ในวันจันทร์ (3 พฤศจิกายน) ระหว่างการซื้อขายในตลาดอเมริกาเหนือ ราคาทองคำสปอตซื้อขายในกรอบแคบ ๆ เหนือระดับต่ำสุดของสัปดาห์ที่แล้ว โดยมีความผันผวนอยู่ที่ประมาณ 4,015 ดอลลาร์ ก่อนหน้านี้ราคาทองคำร่วงลงมาอยู่ที่ 3,962.60 ดอลลาร์ ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ยังคงทรงตัวต่ำกว่า 4,050 ดอลลาร์ และไม่สามารถทะลุกรอบดังกล่าวได้ ขณะนี้ตลาดกำลังประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ล่าสุดและการเคลื่อนไหวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีปัจจัยทั้งขาขึ้นและขาลงที่ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ ส่งผลให้ราคาทองคำอยู่ในภาวะผันผวน

พื้นฐาน:

สัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางลง 25 จุดพื้นฐานตามที่คาดการณ์ไว้ แต่หลังการประชุมกลับมีท่าทีระมัดระวัง โดยประกาศต่อสาธารณะว่าความเป็นไปได้ในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมในปีนี้มีจำกัด สัญญาณขาลงแต่ยังคงแข็งกร้าวนี้สะท้อนให้เห็นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยดัชนีดอลลาร์พุ่งเข้าใกล้ 100 จุดเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม โดยทั่วไปแล้ว ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าจะทำให้ความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์ลดลง ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลโดยตรงที่ทำให้ทองคำไม่สามารถสร้างแรงซื้ออย่างต่อเนื่องในช่วงต้นสัปดาห์นี้ได้ ขณะเดียวกัน ภาวะปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ได้เข้าสู่วันที่ 34 แล้ว แม้ว่าภาวะการหยุดชะงักทางการคลังจะทำให้ตลาดระมัดระวังเกี่ยวกับช่วงเวลาของการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการบางส่วน แต่ก็กระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญกับภาวะทางการเงินมากกว่าข้อมูลระยะสั้นในการตัดสินใจ ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมน้อยลง และช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์เพิ่มเติม

สัปดาห์นี้จะมีการเปิดเผยตัวชี้วัดเศรษฐกิจของสหรัฐฯ หลายตัวจากสถาบันเอกชน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ของ ISM ประจำเดือนตุลาคม คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 49.1 มาอยู่ที่ 49.5 และการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานของ ADP คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 25,000 ตำแหน่ง หากข้อมูลเหล่านี้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงขยายตัวในระดับปานกลาง และไม่มีแรงกดดันจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการผ่อนคลายนโยบายการเงินในทันที การเข้าซื้อทองคำเชิงป้องกัน (defense buy) จะเกิดขึ้นได้ยาก อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลอ่อนตัวลง อาจทำให้เกิดการคาดเดาเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันในปีหน้าอีกครั้ง ซึ่ง ณ จุดนี้ ทองคำอาจทดสอบแนวต้านอีกครั้ง นอกจากนี้ สุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่เฟดหลายคนจะถูกขยายความโดยตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการอธิบายถึงภาวะเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นและความไม่แน่นอนทางการคลัง ซึ่งน่าจะสะท้อนออกมาในตลาดอย่างรวดเร็วผ่านห่วงโซ่ "ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย - ดอลลาร์ - ทองคำ"

ในด้านต่างประเทศ สหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณผ่อนคลายความตึงเครียดกับประเทศคู่ค้าสำคัญเกี่ยวกับมาตรการภาษีศุลกากรและข้อจำกัดการส่งออกชั่วคราว โดยได้เลื่อนการขึ้นภาษีศุลกากรบางส่วนออกไป ส่งผลให้ตลาดหุ้นทั่วโลกมีความต้องการเสี่ยงเพิ่มขึ้น การฟื้นตัวของสินทรัพย์เสี่ยงมักทำให้นักลงทุนหันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาทองคำ ในทางตรงกันข้าม ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและที่อื่นๆ ยังไม่คลี่คลายลงโดยสิ้นเชิง และค่าเบี้ยประกันทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนให้ราคาทองคำยังคงสูงกว่า 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปัจจุบัน ศาลฎีกาสหรัฐฯ จะจัดให้มีการพิจารณาคดีในสัปดาห์นี้เกี่ยวกับการใช้อำนาจฉุกเฉินของฝ่ายบริหารในการกำหนดมาตรการภาษีศุลกากร คำตัดสินที่มีข้อจำกัดอย่างมากอาจสร้างแรงกดดันต่อความเชื่อมั่นของดอลลาร์ให้อ่อนค่าลง

ด้านเทคนิค:

