โลหะมีค่า: ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานตามที่คาดการณ์ไว้ แต่คำกล่าวของพาวเวลล์กลับดูแข็งกร้าว เขาระบุว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังมีความไม่แน่นอน และสมาชิกรัฐสภาจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ กำลังเรียกร้องให้ชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้ให้แนวทางที่ชัดเจนสำหรับตลาดโลหะมีค่า ราคาทองคำและเงินปรับตัวสูงขึ้นและลดลงในช่วงข้ามคืน แสดงให้เห็นถึงความผันผวนในวงกว้างโดยรวม การประชุมระหว่างผู้นำจีนและสหรัฐฯ ที่เมืองปูซาน ประเทศเกาหลีใต้ ยิ่งบ่งชี้ว่าสถานการณ์การค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ยังมีโอกาสผ่อนคลายลง ขณะที่แรงสนับสนุนระยะสั้นต่อโลหะมีค่าอาจอ่อนตัวลง โดยรวมแล้ว การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดมีผลกระทบจำกัด หลังจากความผันผวนอย่างรุนแรงก่อนหน้านี้ โลหะมีค่าค่อยๆ มีเสถียรภาพและอาจเข้าสู่ช่วงการปรับฐานในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสนับสนุนระยะยาว เช่น "การปลดดอลลาร์" ยังคงอยู่ และโลหะมีค่ายังคงอยู่ในภาวะตลาดกระทิงระยะยาว ในแง่ของกลยุทธ์การซื้อขาย สามารถถือครองสถานะระยะยาวได้ ช่วงราคาอ้างอิงของ Shanghai Gold 2512 อยู่ที่ 890-930 หยวน/กรัม และช่วงราคาอ้างอิงของ Shanghai Silver 2512 อยู่ที่ 11,000-11,500 หยวน/กิโลกรัม


ดัชนีหุ้นล่วงหน้า: ในวันซื้อขายก่อนหน้า ดัชนี Shanghai Composite เพิ่มขึ้น 0.70% ดัชนี Shenzhen Component เพิ่มขึ้น 1.95% ดัชนี ChiNext เพิ่มขึ้น 2.93% ดัชนี STAR Market 50 เพิ่มขึ้น 1.18% ดัชนี CSI 300 เพิ่มขึ้น 1.19% ดัชนี SSE 50 เพิ่มขึ้น 0.41% ดัชนี CSI 500 เพิ่มขึ้น 1.91% และดัชนี CSI 1000 เพิ่มขึ้น 1.20% มูลค่าการซื้อขายรวมของทั้งสองตลาดอยู่ที่ 2,256.03 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นประมาณ 108.17 พันล้านหยวนจากวันซื้อขายก่อนหน้า ในกลุ่มอุตสาหกรรม Shenwan Level 1 อุตสาหกรรมที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุด ได้แก่ อุปกรณ์ไฟฟ้า (4.79%) โลหะที่ไม่ใช่เหล็ก (4.28%) และการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร (2.08%) อุตสาหกรรมที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุด ได้แก่ ธนาคาร (-1.98%) อาหารและเครื่องดื่ม (-0.56%) และธุรกิจครอบคลุม (-0.56%) สำหรับเกณฑ์พื้นฐาน เกณฑ์พื้นฐานของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นหลักทั้งสี่ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานรายปีสำหรับสัญญารายไตรมาสของ IH และ IF อยู่ที่ 0.30% และ -2.60% ตามลำดับ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานรายปีสำหรับสัญญารายไตรมาสของ IC และ IM อยู่ที่ -8.70% และ -11.30% ตามลำดับ สำหรับการป้องกันความเสี่ยง สถานะขายอาจพิจารณาสัญญารายไตรมาส ในวันทำการก่อนหน้า ตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้นเปิดตลาดสูงขึ้นเล็กน้อยและมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น โดยดัชนี Shanghai Composite ปิดตลาดสูงกว่า 4,000 จุด ทั้งสองตลาดปิดตลาดสูงขึ้น โดยมีปริมาณการซื้อขายสูงกว่าวันทำการก่อนหน้าเล็กน้อย เมื่อพิจารณาผลประกอบการของกลุ่มอุตสาหกรรมหลัก กลุ่มอุปกรณ์ไฟฟ้า โลหะที่ไม่ใช่เหล็ก และสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร เป็นกลุ่มที่มีกำไรสูงสุด ขณะที่กลุ่มธนาคาร อาหารและเครื่องดื่ม และกลุ่มบริษัทมีกำไรลดลงมากที่สุด ภาคธุรกิจชั้นนำอาจได้รับแรงหนุนจากนโยบายล่าสุด และสภาวะการดำเนินงานที่ดีขึ้นในไตรมาสที่สามดึงดูดความสนใจจากตลาดอย่างมาก ผลประกอบการที่ย่ำแย่ของหุ้นขนาดใหญ่อาจเป็นผลมาจากการเปลี่ยนจุดเน้นการลงทุน ในส่วนของดัชนี ดัชนี SSE 50 ปรับตัวต่ำกว่าดัชนีหลักอีกสามตัวอย่างมากเมื่อวานนี้ เนื่องจากผลประกอบการที่อ่อนแอของหุ้นขนาดใหญ่ เนื่องจากมีการเปิดเผยรายงานทางการเงินไตรมาสที่สามอย่างต่อเนื่อง ตลาดอาจสนับสนุนหุ้นขนาดเล็กและขนาดกลางที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงกว่าในระยะสั้น ช่วงบ่ายนี้ ผู้นำจีนและสหรัฐอเมริกาจะพบปะและแลกเปลี่ยนความคิดเห็นเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา รวมถึงประเด็นที่เป็นข้อกังวลร่วมกัน เมื่อพิจารณาจากผลการเจรจาระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาที่ประเทศมาเลเซียเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว การประชุมครั้งนี้น่าจะเป็นไปในเชิงบวกและควรได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน บริษัทจดทะเบียนกำลังทยอยเปิดเผยรายงานทางการเงินไตรมาสที่สาม เมื่อพิจารณาจากอัตราการเติบโตของกำไรของบริษัทอุตสาหกรรม คาดว่ากำไรของบริษัทจดทะเบียนจะปรับตัวดีขึ้น จึงแนะนำให้คงสถานะซื้อใน IC และ IM

