Tuần này (20-25 tháng 10), thị trường dầu thô quốc tế đã có sự phục hồi đáng kể trong bối cảnh bất ổn. Mặc dù giá dầu thô WTI và Brent đều chạm mức thấp nhất trong 5 tháng vào đầu tuần do lo ngại về tình trạng dư cung, nhưng chúng đã tăng nhanh vào giữa và cuối tuần sau tin tức về lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ đối với các công ty dầu mỏ của Nga. Cuối cùng, giá đã giảm nhẹ vào thứ Sáu, với WTI đóng cửa ở mức 61,75 đô la một thùng và Brent ở mức 65,88 đô la một thùng, cả hai đều ghi nhận mức tăng hàng tuần khoảng 7%. Trọng tâm chính của đợt tăng giá này là việc thị trường liên tục cân nhắc việc chính quyền Trump thực thi các lệnh trừng phạt mới và các dấu hiệu tiềm năng về việc giảm bớt căng thẳng thương mại. Những yếu tố này đã góp phần vào sự phục hồi giá dầu từ mức thấp, nhưng cũng tạo ra thêm sự bất ổn xung quanh hội nghị thượng đỉnh vào tuần tới.

Nhận định xu hướng dầu thô tuần này: chạm đáy đầu tuần và phục hồi mạnh vào giữa và cuối tuần

Thị trường dầu thô khởi đầu tuần này khá chậm chạp, giá dầu giảm mạnh do kỳ vọng nguồn cung toàn cầu dồi dào và lo ngại về căng thẳng thương mại leo thang. Hôm thứ Hai (20/10), giá dầu thô WTI tương lai chạm mức thấp nhất là 55,96 USD/thùng, mức thấp mới kể từ đầu tháng 5 và giảm hơn 4% so với mức chốt phiên hôm thứ Sáu. Giá dầu thô Brent cũng chịu áp lực, giảm xuống mức thấp nhất là 60,05 USD/thùng, tiến gần đến mốc quan trọng 60 USD và giảm hơn 3% trong ngày. Sự sụt giảm này chủ yếu do lo ngại của thị trường về khả năng dư cung và áp lực từ lượng hàng tồn kho tích lũy trước đó. Các nhà giao dịch lo ngại rằng mức giảm hàng tồn kho bất ngờ được Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) báo cáo vào tuần trước sẽ không đảo ngược được tình trạng nguồn cung nới lỏng nói chung.

Tuy nhiên, bắt đầu từ thứ Ba (ngày 21 tháng 10), thị trường đã thay đổi đáng kể. Được thúc đẩy bởi thông báo của Hoa Kỳ về các lệnh trừng phạt mới đối với hai gã khổng lồ dầu mỏ của Nga, Rosneft và Lukoil, giá dầu đã bắt đầu chuỗi bốn ngày tăng giá. Vào thứ Ba, WTI đã phục hồi hơn 3%, thu hồi một số khoản lỗ; Brent cũng tăng khoảng 2,5%, trở lại trên 62 đô la. Vào thứ Tư và thứ Năm, mức tăng sâu hơn, với WTI tăng vọt lên khoảng 63 đô la và Brent đạt 66 đô la, thể hiện mức tăng tích lũy hơn 5%. Trong giai đoạn này, tin tức về các lệnh trừng phạt chiếm ưu thế, với các nhà giao dịch đặt cược rằng rủi ro gián đoạn nguồn cung từ Nga, nhà sản xuất dầu thô lớn thứ hai thế giới, sẽ đẩy giá dầu lên. Vào thứ Sáu (ngày 25 tháng 10), đợt tăng giá tiếp tục trong phiên giao dịch đầu ngày, nhưng đã giảm trong vòng hai giờ giao dịch cuối cùng, với WTI và Brent đóng cửa ở mức lần lượt là 61,75 đô la và 65,88 đô la một thùng. Trong tuần, giá dầu WTI tăng 7,32% và giá dầu Brent tăng 7,31%, mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ giữa tháng 6. Về mặt kỹ thuật, giá dầu WTI đã vượt qua đường trung bình động 20 ngày là 62,60 đô la, cho thấy đà tăng giá ngắn hạn đã tăng lên, nhưng vẫn cần quan sát ngưỡng kháng cự trên 65 đô la.


Nhìn chung, giá dầu đã phục hồi hơn 7 đô la từ mức thấp nhất trong tuần này, cho thấy sự phục hồi hình chữ V rõ ràng. Tuy nhiên, sự biến động gia tăng cũng phản ánh sự mong manh của tâm lý thị trường. Trong phiên giao dịch trong ngày, giá dầu Brent đã giảm nhẹ từ mức trên 65 đô la, cho thấy sự thận trọng của các nhà đầu tư về rủi ro nguồn cung địa chính trị.

