ยิ่งปิดระบบนานเท่าไหร่ ข้อมูลก็ยิ่งมองไม่เห็นมากขึ้นเท่านั้น: ดอลลาร์สหรัฐฯ จะกลายเป็น "แมลงวันไร้หัว" และบินวนเป็นวงกลมหรือไม่?
2025-10-27 20:58:43
ในวันจันทร์ที่ 27 ตุลาคม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ซื้อขายต่ำกว่า 99 จุดก่อนตลาดสหรัฐฯ เปิดทำการ โดยยังคงอยู่ในกรอบแคบๆ อันเนื่องมาจากความต้องการเสี่ยงที่ฟื้นตัวขึ้นชั่วคราวและการปรับสมดุลของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ข่าวความคืบหน้าเชิงบวกในการเจรจาการค้าช่วยหนุนดัชนีหุ้นโลกล่วงหน้าและภาคเทคโนโลยี ขณะเดียวกัน ภาวะการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่กำลังดำเนินอยู่และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ยิ่งทำให้ความสมดุลระหว่างการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีความซับซ้อนมากขึ้น
ก่อนอื่น มาดูระดับมหภาคและระดับนโยบายกันก่อน ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะจัดการประชุมอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ โดยตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเช้าวันพุธ (บ่ายวันพุธ ตามเวลา EST) อย่างไรก็ตาม การสื่อสารจากสมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการแถลงข่าวจะมีอิทธิพลต่อการกำหนดทิศทางของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป ในส่วนของอัตราเงินเฟ้อ ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.3% และ 0.2% ตามลำดับเมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนกันยายน ซึ่งยังคงมีแนวโน้มไปในทิศทางที่พอประมาณมากขึ้น ทำให้มีช่องว่างสำหรับการปรับนโยบาย ขณะเดียวกัน แม้ว่าตลาดแรงงานจะมีสัญญาณการชะลอตัวลง แต่ความต้องการที่ลดลงอย่างรวดเร็วยังไม่เกิดขึ้น จากการบรรจบกันของอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อ เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (nominal yield curve) ทั้งหมดปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยประมาณ 2 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีอยู่ที่ 3.503% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปีอยู่ที่ 3.628% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.020% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีอยู่ที่ 4.605% ปัจจัยเหล่านี้ประกอบกับความเป็นไปได้ที่นโยบายระยะสั้นอาจปรับลดลงเล็กน้อย และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ทิศทางของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มักจะไม่ชัดเจนเท่ากับความแข็งแกร่งของดัชนีฯ ในระยะสั้น แนวโน้มนี้สะท้อนถึงการปรับเทียบความคาดหวังการผ่อนคลายนโยบายการเงินครั้งก่อนมากกว่าการกลับทิศทาง
ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงเป็นปัจจัยหลักประการที่สองที่มีอิทธิพลต่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐ สัญญาณเชิงบวกจากความตกลงหุ้นส่วนยุทธศาสตร์เศรษฐกิจภาคพื้นแปซิฟิก (TPP) การหารือเกี่ยวกับกรอบการทำงานใหม่กับหลายประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และการฟื้นตัวของสินทรัพย์ในภูมิภาคที่เกิดจากผลการเลือกตั้งในบางประเทศในละตินอเมริกา ล้วนส่งผลให้ดัชนีหุ้นโลกและภาคเซมิคอนดักเตอร์ปรับตัวสูงขึ้น การฟื้นตัวของสินทรัพย์เสี่ยงมักจะกดทับลักษณะสินทรัพย์ปลอดภัยที่รับรู้ของดอลลาร์ ซึ่งในทางทฤษฎีจะทำให้ค่าเบี้ยประกันปลอดความเสี่ยงลดลง อย่างไรก็ตาม หากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นนำไปสู่การปรับเพิ่มคาดการณ์ความต้องการลงทุนภายในประเทศและรายจ่ายลงทุนของสหรัฐฯ ขึ้น สิ่งนี้อาจทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ผ่านความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์สหรัฐฯ ที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้จะขยับขึ้นเล็กน้อย กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อสวิตช์ปิดความเสี่ยงทำงาน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจได้รับประโยชน์จากการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินทุนไหลเข้า หรือการลดลงของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ขึ้นอยู่กับว่าช่องทางใดมีน้ำหนักมากกว่า
