สัปดาห์นี้ (20-25 ตุลาคม) ตลาดน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญท่ามกลางความไม่แน่นอน แม้ว่าราคาน้ำมันดิบ WTI และ Brent จะแตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 เดือนในช่วงต้นสัปดาห์เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอุปทานส่วนเกิน แต่ก็ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงกลางและปลายสัปดาห์จากข่าวการคว่ำบาตรบริษัทน้ำมันรัสเซียของสหรัฐฯ ท้ายที่สุด ราคาน้ำมันดิบ WTI ปิดที่ 61.75 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล และ Brent ปิดที่ 65.88 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล โดยทั้งสองราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 7% ต่อสัปดาห์ ประเด็นสำคัญของการปรับตัวขึ้นครั้งนี้คือการที่ตลาดยังคงให้ความสำคัญกับการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรใหม่ของรัฐบาลทรัมป์ และสัญญาณที่อาจบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายความตึงเครียดทางการค้า ปัจจัยเหล่านี้มีส่วนทำให้ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวจากจุดต่ำสุด แต่ก็สร้างความไม่แน่นอนเพิ่มเติมเกี่ยวกับการประชุมสุดยอดในสัปดาห์หน้า

ภาพรวมแนวโน้มราคาน้ำมันดิบสัปดาห์นี้: ลงแตะจุดต่ำสุดในช่วงต้นสัปดาห์ และดีดตัวกลับอย่างแข็งแกร่งในช่วงกลางและปลายสัปดาห์

ตลาดน้ำมันดิบเริ่มต้นสัปดาห์นี้อย่างซบเซา โดยราคาร่วงลงอย่างหนักจากการคาดการณ์ว่าจะมีอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกอย่างเพียงพอ และความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้น ในวันจันทร์ (20 ตุลาคม) ราคาน้ำมันดิบ WTI ล่วงหน้าแตะระดับต่ำสุดที่ 55.96 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม และลดลงมากกว่า 4% จากการปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ ส่วนราคาน้ำมันดิบเบรนท์ก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน โดยลดลงแตะระดับต่ำสุดที่ 60.05 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ใกล้ระดับสำคัญ 60 ดอลลาร์สหรัฐฯ และลดลงมากกว่า 3% ในวันนั้น การปรับตัวลดลงนี้ส่วนใหญ่เกิดจากความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะอุปทานล้นตลาดที่อาจเกิดขึ้น และแรงกดดันจากปริมาณสำรองน้ำมันดิบที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้ นักลงทุนกังวลว่าการลดลงของปริมาณสำรองน้ำมันดิบอย่างไม่คาดคิดที่สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) รายงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว จะไม่ส่งผลกระทบต่อการผ่อนคลายอุปทานโดยรวม

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่วันอังคาร (21 ตุลาคม) เป็นต้นไป ตลาดได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก แรงกระตุ้นจากการประกาศคว่ำบาตรครั้งใหม่ต่อบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ของรัสเซียสองแห่ง ได้แก่ รอสเนฟต์และลูกอยล์ ทำให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกันสี่วัน ในวันอังคาร ราคาน้ำมันดิบ WTI ดีดตัวขึ้นกว่า 3% ฟื้นตัวจากที่ร่วงลงบางส่วน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ก็เพิ่มขึ้นประมาณ 2.5% กลับมาสูงกว่า 62 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันพุธและพฤหัสบดี ราคาน้ำมันดิบ WTI พุ่งขึ้นแตะระดับ 63 ดอลลาร์สหรัฐฯ และเบรนท์แตะระดับ 66 ดอลลาร์สหรัฐฯ คิดเป็นกำไรสะสมกว่า 5% ในช่วงเวลาดังกล่าว ข่าวการคว่ำบาตรยังคงมีอิทธิพลอย่างมาก โดยนักลงทุนคาดการณ์ว่าความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานจากรัสเซีย ซึ่งเป็นผู้ผลิตน้ำมันดิบรายใหญ่อันดับสองของโลก จะทำให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น ในวันศุกร์ (25 ตุลาคม) ราคาน้ำมันดิบ WTI ยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงเช้าของการซื้อขาย แต่กลับลดลงในช่วงสองชั่วโมงสุดท้ายของการซื้อขาย โดยราคาน้ำมันดิบ WTI และน้ำมันดิบเบรนท์ปิดที่ 61.75 ดอลลาร์ และ 65.88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตามลำดับ ตลอดสัปดาห์ ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวเพิ่มขึ้น 7.32% และน้ำมันดิบเบรนท์ 7.31% ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นรายสัปดาห์ที่มากที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน ในมุมมองทางเทคนิค ราคาน้ำมันดิบ WTI ทะลุผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 62.60 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นระยะสั้นได้เพิ่มขึ้นแล้ว แต่ยังคงต้องจับตาดูแนวต้านด้านบนที่ 65 ดอลลาร์


โดยรวมแล้ว ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นกว่า 7 ดอลลาร์จากจุดต่ำสุดในสัปดาห์นี้ แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวแบบตัววีอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นยังสะท้อนถึงความเปราะบางของความเชื่อมั่นในตลาดอีกด้วย ระหว่างการซื้อขายระหว่างวัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากระดับเหนือ 65 ดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอุปทานทางภูมิรัฐศาสตร์