Dữ liệu và sự kiện kinh tế quan trọng: Việc thực hiện lệnh trừng phạt và tín hiệu thương mại song hành

Tuần này, thị trường dầu thô chịu ảnh hưởng bởi nhiều sự kiện và dữ liệu kinh tế vĩ mô, với tin tức về các lệnh trừng phạt từ phía cung và động lực thương mại từ phía cầu tạo nên một cuộc giằng co. Chính quyền Trump đã công bố lệnh trừng phạt đối với hai công ty dầu mỏ lớn của Nga vào thứ Tư. Động thái này, nhằm gây áp lực lên Nga bằng cách hạn chế các hoạt động thương mại toàn cầu của nước này, đã nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường, nhưng thị trường nhanh chóng đặt câu hỏi về hiệu quả của việc thực thi các lệnh trừng phạt. Rosneft và Lukoil chiếm hơn 5% sản lượng dầu toàn cầu. Nếu bị thực thi nghiêm ngặt, các lệnh trừng phạt này có thể dẫn đến sự sụt giảm mạnh xuất khẩu dầu thô đường biển của Nga, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu. Các nguồn tin thương mại cho biết tin tức này đã khiến một số người mua châu Á điều chỉnh chiến lược mua hàng của họ. Các công ty dầu khí nhà nước Trung Quốc đã tạm thời ngừng nhập khẩu dầu thô từ Nga, trong khi các nhà máy lọc dầu Ấn Độ, khách hàng lớn nhất, có kế hoạch giảm đáng kể lượng nhập khẩu. Những diễn biến này đã làm gia tăng tâm lý e ngại rủi ro trên thị trường, thúc đẩy giá dầu phục hồi từ giữa đến cuối giai đoạn, nhưng cũng làm trầm trọng thêm tình trạng bất ổn nguồn cung ngắn hạn.

Về phía cầu, căng thẳng thương mại cũng trở thành một trọng tâm khác. Mặc dù chính quyền Trump gần đây đã gia tăng căng thẳng thuế quan, nhưng kỳ vọng về một cuộc gặp giữa các nhà lãnh đạo vào tuần tới đã mang lại một tia hy vọng nới lỏng cho thị trường.

Hôm thứ Ba, dữ liệu hải quan Trung Quốc cho thấy nhập khẩu dầu thô trong tháng 9 tăng 3,9% so với cùng kỳ năm ngoái, lên 11,5 triệu thùng/ngày, vượt kỳ vọng của thị trường và xoa dịu một số lo ngại về nhu cầu yếu. Tuy nhiên, những leo thang căng thẳng thương mại trước đó đã khiến giá dầu giảm mạnh vào thứ Hai, khi các nhà đầu tư lo ngại rằng thuế quan của Trump sẽ tiếp tục kìm hãm tăng trưởng kinh tế toàn cầu và làm gia tăng rủi ro suy giảm nhu cầu. Xét về tâm lý thị trường, những động thái của cuộc chiến thuế quan này đã làm gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn, thúc đẩy dòng vốn đổ vào dầu thô như một kênh phòng ngừa rủi ro, nhưng cũng hạn chế tính bền vững của đà tăng.

Liên quan đến dữ liệu nguồn cung, Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) đã công bố báo cáo hàng tuần vào thứ Tư, cho thấy tồn kho dầu thô của Hoa Kỳ bất ngờ giảm khoảng 2 triệu thùng trong tuần trước, trong khi tồn kho xăng và sản phẩm chưng cất cũng giảm, vượt quá dự đoán của các nhà phân tích. Điều này đã hỗ trợ giá dầu và xoa dịu lo ngại về tình trạng dư cung. Dữ liệu sơ bộ từ Viện Dầu khí Hoa Kỳ (API) hôm thứ Ba cho thấy tồn kho tăng nhẹ, nhưng dữ liệu chính thức của EIA có ảnh hưởng lớn hơn, đẩy giá dầu tăng cao hơn vào thứ Tư.

Diễn biến của OPEC+ cũng thu hút sự chú ý đáng kể. Bộ trưởng Dầu mỏ Kuwait tuyên bố tổ chức này sẽ sẵn sàng tăng sản lượng để bù đắp bất kỳ sự thiếu hụt tiềm ẩn nào và duy trì sự cân bằng của thị trường. Tuyên bố này, được đưa ra ngay sau thông báo về lệnh trừng phạt, nhằm mục đích giảm thiểu biến động thị trường nhưng cũng ám chỉ khả năng ứng phó của OPEC+ trước tình trạng gián đoạn nguồn cung toàn cầu.