ออปชันดัชนีหุ้น: ในวันซื้อขายก่อนหน้า ดัชนี Shanghai Composite เพิ่มขึ้น 0.7% ดัชนี Shenzhen Component เพิ่มขึ้น 1.95% ดัชนี ChiNext เพิ่มขึ้น 2.93% ดัชนี STAR Market 50 เพิ่มขึ้น 1.18% ดัชนี CSI 300 เพิ่มขึ้น 1.19% ดัชนี SSE 50 เพิ่มขึ้น 0.41% ดัชนี CSI 500 เพิ่มขึ้น 1.91% ดัชนี CSI 1000 เพิ่มขึ้น 1.2% และ ETF SZSE 100 เพิ่มขึ้น 2.0% มูลค่าการซื้อขายรวมของทั้งสองตลาดอยู่ที่ 2,256.03 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นประมาณ 108.1 พันล้านหยวนจากวันซื้อขายก่อนหน้า ในกลุ่มอุตสาหกรรม Shenwan Level 1 อุตสาหกรรมที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุด ได้แก่ อุปกรณ์ไฟฟ้า (4.79%) โลหะที่ไม่ใช่เหล็ก (4.28%) และการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร (2.08%) กลุ่มอุตสาหกรรมที่มีผลประกอบการแย่ที่สุด ได้แก่ อาหารและเครื่องดื่ม (-0.56%), ครอบคลุม (-0.56%) และธนาคาร (-1.98%) เมื่อเร็ว ๆ นี้ ความต้องการเสี่ยงของตลาดได้ฟื้นตัวอย่างชัดเจน และดัชนีหุ้นยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ในระยะกลางถึงระยะยาว ด้วยแรงหนุนจากนโยบายและกระแสเงินทุน หุ้น A-shares มีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นตลาดกระทิงที่ช้าและมั่นคงต่อไป นอกจากนี้ หากนโยบายมีการสนับสนุนอย่างเข้มข้นและปัจจัยพื้นฐานปรับตัวดีขึ้น ดัชนีหุ้นก็มีโอกาสปรับตัวขึ้นได้อีกมาก และตลาดมีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นอย่างช้า ๆ ในระยะยาว ในระยะสั้น หลังจากทำจุดสูงสุดใหม่ ดัชนีอาจเข้าสู่ภาวะพักตัว ซึ่งอาจพิจารณาถือสถานะซื้อในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้น ร่วมกับกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงแบบ Collar

