คู่เงิน USD/JPY ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในช่วงการซื้อขายในเอเชียวันศุกร์ โดยแกว่งตัวอยู่รอบ ๆ 155.60 เงินเยนอ่อนค่าลงท่ามกลางความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง แต่การอ่อนค่าโดยรวมนั้นมีจำกัด ส่วนใหญ่เป็นเพราะตลาดค่อยๆ ยอมรับความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจเริ่มปรับนโยบายให้เป็นปกติมากขึ้นในสัปดาห์หน้า

แผนการใช้จ่ายภาครัฐขนาดใหญ่ของรัฐบาลญี่ปุ่นได้ดึงความสนใจของตลาดกลับมาที่ความยั่งยืนของการเงินสาธารณะ ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นเงินเยนจึงลดลง ส่งผลให้ความน่าดึงดูดใจของเงินเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงไปด้วย

ในขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นโดยทั่วไปของสินทรัพย์เสี่ยงได้กระตุ้นความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งส่งผลให้กระแสเงินทุนไหลเข้าสู่เงินเยนลดลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากดัชนีราคาบริษัทของญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

นายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ชี้ให้เห็นเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า แนวโน้มเศรษฐกิจและราคากำลังค่อย ๆ เอื้อต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งกระตุ้นให้ตลาดเริ่มเตรียมพร้อมสำหรับทิศทางดังกล่าว ก่อนการประชุมที่สำคัญนี้ นักลงทุนโดยทั่วไปหลีกเลี่ยงการเปิดสถานะขายชอร์ตที่แข็งแกร่งเกินไป ทำให้เงินเยนยังคงมีความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง

ในทางกลับกัน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันโดยรวม ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้และส่งสัญญาณว่าจะยังคงรักษาระดับการผ่อนคลายทางการเงินต่อไป โดยคำกล่าวที่ผ่อนปรนของประธานเฟดส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน ความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านลบในตลาดแรงงานถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นการที่เฟดไม่เต็มใจที่จะดำเนินการเข้มงวดทางการเงินต่อไป ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อการยับยั้งการฟื้นตัวของค่าเงินดอลลาร์

เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มผ่อนคลายทางการเงิน ในขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีแนวโน้มเข้มงวดทางการเงินมากขึ้น ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของคู่เงิน USD/JPY จึงมีจำกัด และความเชื่อมั่นของตลาดก็เปลี่ยนไปเป็นระมัดระวังมากขึ้นอย่างชัดเจน ขณะที่นักลงทุนรอการประกาศนโยบายสำคัญของธนาคารกลางญี่ปุ่นในสัปดาห์หน้า

นักวิเคราะห์จากบริษัทแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของญี่ปุ่นกล่าวว่า "ความไม่แน่นอนทางการคลังได้ลดความน่าดึงดูดใจของเงินเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดไว้ ทำให้ผู้ขายชอร์ตมีช่องทางน้อยลงในการกดค่าเงินเยนให้ต่ำลงไปอีก"

นักวิเคราะห์รายหนึ่งชี้ว่า "โดยทั่วไปแล้วดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจหันมาใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY เริ่มเพิ่มขึ้น และความผันผวนในระยะสั้นจะยังคงขึ้นอยู่กับสัญญาณนโยบาย"

จากมุมมองของกราฟรายวัน บริเวณ 156.00 ถึง 156.20 ถือเป็นแนวต้านสำคัญสำหรับการเคลื่อนไหวขึ้นในระยะสั้น หากอัตราแลกเปลี่ยนทะลุผ่านและทรงตัวอยู่เหนือช่วงนี้ ผู้ซื้ออาจเริ่มปิดสถานะขายรอบใหม่ โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 157.00 ตามด้วยแนวต้านชั่วคราวที่ 157.50 หากโมเมนตัมยังคงดำเนินต่อไป ก็มีโอกาสที่จะทดสอบจุดสูงสุดที่ 158.00 ที่ทำไว้ในเดือนพฤศจิกายนได้อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่อัตราแลกเปลี่ยนยังคงต่ำกว่าระดับ 156 แรงกดดันขาขึ้นยังคงมีนัยสำคัญ และแนวโน้มระยะสั้นน่าจะเป็นการรวมตัวกัน ในทางกลับกัน ระดับ 155.00 เป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยา การปิดตลาดรายวันต่ำกว่าระดับนี้จะทำให้ผู้ขายกลับมาควบคุมได้อีกครั้ง และอาจผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนกลับไปสู่ระดับต่ำสุดรายเดือนที่ 154.35 ได้อย่างรวดเร็ว

หลังจากร่วงลงต่ำกว่า 154.00 ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่ระดับแนวรับที่แข็งแกร่งที่ 153.60 หากอ่อนตัวลงต่อไป อาจจะร่วงลงไปสู่ระดับแนวรับที่ลึกกว่านั้นที่ต่ำกว่า 152.00 โครงสร้างราคาโดยรวมแสดงให้เห็นถึงลักษณะการเคลื่อนไหวสองทางที่ชัดเจน และตลาดกำลังรอคำแนะนำทิศทางที่ชัดเจนจากการประชุมของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

หมายเหตุจากบรรณาธิการ:

การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในปัจจุบันนั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นรูปแบบที่ผันผวนซึ่งเป็นผลมาจากแรงกดดันทางการคลัง ความต้องการความเสี่ยงของตลาด และความแตกต่างทางนโยบาย การที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะช่วยหนุนค่าเงินเยนอย่างมาก ในขณะที่การเปลี่ยนแปลงนโยบายผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงลดความน่าสนใจโดยรวมของดอลลาร์ลง

ส่งผลให้โครงสร้างของเงินเยนอยู่ในสภาวะ "อ่อนแอแต่แข็งแกร่ง" ซึ่งควรได้รับอิทธิพลจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ตัวแปรหลักที่จะส่งผลต่อแนวโน้มระยะกลางอย่างแท้จริงคือ การประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ หากแนวทางนโยบายชัดเจนขึ้น อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อาจมีการเปลี่ยนแปลงทิศทางอย่างชัดเจน มิเช่นนั้น อัตราแลกเปลี่ยนจะยังคงอยู่ในสภาวะผันผวนซ้ำไปซ้ำมา