Trên bình diện địa chính trị, xung đột Nga-Ukraine tiếp tục leo thang, nhưng thị trường đang tập trung nhiều hơn vào tác động của nó đối với tâm lý cung ứng năng lượng thay vì quy kết cụ thể. Các nhà đầu tư lo ngại rằng việc leo thang xung đột có thể làm gián đoạn thêm các tuyến đường xuất khẩu của Nga và gia tăng áp lực lên lịch trình vận chuyển tàu chở dầu toàn cầu. Tình trạng tồn đọng tàu chở dầu được đề cập trong một báo cáo trước đó của IEA đã làm trầm trọng thêm mối lo ngại về nguồn cung vào đầu tuần này.

Tóm tắt quan điểm của các nhà phân tích và tổ chức

Tuần này, nhiều tổ chức và nhà phân tích đã bày tỏ quan điểm của họ về thị trường dầu thô, tập trung chủ yếu vào việc thực hiện lệnh trừng phạt, nới lỏng thương mại và cân bằng nguồn cung.

John Kilduff, đối tác tại Again Capital LLC, cho biết những người tham gia thị trường một lần nữa lại nghi ngờ mức độ nghiêm trọng của lệnh trừng phạt, điều này có thể hạn chế đà tăng giá dầu.

Janiv Shah, phó chủ tịch phân tích thị trường dầu mỏ tại Rystad Energy, cho biết trong một lưu ý với khách hàng rằng dầu thô của Nga chảy vào Ấn Độ phải đối mặt với nhiều rủi ro hơn, trong khi áp lực điều chỉnh đối với các nhà máy lọc dầu khác ở châu Á tương đối nhẹ do nguồn cung đa dạng và lượng hàng tồn kho dồi dào.

Nhóm nghiên cứu của JPMorgan Chase & Co. đã hạ dự báo giá dầu thô Brent xuống còn 66 đô la một thùng vào năm 2025 và xuống còn 58 đô la một thùng vào năm 2026, với lý do chính sách thương mại không chắc chắn có thể kéo dài chu kỳ cung vượt cầu.

Trong Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn, Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) dự đoán giá dầu thô Brent trung bình sẽ giảm xuống còn 62 đô la một thùng trong quý IV và xuống còn 52 đô la một thùng vào năm 2026, chủ yếu là do sản lượng dầu toàn cầu tăng nhanh hơn nhu cầu.

Báo cáo tháng 10 của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) nhấn mạnh rằng mặc dù giá dầu Brent tương lai tăng 0,30 USD lên 67,60 USD/thùng trong tháng 9, nhưng các dấu hiệu tồn đọng tàu chở dầu vào đầu tháng 10 cho thấy áp lực cung vẫn còn và khuyến nghị cần chú ý đến việc điều chỉnh sản lượng của OPEC+.

Những quan điểm này cho thấy các tổ chức thận trọng lạc quan về sự phục hồi trong ngắn hạn, nhưng bi quan về trung và dài hạn do tình trạng cung vượt cầu.

Triển vọng cuối tuần: Cuộc họp thương mại trở thành biến số quan trọng

Nhìn lại tuần này, trọng tâm chính trên thị trường dầu thô vẫn là cuộc đấu tranh giữa lo ngại về lệnh trừng phạt và nới lỏng thương mại. Trong khi các lệnh trừng phạt của chính quyền Trump đối với Nga đã châm ngòi cho sự phục hồi, thì những lo ngại về việc thực hiện và tâm lý chiến tranh thuế quan đã hạn chế mức tăng. Dữ liệu nhập khẩu và lượng hàng tồn kho giảm đã hỗ trợ, trong khi cam kết tăng sản lượng của OPEC+ đã làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung. Nhìn về tuần tới, cuộc họp của các nhà lãnh đạo sẽ là trọng tâm chính. Nếu căng thẳng thương mại được xoa dịu và các biện pháp trả đũa được chấm dứt, kỳ vọng về nhu cầu có thể được thúc đẩy hơn nữa, đẩy giá dầu lên trên 67 đô la. Nếu không, tâm lý e ngại rủi ro có thể bùng phát trở lại, thử nghiệm mức hỗ trợ ở mức 55 đô la. Các nhà giao dịch nên theo dõi các bản cập nhật về hàng tồn kho và các diễn biến địa chính trị. Tâm lý tăng giá ngắn hạn vẫn đang gia tăng, nhưng rủi ro biến động vẫn còn.