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาล: ในวันพุธ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลมีทิศทางการซื้อขายที่แตกต่างกัน ในแง่ของการซื้อขายตามทิศทางราคาปิด สัญญาหลักอายุ 30 ปีลดลง 0.27% สัญญาหลักอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.13% สัญญาหลักอายุ 5 ปีเพิ่มขึ้น 0.16% และสัญญาหลักอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้น 0.1% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีที่มีการซื้อขายอย่างแข็งขันมากที่สุดเพิ่มขึ้น 0.85 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 2.176% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่มีการซื้อขายอย่างแข็งขันมากที่สุดไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อนหน้า และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีที่มีการซื้อขายอย่างแข็งขันมากที่สุดลดลง 3.75 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 1.4025% สำหรับส่วนต่างระหว่างผลิตภัณฑ์ข้ามกัน (cross-product spreads) ส่วนต่างของ 4TS-T, 2TF-T และ 3T-TL เปลี่ยนแปลงไป 0.279 หยวน, 0.185 หยวน และ 0.745 หยวน ตามลำดับ กลยุทธ์เชิงทิศทาง: ความแตกต่างในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงลักษณะของพันธบัตรระยะยาวที่อ่อนค่าลงและพันธบัตรระยะสั้นที่แข็งค่าขึ้น TL แสดงความสัมพันธ์เชิงลบกับตลาดหุ้น ขณะที่ TS แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเนื่องจากสภาพคล่องที่ผ่อนคลาย ในอนาคต เราเชื่อว่าราคาพันธบัตรในตลาดจะกลับสู่ปัจจัยพื้นฐาน และภายใต้การคาดการณ์นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย เราแนะนำให้ถือครองสถานะซื้อใน TS กลยุทธ์แบบข้ามกัน: เราแนะนำให้ถือครองกลยุทธ์อาร์บิทราจระยะยาว-สั้น (TS) และระยะยาว (T) ด้วยความคาดหวังถึงสภาพคล่องที่เพียงพอ พันธบัตรระยะสั้นอาจแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่มากขึ้น กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง: พื้นฐาน T net มีความผันผวนอยู่ในระดับต่ำ และระดับโดยรวมไม่สูง เราขอแนะนำให้ถือพอร์ตโฟลิโอระยะยาว T ต่อไป

ซิลิคอนอุตสาหกรรม: ราคาซิลิคอนอุตสาหกรรมล่วงหน้าปรับตัวสูงขึ้นเมื่อวานนี้ ซึ่งอาจได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าอุปสงค์จะฟื้นตัว ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของสินค้าโภคภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องก็มีส่วนทำให้ราคาซิลิคอนอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่ปัจจัยพื้นฐานของซิลิคอนอุตสาหกรรมยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก จากมุมมองพื้นฐาน อัตราการดำเนินงานของซิลิคอนอุตสาหกรรมอยู่ในระดับสูงในปีนี้ อัตราการดำเนินงานในภาคเหนือกำลังชะลอตัวลงเรื่อยๆ ขณะที่ภาคใต้ซึ่งใกล้จะเข้าสู่ฤดูแล้ง การปิดโรงงานก็เพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ อุปสงค์ของตลาดปลายน้ำมีเสถียรภาพในระยะสั้น แต่การลดลงของการผลิตโพลีซิลิคอนและการปิดโรงงานเพื่อซ่อมบำรุงออร์กาโนซิลิคอนก็ทำให้การคาดการณ์อุปสงค์มีแนวโน้มลดลงเช่นกัน โดยรวมแล้ว ปัจจัยพื้นฐานของซิลิคอนอุตสาหกรรมในปัจจุบันยังขาดจุดเด่น โดยอุปสงค์และอุปทานมีความสมดุลกัน อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ว่าอุปสงค์จะฟื้นตัวขึ้นอีกครั้งอาจนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นของซิลิคอนอุตสาหกรรมล่วงหน้า สำหรับการซื้อขาย ขอแนะนำให้รอดูสถานการณ์ ช่วงอ้างอิงของสัญญา SI2601 อยู่ที่ 8,800-9,300 หยวน/ตัน