เบาะแสประการที่สามมาจากความแตกต่างในนโยบายของธนาคารกลางต่างประเทศและประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้เน้นย้ำถึงการสังเกตการณ์และการประเมินเมื่อเร็วๆ นี้ ผลผลิตและค่าจ้างที่ติดขัดของสหราชอาณาจักรทำให้ธนาคารกลางอังกฤษต้องเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นข้อจำกัดในการสนับสนุนเงินยูโรและเงินปอนด์ ในญี่ปุ่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยภายนอกยังคงมีนัยสำคัญ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรโลกเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เงินเยนจะยังคงอ่อนค่าลง เว้นแต่ว่าความคาดหวังเกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยภายในและภายนอกจะบรรจบกันอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้น ในบรรดาสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ได้ใช้ท่าทีที่ค่อนข้างแข็งกร้าวเล็กน้อยเมื่อเร็วๆ นี้ โดยให้เหตุผลว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงและการจ้างงานโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพ ธนาคารยังเน้นย้ำว่านโยบายยังคง "เข้มงวดเล็กน้อย" และยังคงยับยั้งการลดอัตราดอกเบี้ย สัญญาณ "ที่ช้าลงและมั่นคงขึ้น" นี้มักจะเพิ่มความอ่อนไหวของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ยังไม่เป็นตัวแปรสำคัญ แต่ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์มีแนวโน้มผันผวนสอดคล้องกับระดับการยอมรับความเสี่ยง หากธนาคารกลางสวิส (SNB) ยอมรับความเสี่ยงทั่วโลกได้ดีขึ้น เบี้ยประกันสินทรัพย์ปลอดภัยของเงินฟรังก์สวิสก็มีแนวโน้มลดลงเล็กน้อย สรุปคือ ความแตกต่างระหว่างสกุลเงินต่างประเทศยิ่งตอกย้ำผลกระทบจากการถ่วงน้ำหนักตะกร้าสกุลเงินภายในดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้การแข็งค่าหรืออ่อนค่าของเงินดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญเพียงฝ่ายเดียวไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนที่ชัดเจน
กลับมาที่ประเด็นจุดตัดระหว่างอัตราดอกเบี้ยและการคาดการณ์นโยบาย หากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ตามที่คาดการณ์ไว้ โดยเน้นย้ำถึง “การพึ่งพาข้อมูล” และ “ไม่มีเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า” โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะปรับตัวลดลงจะถูกชดเชยด้วย “แนวทางล่วงหน้าที่ระมัดระวัง” อัตราดอกเบี้ยระยะยาวมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ในช่วงบน เนื่องจากผลกระทบร่วมกันของการแลกเปลี่ยนระหว่างอุปสงค์และอุปทานและภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลง ภายในเส้นโค้ง “การลดลงระยะสั้น เสถียรภาพระยะยาว” นี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มักไม่มีพื้นฐานสำหรับแนวโน้มฝ่ายเดียว แต่กลับผันผวนไปตามความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง สถานการณ์นี้ยิ่งซ้ำเติมด้วยผลกระทบเชิงลบจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีต่อสัญญาณระยะสั้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคโดยรวม อัตราการใช้จ่ายทางการคลัง และการดำเนินงานตามภาคส่วนต่างๆ จะกด “ค่าเบี้ยประกันความชัดเจนของนโยบาย” ของดอลลาร์สหรัฐฯ ลงชั่วคราว อย่างไรก็ตาม เมื่อยกเลิกการปิดระบบและกู้คืนข้อมูลที่ล่าช้าแล้ว ผลกระทบมักจะแสดงออกมาในรูปแบบ "การกดขี่" และ "กู้คืนได้"
ในกราฟรายวัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงจาก 100.2599 ลงมาอยู่ที่ 96.2109 ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดที่ 99.5549 และแกว่งตัวอยู่ระหว่าง 98.7 ถึง 99.3 ราคาปัจจุบันอยู่ที่ 98.8099 เหนือระดับ 0.382 ของ 98.7091 และต่ำกว่าระดับ 0.236 ของ 99.2985 แท่งเทียนแคบลงในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โดยมีเงาบนเป็นขาขึ้น บ่งชี้ถึงแรงขายต่อเนื่องมาจากด้านบน
MACD กำลังปรับตัวสูงขึ้น แต่ DIF ต่ำกว่า DEA เล็กน้อย บ่งชี้ว่ากราฟแท่งเทียนกำลังอ่อนตัวลงและโมเมนตัมกำลังชะลอตัว RSI (14) อยู่ที่ประมาณ 55 ซึ่งแสดงถึงการอ่านค่าเป็นกลางถึงแข็งแกร่ง แต่ยังไม่เกิดการขยายแนวโน้ม หากการย่อตัวที่ระดับ 0.382 ยังคงมีประสิทธิภาพ โครงสร้างกรอบราคาน่าจะยังคงดำเนินต่อไป หากการย่อตัวล้มเหลว จุดสังเกตถัดไปคือ 0.500 (98.2327) และ 0.618 (97.7564) หากต้องการปรับตัวสูงขึ้น จำเป็นต้องปิดเหนือ 99.30 พร้อมกับการขยายโมเมนตัมก่อนที่จะประเมินการทดสอบที่ 99.55 แนวโน้มโดยรวมยังคงแกว่งตัวและรอสัญญาณ
ปัจจัยกระตุ้นหลายประการควรค่าแก่การให้ความสนใจ ประการแรก ถ้อยคำของประธานเฟดในการแถลงข่าวที่เน้นย้ำถึงความสมดุลอันละเอียดอ่อนระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง จะเป็นปัจจัยกำหนดความคาดหวังของตลาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือไม่ในเร็วๆ นี้ ประการที่สอง ความสมดุลระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี และ 30 ปี ในสัปดาห์นี้ ซึ่งขับเคลื่อนโดยอุปทาน การคาดการณ์เงินเฟ้อ และอุปสงค์ทั่วโลก จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศของดอลลาร์สหรัฐฯ และความผันผวนของเงินเยนและเงินยูโร ประการที่สาม อัตราและขนาดของการลงทุนในอุตสาหกรรมข้ามชาติสามารถยืนยันได้หรือไม่ เมื่อมีข้อมูลที่ชัดเจน ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์ก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น ประการที่สี่ หากสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกยังคงปรับตัวสูงขึ้น สกุลเงินที่ปลอดภัยอย่างฟรังก์สวิสอาจยังคงอ่อนค่าลง โดยดัชนีดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะถูกกดทับจาก "การเติบโตและลดลง" ของน้ำหนักสินทรัพย์ในตะกร้า มากกว่าที่จะเป็นผลกระทบจากความผันผวนของตัวแปรเดียว
ก่อนอื่น มาดูระดับมหภาคและระดับนโยบายกันก่อน ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะจัดการประชุมอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ โดยตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเช้าวันพุธ (บ่ายวันพุธ ตามเวลา EST) อย่างไรก็ตาม การสื่อสารจากสมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการแถลงข่าวจะมีอิทธิพลต่อการกำหนดทิศทางของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป ในส่วนของอัตราเงินเฟ้อ ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.3% และ 0.2% ตามลำดับเมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนกันยายน ซึ่งยังคงมีแนวโน้มไปในทิศทางที่พอประมาณมากขึ้น ทำให้มีช่องว่างสำหรับการปรับนโยบาย ขณะเดียวกัน แม้ว่าตลาดแรงงานจะมีสัญญาณการชะลอตัวลง แต่ความต้องการที่ลดลงอย่างรวดเร็วยังไม่เกิดขึ้น จากการบรรจบกันของอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อ เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (nominal yield curve) ทั้งหมดปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยประมาณ 2 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีอยู่ที่ 3.503% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปีอยู่ที่ 3.628% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.020% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีอยู่ที่ 4.605% ปัจจัยเหล่านี้ประกอบกับความเป็นไปได้ที่นโยบายระยะสั้นอาจปรับลดลงเล็กน้อย และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ทิศทางของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มักจะไม่ชัดเจนเท่ากับความแข็งแกร่งของดัชนีฯ ในระยะสั้น แนวโน้มนี้สะท้อนถึงการปรับเทียบความคาดหวังการผ่อนคลายนโยบายการเงินครั้งก่อนมากกว่าการกลับทิศทาง
ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงเป็นปัจจัยหลักประการที่สองที่มีอิทธิพลต่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐ สัญญาณเชิงบวกจากความตกลงหุ้นส่วนยุทธศาสตร์เศรษฐกิจภาคพื้นแปซิฟิก (TPP) การหารือเกี่ยวกับกรอบการทำงานใหม่กับหลายประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และการฟื้นตัวของสินทรัพย์ในภูมิภาคที่เกิดจากผลการเลือกตั้งในบางประเทศในละตินอเมริกา ล้วนส่งผลให้ดัชนีหุ้นโลกและภาคเซมิคอนดักเตอร์ปรับตัวสูงขึ้น การฟื้นตัวของสินทรัพย์เสี่ยงมักจะกดทับลักษณะสินทรัพย์ปลอดภัยที่รับรู้ของดอลลาร์ ซึ่งในทางทฤษฎีจะทำให้ค่าเบี้ยประกันปลอดความเสี่ยงลดลง อย่างไรก็ตาม หากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นนำไปสู่การปรับเพิ่มคาดการณ์ความต้องการลงทุนภายในประเทศและรายจ่ายลงทุนของสหรัฐฯ ขึ้น สิ่งนี้อาจทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ผ่านความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์สหรัฐฯ ที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้จะขยับขึ้นเล็กน้อย กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อสวิตช์ปิดความเสี่ยงทำงาน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจได้รับประโยชน์จากการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินทุนไหลเข้า หรือการลดลงของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ขึ้นอยู่กับว่าช่องทางใดมีน้ำหนักมากกว่า
เบาะแสประการที่สามมาจากความแตกต่างในนโยบายของธนาคารกลางต่างประเทศและประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้เน้นย้ำถึงการสังเกตการณ์และการประเมินเมื่อเร็วๆ นี้ ผลผลิตและค่าจ้างที่ติดขัดของสหราชอาณาจักรทำให้ธนาคารกลางอังกฤษต้องเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นข้อจำกัดในการสนับสนุนเงินยูโรและเงินปอนด์ ในญี่ปุ่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยภายนอกยังคงมีนัยสำคัญ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรโลกเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เงินเยนจะยังคงอ่อนค่าลง เว้นแต่ว่าความคาดหวังเกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยภายในและภายนอกจะบรรจบกันอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้น ในบรรดาสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ได้ใช้ท่าทีที่ค่อนข้างแข็งกร้าวเล็กน้อยเมื่อเร็วๆ นี้ โดยให้เหตุผลว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงและการจ้างงานโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพ ธนาคารยังเน้นย้ำว่านโยบายยังคง "เข้มงวดเล็กน้อย" และยังคงยับยั้งการลดอัตราดอกเบี้ย สัญญาณ "ที่ช้าลงและมั่นคงขึ้น" นี้มักจะเพิ่มความอ่อนไหวของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ยังไม่เป็นตัวแปรสำคัญ แต่ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์มีแนวโน้มผันผวนสอดคล้องกับระดับการยอมรับความเสี่ยง หากธนาคารกลางสวิส (SNB) ยอมรับความเสี่ยงทั่วโลกได้ดีขึ้น เบี้ยประกันสินทรัพย์ปลอดภัยของเงินฟรังก์สวิสก็มีแนวโน้มลดลงเล็กน้อย สรุปคือ ความแตกต่างระหว่างสกุลเงินต่างประเทศยิ่งตอกย้ำผลกระทบจากการถ่วงน้ำหนักตะกร้าสกุลเงินภายในดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้การแข็งค่าหรืออ่อนค่าของเงินดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญเพียงฝ่ายเดียวไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนที่ชัดเจน
