เมื่อวันอังคาร (4 พฤศจิกายน) ราคาทองคำสปอตลดลง 1.7% ปิดที่ 3,931.78 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ เดือนธันวาคมลดลง 1.3% ปิดที่ 3,960.50 ดอลลาร์ ความขัดแย้งภายในที่เพิ่มมากขึ้นระหว่างเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ และความคาดหวังของตลาดที่ลดลงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ช่วยให้ดัชนีดอลลาร์ทะลุ 100 จุด ทำสถิติสูงสุดในรอบกว่าสามเดือน กดดันราคาทองคำอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ และการปิดทำการของรัฐบาลที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนราคาทองคำ ในระยะสั้น ฝ่ายที่ถือครองทองคำมีข้อได้เปรียบเล็กน้อย และราคาทองคำมีความเสี่ยงที่จะปรับฐานลงอีก อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP ในวันพุธออกมาน่าผิดหวัง ราคาทองคำอาจกลับตัวอย่างรุนแรง ในการซื้อขายช่วงเช้าของวันพุธ (5 พฤศจิกายน) ทองคำสปอตซื้อขายในกรอบแคบๆ ปัจจุบันอยู่ที่ 3,936.59 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคมเริ่มลดลง และดัชนีดอลลาร์ทะลุ 100 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือน

สัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานตามที่คาดการณ์ไว้ แต่ประธานพาวเวลล์กลับไม่เห็นด้วยกับแนวคิดนี้ในการแถลงข่าวครั้งต่อมา โดยกล่าวว่า "การลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมยังไม่แน่นอน" ถ้อยแถลงนี้ทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดสั่นคลอนในทันทีต่อแนวทางการผ่อนคลายนโยบาย เมื่อประกอบกับภาวะชัตดาวน์ของรัฐบาลสหรัฐฯ ได้เข้าสู่วันที่ 35 แล้ว ซึ่งเท่ากับสถิติชัตดาวน์ที่ยาวนานที่สุดในช่วงสมัยแรกของทรัมป์ และข้อมูลเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการที่ "เกินเอื้อม" อย่างสิ้นเชิง เจ้าหน้าที่เฟดจึงตีความข้อมูลส่วนตัวชุดเดียวกันนี้ในแง่มุมที่แตกต่างกันอย่างมาก บางคนกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจที่ร้อนแรงเกินไป ขณะที่บางคนกังวลเกี่ยวกับความผิดพลาดด้านนโยบายในภาวะสุญญากาศทางข้อมูล

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมนั้นอยู่ที่เกือบ 100% แต่ปัจจุบันลดลงเหลือ 70% แล้ว ขณะที่แหล่งข้อมูลอื่นๆ แสดงให้เห็นว่ามีเพียง 65% เท่านั้น

การที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดน้อยลง ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำถูกกดลง

เมื่อวันอังคาร ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทะลุ 100 จุด ปิดที่ 100.21 ถือเป็นการปรับตัวขึ้นเป็นวันที่ห้าติดต่อกัน ดัชนีแตะระดับสูงสุดในรอบสามเดือนที่ 100.22 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ราคาทองคำสำหรับผู้ถือสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นโดยตรง ส่งผลให้ความสนใจซื้อทองคำทั่วโลกลดลง

เดวิด เมเกอร์ หัวหน้าฝ่ายซื้อขายโลหะของ Gaoling Futures ชี้ให้เห็นว่า "ค่าเงินดอลลาร์พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อตลาดทองคำโดยธรรมชาติ สาเหตุสำคัญกว่าคือความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดในเดือนธันวาคมลดลงอย่างมาก"

สัญญาณเตือนภัยฟองสบู่ในตลาดหุ้นดังขึ้น และเงินทุนจำนวนมากไหลเข้าไปยังพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