ทองแดง: เมื่อเย็นวันพุธ สัญญาทองแดงหลักที่ตลาดเซี่ยงไฮ้ปรับตัวสูงขึ้นกว่า 1% มาอยู่ที่ 89,130 หยวน ขณะที่ราคาทองแดงของ LME ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงแรกก่อนที่จะอ่อนตัวลง โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 11,200 ดอลลาร์ ก่อนที่จะร่วงลงมาแตะระดับสูงสุดที่ 11,000 ดอลลาร์ แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค: เป็นกลาง สัญญาณการตอบแทนของทรัมป์เกี่ยวกับการประชุมระหว่างจีนและสหรัฐฯ เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ส่งผลให้ราคาทองแดงพุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25% ตามที่คาดการณ์ไว้เมื่อคืนนี้
ราคาทองแดงปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย แต่ความเห็นเชิงรุกของพาวเวลล์เกี่ยวกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมได้กระตุ้นความวิตกกังวลของตลาด ซึ่งจำกัดการฟื้นตัวของราคา ปัจจัยพื้นฐานอยู่ในภาวะเป็นกลางถึงเป็นขาขึ้นเล็กน้อย เมื่อวานนี้ วอร์แรนต์ทองแดงของตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ลดลง 101 ตัน เหลือ 35,700 ตัน ขณะที่สต็อกทองแดงของตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ (LME) เพิ่มขึ้น 775 ตัน เหลือ 135,000 ตัน ควรให้ความสนใจกับจุดเปลี่ยนของการลดสต็อกทองแดงในประเทศ SMM ระบุว่า แม้ว่าราคาทองแดงจะพุ่งสูงขึ้น แต่บริษัทปลายน้ำกลับมีคำสั่งซื้อใหม่และการส่งมอบที่อ่อนแอ ผู้ผลิตแท่งทองแดงบริสุทธิ์หลายรายจึงระงับการผลิตเพื่อหลีกเลี่ยงการสะสมสินค้าคงคลัง นอกจากนี้ การคาดการณ์การซื้อคืนวัตถุดิบทองแดงของอุตสาหกรรมปลายน้ำอยู่ที่ประมาณ 85,000 หยวน โดยรวมแล้ว ความเสี่ยงด้านภาษีศุลกากรที่ลดลง ความเชื่อมั่นด้านนโยบายภายในประเทศที่ดีขึ้น และอุปทานวัตถุดิบที่ตึงตัว ล้วนเป็นปัจจัยหนุนราคาทองแดงให้ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การปรับลดคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยลง และผลกระทบเชิงลบต่ออุปสงค์ของอุตสาหกรรมเป็นข้อจำกัดในการฟื้นตัวของราคา และควรระมัดระวังความเสี่ยงที่ราคาจะปรับตัวลดลงหลังจากราคาพุ่งสูงขึ้น วันนี้ คาดว่าสัญญาทองแดงหลักที่เซี่ยงไฮ้จะซื้อขายที่ 87,000 ถึง 89,500 หยวน/ตัน กลยุทธ์คือการลดสถานะและขายทำกำไรเมื่อราคาสูงสุดก่อนหน้า ส่วนในระยะกลางถึงระยะยาว ควรพิจารณาซื้อเมื่อราคาลดลง