กลับมาที่ประเด็นจุดตัดระหว่างอัตราดอกเบี้ยและการคาดการณ์นโยบาย หากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ตามที่คาดการณ์ไว้ โดยเน้นย้ำถึง “การพึ่งพาข้อมูล” และ “ไม่มีเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า” โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะปรับตัวลดลงจะถูกชดเชยด้วย “แนวทางล่วงหน้าที่ระมัดระวัง” อัตราดอกเบี้ยระยะยาวมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ในช่วงบน เนื่องจากผลกระทบร่วมกันของการแลกเปลี่ยนระหว่างอุปสงค์และอุปทานและภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลง ภายในเส้นโค้ง “การลดลงระยะสั้น เสถียรภาพระยะยาว” นี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มักไม่มีพื้นฐานสำหรับแนวโน้มฝ่ายเดียว แต่กลับผันผวนไปตามความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง สถานการณ์นี้ยิ่งซ้ำเติมด้วยผลกระทบเชิงลบจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีต่อสัญญาณระยะสั้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคโดยรวม อัตราการใช้จ่ายทางการคลัง และการดำเนินงานตามภาคส่วนต่างๆ จะกด “ค่าเบี้ยประกันความชัดเจนของนโยบาย” ของดอลลาร์สหรัฐฯ ลงชั่วคราว อย่างไรก็ตาม เมื่อยกเลิกการปิดระบบและกู้คืนข้อมูลที่ล่าช้าแล้ว ผลกระทบมักจะแสดงออกมาในรูปแบบ "การกดขี่" และ "กู้คืนได้"
ด้านเทคนิค
ในกราฟรายวัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงจาก 100.2599 ลงมาอยู่ที่ 96.2109 ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดที่ 99.5549 และแกว่งตัวอยู่ระหว่าง 98.7 ถึง 99.3 ราคาปัจจุบันอยู่ที่ 98.8099 เหนือระดับ 0.382 ของ 98.7091 และต่ำกว่าระดับ 0.236 ของ 99.2985 แท่งเทียนแคบลงในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โดยมีเงาบนเป็นขาขึ้น บ่งชี้ถึงแรงขายต่อเนื่องมาจากด้านบน
MACD กำลังปรับตัวสูงขึ้น แต่ DIF ต่ำกว่า DEA เล็กน้อย บ่งชี้ว่ากราฟแท่งเทียนกำลังอ่อนตัวลงและโมเมนตัมกำลังชะลอตัว RSI (14) อยู่ที่ประมาณ 55 ซึ่งแสดงถึงการอ่านค่าเป็นกลางถึงแข็งแกร่ง แต่ยังไม่เกิดการขยายแนวโน้ม หากการย่อตัวที่ระดับ 0.382 ยังคงมีประสิทธิภาพ โครงสร้างกรอบราคาน่าจะยังคงดำเนินต่อไป หากการย่อตัวล้มเหลว จุดสังเกตถัดไปคือ 0.500 (98.2327) และ 0.618 (97.7564) หากต้องการปรับตัวสูงขึ้น จำเป็นต้องปิดเหนือ 99.30 พร้อมกับการขยายโมเมนตัมก่อนที่จะประเมินการทดสอบที่ 99.55 แนวโน้มโดยรวมยังคงแกว่งตัวและรอสัญญาณ
แนวโน้ม
ปัจจัยกระตุ้นหลายประการควรค่าแก่การให้ความสนใจ ประการแรก ถ้อยคำของประธานเฟดในการแถลงข่าวที่เน้นย้ำถึงความสมดุลอันละเอียดอ่อนระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง จะเป็นปัจจัยกำหนดความคาดหวังของตลาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือไม่ในเร็วๆ นี้ ประการที่สอง ความสมดุลระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี และ 30 ปี ในสัปดาห์นี้ ซึ่งขับเคลื่อนโดยอุปทาน การคาดการณ์เงินเฟ้อ และอุปสงค์ทั่วโลก จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศของดอลลาร์สหรัฐฯ และความผันผวนของเงินเยนและเงินยูโร ประการที่สาม อัตราและขนาดของการลงทุนในอุตสาหกรรมข้ามชาติสามารถยืนยันได้หรือไม่ เมื่อมีข้อมูลที่ชัดเจน ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์ก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น ประการที่สี่ หากสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกยังคงปรับตัวสูงขึ้น สกุลเงินที่ปลอดภัยอย่างฟรังก์สวิสอาจยังคงอ่อนค่าลง โดยดัชนีดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะถูกกดทับจาก "การเติบโตและลดลง" ของน้ำหนักสินทรัพย์ในตะกร้า มากกว่าที่จะเป็นผลกระทบจากความผันผวนของตัวแปรเดียว
- ข้อควรระวังและข้อยกเว้นความรับผิดชอบ
- การลงทุนมีความเสี่ยง กรุณาพิจารณาให้รอบคอบ ข้อมูลในบทความนี้ใช้เพื่ออ้างอิงเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้พิจารณาเป้าหมายการลงทุน พฤติกรรมทางการเงิน หรือความต้องการเฉพาะของผู้ใช้บางราย การลงทุนโดยอ้างอิงจากบทความนี้เป็นความรับผิดชอบของผู้ลงทุนเอง
