณ์รัสเซีย-ยูเครน และความสัมพันธ์ระหว่างจีน-สหรัฐฯ เหตุการณ์เหล่านี้อาจเป็นตัวเร่งให้ราคาทองคำปรับตัวลดลง และเป็นตัวกำหนดว่าราคาทองคำจะยังคงปรับตัวลดลงต่อไป หรือตลาดจะกลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง


(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)

เมื่อเวลา 07:13 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตซื้อขายอยู่ที่ 4,094.83 ดอลลาร์ต่อออนซ์