ข้อมูลและเหตุการณ์สำคัญทางเศรษฐกิจ: การบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรและสัญญาณการค้าดำเนินไปควบคู่กัน

สัปดาห์นี้ ตลาดน้ำมันดิบได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์และข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคหลายกรณี ทั้งข่าวการคว่ำบาตรฝั่งอุปทานและพลวัตการค้าฝั่งอุปสงค์ที่ก่อให้เกิดสงครามแย่งชิง รัฐบาลทรัมป์ได้ประกาศคว่ำบาตรบริษัทน้ำมันรายใหญ่สองแห่งของรัสเซียเมื่อวันพุธที่ผ่านมา มาตรการคว่ำบาตรดังกล่าวมีจุดประสงค์เพื่อกดดันรัสเซียด้วยการจำกัดกิจกรรมการค้าโลก แต่กลับถูกตรวจสอบโดยตลาดอย่างรวดเร็ว แต่ตลาดก็ตั้งคำถามถึงประสิทธิภาพของการบังคับใช้มาตรการดังกล่าวอย่างรวดเร็ว รอสเนฟต์และลูคอยล์มีสัดส่วนการผลิตน้ำมันรวมกันมากกว่า 5% ของการผลิตน้ำมันทั่วโลก หากบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรอย่างเข้มงวด มาตรการคว่ำบาตรเหล่านี้อาจส่งผลให้การส่งออกน้ำมันดิบทางทะเลของรัสเซียลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ช่องว่างอุปทานน้ำมันโลกยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น แหล่งข่าวการค้าเปิดเผยว่า ข่าวนี้กระตุ้นให้ผู้ซื้อน้ำมันในเอเชียบางรายปรับกลยุทธ์การซื้อ บริษัทน้ำมันของรัฐบาลจีนได้ระงับการนำเข้าน้ำมันดิบจากรัสเซียเป็นการชั่วคราว ขณะที่โรงกลั่นน้ำมันของอินเดีย ซึ่งเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุด วางแผนที่จะลดการนำเข้าลงอย่างมาก การพัฒนาดังกล่าวส่งผลให้มีการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดมากขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันฟื้นตัวในช่วงกลางถึงปลายระยะ แต่ยังทำให้ความไม่แน่นอนของอุปทานในระยะสั้นรุนแรงขึ้นด้วย

ในด้านอุปสงค์ ความตึงเครียดทางการค้ากลายเป็นประเด็นสำคัญอีกประเด็นหนึ่ง แม้ว่ารัฐบาลทรัมป์จะทวีความรุนแรงขึ้นในสงครามภาษีเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ความคาดหวังถึงการประชุมระหว่างผู้นำในสัปดาห์หน้าได้ช่วยผ่อนคลายสถานการณ์ในตลาดลงบ้าง

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ข้อมูลศุลกากรจีนแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าน้ำมันดิบในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 3.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สู่ระดับ 11.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้และช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์ที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นก่อนหน้านี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันร่วงลงในวันจันทร์ โดยนักลงทุนกังวลว่ามาตรการภาษีของทรัมป์จะยิ่งจำกัดการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกและเพิ่มความเสี่ยงด้านลบต่ออุปสงค์ จากมุมมองของตลาด พลวัตของสงครามภาษีเหล่านี้ได้เพิ่มความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven) ส่งผลให้มีเงินทุนไหลเข้าน้ำมันดิบเพื่อป้องกันความเสี่ยง แต่ก็จำกัดความยั่งยืนของกำไรด้วยเช่นกัน

ในส่วนของข้อมูลอุปทาน สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) เผยแพร่รายงานประจำสัปดาห์เมื่อวันพุธ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าปริมาณน้ำมันดิบคงคลังของสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิดประมาณ 2 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว โดยปริมาณน้ำมันเบนซินและน้ำมันกลั่นคงคลังก็ลดลงเช่นกัน ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ปัจจัยนี้ช่วยหนุนราคาน้ำมันและคลายความกังวลเกี่ยวกับภาวะอุปทานล้นตลาด ข้อมูลเบื้องต้นจากสถาบันปิโตรเลียมแห่งสหรัฐอเมริกา (API) เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่าปริมาณน้ำมันดิบคงคลังเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ข้อมูลอย่างเป็นทางการของ EIA มีอิทธิพลมากกว่า ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นในวันพุธ

ความคืบหน้าของโอเปกพลัสก็ได้รับความสนใจอย่างมากเช่นกัน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงน้ำมันของคูเวตระบุว่าโอเปกพลัสพร้อมที่จะเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อชดเชยการขาดแคลนที่อาจเกิดขึ้นและรักษาสมดุลของตลาด แถลงการณ์นี้ซึ่งเผยแพร่ไม่นานหลังจากการประกาศมาตรการคว่ำบาตร มีจุดประสงค์เพื่อบรรเทาความผันผวนของตลาด แต่ยังบ่งบอกถึงความสามารถของโอเปกพลัสในการรับมือกับภาวะหยุดชะงักของอุปทานทั่วโลก

