เมื่อวันพุธ (3 ธันวาคม) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ เผชิญกับแรงขายอย่างหนักในช่วงการซื้อขายของยุโรป โดยมีแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน หลังจากหลุดแนวรับสำคัญที่ 99.117 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน) ระดับนี้ได้กลายเป็นแนวต้านใหม่ ต่อมาได้ทะลุลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดที่ 98.991 ซึ่งยิ่งตอกย้ำโมเมนตัมขาลง ท่ามกลางภาวะอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง และการคาดการณ์ของตลาดที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า ดอลลาร์สหรัฐฯ จึงยังขาดแรงสนับสนุนพื้นฐานที่สำคัญ


ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของ ADP ที่อ่อนแอเป็นปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่ทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานภาคเอกชนในสหรัฐฯ ลดลง 32,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก ส่งผลให้นักลงทุนที่มองในแง่ดีตัดสินใจรอดูสถานการณ์ ซึ่งยิ่งตอกย้ำมุมมองตลาดที่ว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอตัวเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้

André Prefk นักวิเคราะห์สกุลเงินของ Commerzbank กล่าวว่า หากข้อมูลการจ้างงาน ADP เดือนพฤศจิกายนไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ อาจส่งผลกระทบเชิงลบเล็กน้อยต่อดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม รายงานตลาดแรงงานอย่างเป็นทางการและทิศทางนโยบายการเงินในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดทิศทางของดอลลาร์

การวิเคราะห์พื้นฐาน: การเดิมพันในการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้น

หลังจากการเปิดเผยข้อมูลของ ADP อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทุกอายุครบกำหนดลดลงทั่วทั้งตลาด ซึ่งส่งผลกระทบสำคัญต่อดัชนีดอลลาร์ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนสินทรัพย์สหรัฐฯ ที่ลดลงมักทำให้ความต้องการเงินดอลลาร์ของตลาดอ่อนตัวลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงมาอยู่ที่ 4.065% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ลดลงมาอยู่ที่ 3.486% สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนทิศทางของดอลลาร์ ข้อมูลอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าของเฟดแสดงให้เห็นว่าขณะนี้ตลาดคาดการณ์ความเป็นไปได้เกือบ 90% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้า หลังจากที่เคยลดอัตราดอกเบี้ยมาแล้วในเดือนกันยายนและตุลาคม ความเห็นของผู้ว่าการเฟด วอลเลอร์ ย้ำถึงความคาดหวังนี้อีกครั้ง โดยระบุว่าความอ่อนแอของตลาดแรงงานในปัจจุบันเพียงพอที่จะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง และทำให้ดอลลาร์ยังคงเคลื่อนไหวอย่างแข็งขัน ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่อนักลงทุนมีความคาดหวังที่ชัดเจนเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบาย ดอลลาร์สหรัฐมักจะเผชิญกับแรงกดดันจากการอ่อนค่าลง

ความไม่แน่นอนทางการเมืองยังอาจฉุดค่าเงินดอลลาร์ นักวิเคราะห์เตือนว่า โอกาสที่เควิน แฮสเซ็ตต์จะดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 2569 ซึ่งอาจเป็น “ประธานเงา” อาจทำให้การสื่อสารนโยบายภายในเฟดในอนาคตมีความซับซ้อนมากขึ้น และความไม่แน่นอนด้านนโยบายโดยทั่วไปแล้วส่งผลเสียต่อค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น

กระแสตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: เงินทุนเปลี่ยนไปใช้สกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ

กระแสเงินทุนไหลเข้าข้ามสกุลเงินมีแนวโน้มลดลงอย่างชัดเจน แรงกดดันต่อดอลลาร์กำลังหนุนค่าเงินหลักอื่นๆ เกือบทั้งหมด ขณะที่ดัชนีดอลลาร์อ่อนค่าลง เทรดเดอร์ยังคงลดสถานะซื้อดอลลาร์ และไหลเข้าสู่สกุลเงินที่มีแนวทางนโยบายที่ชัดเจนมากขึ้น ตราบใดที่ความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ฝ่ายที่ถือดอลลาร์เป็นขาลงจะยังคงผลักดันแนวโน้มปัจจุบันต่อไปอย่างมั่นคง

ผลตอบแทนและความเสี่ยงที่ยอมรับได้: พันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นกดดันดอลลาร์มากขึ้น

หลังจากการเปิดเผยข้อมูลของ ADP ตลาดพันธบัตรรัฐบาลได้รับแรงหนุนจากแรงซื้อ และอัตราผลตอบแทนที่ลดลงยิ่งกดดันให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ผลประกอบการของตลาดพันธบัตรบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) หากข้อมูลอื่นๆ ที่เผยแพร่ตามมา เช่น ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิต (ISM) หรือจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) อ่อนแอ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอาจลดลงอีก และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ก็จะอ่อนค่าลงตามไปด้วย

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: หมีควบคุมต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ


(ที่มาของกราฟรายวันของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ: FX678)

จากกราฟรายวัน หลังจากที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทะลุลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 99.117 ระดับนี้ได้กลายเป็นแนวต้านทันที โดยมีแนวต้านเพิ่มเติมที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ 99.597 หากดัชนียังคงลดลงต่ำกว่าจุดต่ำสุดที่ 98.991 ต่อไป โอกาสขาลงอาจเปิดไปที่ 98.565 แนวรับสำคัญหลังจากนั้นคือช่วง Fibonacci retracement ที่ 98.307-97.814 ซึ่งเป็นจุดเป้าหมายถัดไปที่ฝ่ายขาลงอาจมุ่งเป้าไป

บทสรุป: แนวโน้มขาลงระยะสั้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

แนวโน้มระยะสั้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยได้รับอิทธิพลจากหลายปัจจัย ได้แก่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลง ความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการลดอัตราดอกเบี้ย และดัชนีดอลลาร์ที่เคลื่อนไหวต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ เว้นแต่ข้อมูลเศรษฐกิจที่ตามมาจะท้าทายนโยบายผ่อนคลายในปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ ฝ่ายขาลงจะยังคงครองตลาดต่อไป