จากกราฟแท่งเทียน 30 นาที หลังจากร่วงลงจากจุดสูงสุดที่ 4,046.13 ดอลลาร์ ทองคำได้ก่อตัวเป็นแนวรับแนวนอนที่ชัดเจนใกล้กับระดับจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์ ทองคำสามารถย่อตัวลงได้หลายครั้งอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นถึงความสนใจซื้อที่บริเวณระดับ 4,000 ดอลลาร์ แนวต้านแรกอยู่ที่ 4,027.87 ดอลลาร์ ตามด้วย 4,035.98 ดอลลาร์ และจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 4,046.13 ดอลลาร์ แนวต้านทั้งสามนี้ก่อตัวเป็นโครงสร้างแบบขั้นบันได ซึ่งเป็นขอบบนของกรอบราคาปัจจุบัน หากราคาสามารถยืนเหนือ 4,027.87 ดอลลาร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ และปิดด้วยแท่งเทียนขาขึ้นที่แข็งแกร่งในกราฟ 30 นาที ทองคำอาจทดสอบกรอบราคา 4,035.98-4,046.13 ดอลลาร์อีกครั้ง ในทางกลับกัน ตราบใดที่ราคายังคงต่ำกว่า 4,020 ดอลลาร์ รูปแบบการซื้อขายแบบกรอบราคาจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง



RSI (14) กำลังเคลื่อนไหวไม่สูงกว่า 50 มากนัก โดยยังไม่เข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป (overbought) หรือกลับเข้าสู่โซนอ่อนตัว (weak zone) บ่งชี้ว่าภาวะทางเทคนิคระยะสั้นยังคงอยู่ในภาวะแกว่งตัวและมีแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อย โดยรวมแล้ว แนวรับแรกที่ราคา 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ถือเป็นแนวรับสำคัญ หากราคาลดลงต่ำกว่านี้ เป้าหมายถัดไปจะเป็นจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 3,988.91 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ 3,962.60 ดอลลาร์สหรัฐฯ หากราคาสามารถฟื้นตัวและปรับตัวขึ้นเหนือ 4,030 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ คาดว่าจะขึ้นไปทดสอบแนวรับสูงสุดที่ 4,046 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือสูงกว่านั้น

แนวโน้มตลาด:

ในระยะสั้น ราคาทองคำจะสามารถทะลุกรอบแนวรับที่ 3,990-4,050 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญสองประการ ประการแรก ข้อมูลเศรษฐกิจภาคเอกชนที่เผยแพร่ในสหรัฐฯ สัปดาห์นี้จะเพียงพอที่จะทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะ "ชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ย" หรือไม่ และประการที่สอง การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ จะฉุดรั้งการบริโภคและความเชื่อมั่นให้ลดลงอีกหรือไม่ ซึ่งจะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องส่งสัญญาณผ่อนคลายเพิ่มเติมในแง่ของการคาดการณ์ หากข้อมูลมีความแข็งแกร่งและมีสัญญาณการผ่อนคลายในช่วงการปิดทำการ ดัชนีดอลลาร์มีโอกาสสูงที่จะทะลุ 100 จุด และทองคำอาจทดสอบระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง หรืออาจร่วงลงไปที่ 3,988.91 ดอลลาร์สหรัฐฯ หากข้อมูลต่ำกว่าที่คาดการณ์และการปิดทำการยังคงดำเนินต่อไป ตลาดอัตราดอกเบี้ยจะกำหนดราคาอย่างแข็งขันมากขึ้นในวัฏจักรการผ่อนคลายในปีหน้า และทองคำอาจใช้โอกาสนี้ทดสอบระดับสูงสุดที่ 4,046.13 ดอลลาร์สหรัฐฯ และพยายามเปิดพื้นที่เหนือ 4,050 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ในระยะกลาง ตรรกะขาขึ้นของทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยทั่วไปแล้วธนาคารกลางหลักทั่วโลกกำลังอยู่ในหรือใกล้เข้าสู่วัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ความไม่แน่นอนทางการคลังของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มสูงขึ้น และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเกิดขึ้นซ้ำๆ ซึ่งล้วนผลักดันให้สถาบันต่างๆ คงสัดส่วนการจัดสรรทองคำไว้ อย่างไรก็ตาม ในระยะปัจจุบัน ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและการฟื้นตัวชั่วคราวของสินทรัพย์เสี่ยงได้ลดทอนความเร่งด่วนของตรรกะนี้ลง ส่งผลให้โมเมนตัมขาขึ้นชะลอตัวลง ดังนั้น การคาดการณ์ที่สมเหตุสมผลกว่าคือ หากไม่มีปัจจัยกระตุ้นสำคัญ ทองคำจะทรงตัวอยู่ในช่วงประมาณ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และสะสมโมเมนตัม ราคาทองคำจะกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้งเมื่อค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงหรือนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เปลี่ยนไปผ่อนคลายนโยบายมากขึ้น