ในระดับภูมิรัฐศาสตร์ ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนยังคงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ตลาดกลับให้ความสำคัญกับผลกระทบต่อความเชื่อมั่นด้านอุปทานพลังงานมากกว่าการระบุสาเหตุ นักลงทุนกังวลว่าความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อเส้นทางการส่งออกของรัสเซียและเพิ่มแรงกดดันด้านตารางการเดินเรือบรรทุกน้ำมันทั่วโลก ปริมาณเรือบรรทุกน้ำมันที่คั่งค้างซึ่งกล่าวถึงในรายงานของ IEA ฉบับก่อนหน้านี้ ส่งผลให้ความกังวลด้านอุปทานน้ำมันทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อต้นสัปดาห์นี้

สรุปความเห็นนักวิเคราะห์และสถาบัน

สัปดาห์นี้ สถาบันและนักวิเคราะห์หลายรายแสดงมุมมองต่อตลาดน้ำมันดิบ โดยทั่วไปมุ่งเน้นไปที่การบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร การผ่อนคลายการค้า และสมดุลของอุปทาน

จอห์น คิลดัฟ หุ้นส่วนของ Again Capital LLC กล่าวว่าผู้เข้าร่วมตลาดเริ่มสงสัยอีกครั้งถึงความร้ายแรงของการคว่ำบาตร ซึ่งอาจจำกัดการเพิ่มขึ้นต่อไปของราคาน้ำมัน

Janiv Shah รองประธานฝ่ายวิเคราะห์ตลาดน้ำมันของ Rystad Energy กล่าวในบันทึกของลูกค้าว่า น้ำมันดิบของรัสเซียที่ไหลเข้าสู่อินเดียเผชิญกับความเสี่ยงที่มากขึ้น ขณะที่แรงกดดันในการปรับตัวต่อโรงกลั่นอื่นๆ ในเอเชียนั้นค่อนข้างไม่รุนแรงนัก เนื่องจากมีแหล่งที่มาที่หลากหลายและมีสินค้าคงคลังจำนวนมาก

ทีมวิจัยของ JPMorgan Chase & Co. ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลงเหลือ 66 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในปี 2568 และลดลงอีกเป็น 58 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในปี 2569 โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าที่อาจทำให้วงจรอุปทานล้นตลาดยืดเยื้อออกไป

ในรายงานแนวโน้มพลังงานระยะสั้น สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์โดยเฉลี่ยจะลดลงเหลือ 62 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 4 และ 52 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในปี 2569 ซึ่งสาเหตุหลักมาจากการผลิตน้ำมันทั่วโลกเติบโตเร็วกว่าความต้องการ

รายงานเดือนตุลาคมของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) เน้นย้ำว่าแม้ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าจะเพิ่มขึ้น 0.30 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 67.60 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในเดือนกันยายน แต่สัญญาณการคั่งค้างของเรือบรรทุกน้ำมันในช่วงต้นเดือนตุลาคมแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านอุปทานยังคงอยู่ และขอแนะนำให้ใส่ใจกับการปรับการผลิตของกลุ่ม OPEC+

มุมมองเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าสถาบันต่างๆ ค่อนข้างมองในแง่ดีเกี่ยวกับการฟื้นตัวในระยะสั้น แต่มีแนวโน้มมองในแง่ลบในระยะกลางและระยะยาวเนื่องจากมีอุปทานมากเกินไป

แนวโน้มสุดสัปดาห์: การประชุมการค้ากลายเป็นตัวแปรสำคัญ

เมื่อมองย้อนกลับไปในสัปดาห์นี้ จุดสนใจหลักในตลาดน้ำมันดิบยังคงเป็นความขัดแย้งระหว่างความกังวลเกี่ยวกับการคว่ำบาตรและการผ่อนคลายการค้า แม้ว่ามาตรการคว่ำบาตรรัสเซียของรัฐบาลทรัมป์จะกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัว แต่ความกังวลเกี่ยวกับการบังคับใช้มาตรการและสงครามภาษีกลับจำกัดการฟื้นตัว ข้อมูลการนำเข้าและปริมาณน้ำมันดิบคงคลังที่ลดลงเป็นปัจจัยหนุน ขณะที่คำมั่นสัญญาที่จะเพิ่มกำลังการผลิตของกลุ่มโอเปกพลัสช่วยบรรเทาความกังวลด้านอุปทาน สำหรับสัปดาห์หน้า การประชุมผู้นำจะเป็นประเด็นสำคัญ หากความตึงเครียดทางการค้าคลี่คลายลงและมาตรการตอบโต้ยุติลง ความคาดหวังด้านอุปสงค์อาจเพิ่มขึ้นอีก ส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงกว่า 67 ดอลลาร์สหรัฐฯ มิฉะนั้น การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอาจกลับมาปะทุขึ้นอีกครั้ง โดยทดสอบแนวรับที่ 55 ดอลลาร์สหรัฐฯ นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์สินค้าคงคลังและสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ แนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น แต่ความเสี่ยงจากความผันผวนยังคงอยู่