เหล่านักลงทุนรายใหญ่ในวอลล์สตรีทต่างส่งสัญญาณเตือนภัย: ซีอีโอของมอร์แกน สแตนลีย์, โกลด์แมน แซคส์ และเจพีมอร์แกน เชส ต่างออกมาเตือนว่ามูลค่าตลาดหุ้นสูงเกินไป และความเสี่ยงที่จะเกิดฟองสบู่ในหุ้นเทคโนโลยี AI กำลังใกล้เข้ามา ดัชนีแนสแด็กคอมโพสิตร่วงลง 2.04% ภายในวันเดียว ดัชนีฟิลาเดลเฟียเซมิคอนดักเตอร์ร่วงลง 4.0% และหุ้นเทคโนโลยีหลัก 6 ใน 7 ตัวมีราคาหุ้นร่วงลง ดัชนี S&P 500 และดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลง 1.17% และ 0.53% ตามลำดับ ซึ่งถือเป็นการลดลงในวันเดียวที่มากที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 10 ตุลาคม ความตื่นตระหนกแพร่กระจายอย่างรวดเร็ว โดยมีเงินทุนไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงสูงเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีลดลง 1.8 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 4.089% เมื่อปิดตลาด และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีลดลง 2.1 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 4.669%

เกร็ก ฟาราเนลโล หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยของ AmeriVet Securities ชี้ให้เห็นว่า "หุ้น AI ร่วงลงทั่วกระดาน ความเสี่ยงที่แพร่หลายแพร่หลายไปทั่วตลาด และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยคุณภาพสูง" ทองคำน่าจะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มสินทรัพย์ปลอดภัย แต่กลับถูกบดบังด้วยค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่สูง

ด้วยการที่รัฐบาลปิดทำการเป็นเวลา 35 วัน รายงานของ ADP กลายมาเป็นตัวบ่งชี้ "ความพยายามครั้งสุดท้าย"

เนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯ ปิดทำการนานถึง 35 วัน และกระทรวงแรงงานจะต้องรายงานผลการจ้างงานประจำเดือนในวันศุกร์ นักลงทุนจึงทำได้เพียงฝากความหวังไว้กับรายงานผลการจ้างงานระดับชาติของ ADP ในวันพุธเท่านั้น

หากข้อมูล ADP เดือนตุลาคมต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก (ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ +25,000) ก็จะยืนยันถึงภาวะชะลอตัวของตลาดแรงงาน และความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมอาจเพิ่มขึ้นทันทีกว่า 80% โดยราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัว ในทางกลับกัน หากข้อมูลสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง และทองคำอาจทดสอบระดับ 3,900 ดอลลาร์อีกครั้ง

Michael Brown นักวางกลยุทธ์อาวุโสของ Pepperstone กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "นี่เป็นเพียงการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม แต่ดอลลาร์ก็ยังคงเป็นราชา"

นอกจากนี้ กระทรวงการคลังจะประกาศแผนการรีไฟแนนซ์รายไตรมาสในวันพุธ หากการออกพันธบัตรจำนวนมหาศาลนี้ผลักดันให้ผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้น แรงกดดันต่อทองคำจะยิ่งรุนแรงขึ้น

บทสรุป: ภาวะขาลงในช่วงสั้นๆ ยังคงเกิดขึ้น ขณะที่แนวโน้มในระยะยาวยังคงเน้นไปที่ภาวะเงินเฟ้อและภูมิรัฐศาสตร์

ในระยะสั้น รายงานของ ADP จะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดชะตากรรมของราคาทองคำ โดยรายงานที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้จะนำไปสู่การปิดสถานะชอร์ต ในขณะที่รายงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้จะทำให้เกิดแรงกดดันในการขายชอร์ตอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม หากมองในระยะยาว ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงซื้อทองคำ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางเพิ่มสูงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ มูลค่าเชิงกลยุทธ์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยขั้นสูงสุดยังคงไม่สั่นคลอน

นักลงทุนอาจพิจารณาซื้อเมื่อราคาร่วงลงราวๆ 3,900 ดอลลาร์ เนื่องจากการโต้กลับของตลาดกระทิงอาจเกิดขึ้นทันทีเมื่อการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงกลับมาเป็นปกติ

นอกจากนี้ นักลงทุนควรให้ความสนใจกับข้อมูลดัชนี PMI ภาคการผลิต (Non-manufacturing PMI) ของ ISM ประจำเดือนตุลาคมของสหรัฐฯ ซึ่งตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 50.8 นอกจากนี้ ควรจับตาดูคำตัดสินของศาลฎีกาสหรัฐฯ เกี่ยวกับความชอบด้วยกฎหมายของ "ภาษีศุลกากรซึ่งกันและกัน" ของทรัมป์


(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:29 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตซื้อขายอยู่ที่ 3,937.49 ดอลลาร์ต่อออนซ์