เฟอร์โรอัลลอย: ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจมหภาคภายในประเทศเป็นไปในทางบวก และราคาฟิวเจอร์สมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยตามความผันผวน ปัจจัยพื้นฐานส่วนใหญ่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยผู้ซื้อปลายน้ำส่วนใหญ่ซื้อตามความต้องการ และอุปทานโดยรวมยังคงอยู่ในระดับสูง สินค้าคงคลังของโรงงานแมงกานีสซิลิคอนอยู่ในระดับสูง ขณะที่สินค้าคงคลังของเฟอร์โรซิลิคอนค่อนข้างปกติ โดยปัจจัยพื้นฐานของเฟอร์โรซิลิคอนยังคงแข็งแกร่งกว่าเฟอร์โรซิลิคอน ราคาโค้กมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนโดยรวมปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หลังจากราคาปรับตัวสูงขึ้น กำไรจากการป้องกันความเสี่ยงในตลาดฟิวเจอร์สปรับตัวดีขึ้น และด้วยกำลังการผลิตที่เพียงพอ ความเต็มใจที่จะขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงอาจเพิ่มขึ้น โดยรวมแล้ว แม้ว่าเฟอร์โรอัลลอยจะมีลักษณะที่มีมูลค่าต่ำกว่าราคาตลาด แต่โมเมนตัมขาขึ้นยังไม่แข็งแกร่ง มุมมอง: รอดูสถานการณ์สำหรับสัญญาฟิวเจอร์สเดือนมกราคม และยังคงถือออปชันขายแบบ out-of-the-money สำหรับสัญญาเดือนธันวาคม

เหล็กเส้น: ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจมหภาคค่อนข้างเป็นไปในเชิงบวก โดยโอกาสสำหรับการเจรจานโยบายเศรษฐกิจครั้งต่อไปจะปิดลงในการประชุม Central Economic Work Conference ในเดือนธันวาคม ในส่วนของอุตสาหกรรม การผลิตเหล็กเส้นเพิ่มขึ้น 59,100 ตัน เป็น 2,070,700 ตันในสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่ปริมาณเหล็กเส้นคงคลังลดลง 189,300 ตัน เป็น 4,374,800 ตัน และปริมาณเหล็กเส้นคงคลังของโรงงานลดลง 100 ตัน เป็น 1,846,300 ตัน ความต้องการที่เห็นได้ชัดเพิ่มขึ้น 62,600 ตันเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ความต้องการเหล็กเส้นคงคลังฟื้นตัวตามฤดูกาล ขณะที่อุปทานก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ภายใต้สถานการณ์ที่ทั้งอุปทานและอุปสงค์เติบโต การปรับตัวดีขึ้นของปัจจัยพื้นฐานยังจำกัด และแรงกดดันในการลดปริมาณเหล็กเส้นคงคลังยังคงมีอยู่ ปัจจัยบวกที่สัมพันธ์กันคือปัจจัยหนุนด้านต้นทุน และคาดว่าราคาจะยังคงผันผวนต่อไป

ม้วนเหล็กรีดร้อน: สัปดาห์ที่แล้ว การผลิตม้วนเหล็กรีดร้อนเพิ่มขึ้น 6,200 ตัน ขณะที่ปริมาณสินค้าคงคลังลดลง 42,700 ตัน ความต้องการใช้พื้นผิวเพิ่มขึ้น 111,800 ตัน เป็น 3,267,300 ตัน แรงกดดันด้านอุปทานและอุปสงค์ในระยะสั้นยังคงอยู่ในระดับสูง และการลดลงของสินค้าคงคลังในช่วงฤดูท่องเที่ยวสูงน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ อุปสงค์มีผลการดำเนินงานค่อนข้างดี แต่ยังมีความกังวลพื้นฐาน ตลาดผ้าพื้นฐานไม่น่าจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยปัจจัยบวกที่ค่อนข้างเป็นแรงหนุนด้านต้นทุน คาดว่าตลาดจะยังคงผันผวนแต่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

โพสต์นี้ได้รับอนุญาตจากบริษัท CITIC Securities Futures และส่งต่อโดย "เว็บไซต์วิเคราะห์ตลาดและข้อมูลระดับมืออาชีพที่เน้นการซื้อขายฟิวเจอร์สและอนุพันธ์ในประเทศ": [http://]