週五亞洲時段，美元兑日元（USD/JPY）維持温和回落，圍繞155.60附近震盪。日元在避險需求回落的背景下表現偏弱，但整體跌勢受限，主要因為市場逐漸接受日銀可能於下週開啓進一步政策正常化。

日本政府推出的大規模財政支出計劃，使市場重新聚焦公共財政的可持續性問題。在經濟表現乏力的背景下，投資者對日元資產的信心有所減弱，從而壓制了日元的避險屬性。

同時，風險資產普遍走高，使風險偏好增強，進一步削弱資金流向日元。

不過，隨着日本企業物價指數顯示通脹仍高於歷史平均水平，市場對日銀加息預期迅速升温。

日銀行長植田和男近期指出，經濟與物價前景逐步具備實現條件，令市場開始提前佈局潛在加息路徑。

在關鍵會議即將召開之前，投資者普遍避免建立方向性過強的空頭倉位，使日元仍保持一定韌性。



另一方面，美元整體繼續承壓。 美聯儲在本週下調利率並暗示未來仍將維持寬鬆空間，主席的鴿派表態使美元維持在兩個月低位附近。對勞動力市場下行風險的擔憂，使市場解讀為美聯儲不願繼續維持緊縮力度，這直接抑制了美元反彈。



在美聯儲偏鴿、而日銀偏向緊縮的政策分化下，美元兑日元的上行力度受限，市場情緒明顯轉向謹慎，等待日銀下週的關鍵政策落地。


某日本外匯機構分析師表示：“財政不確定性削弱了日元的避險光環，但日銀可能提前加息使空頭缺乏繼續壓低日元的空間。”

一位分析人士指出：“美元整體偏弱，而日銀可能轉向緊縮，美元兑日元的結構性風險開始增加，短期波動仍將依賴政策信號。”

從日線結構觀察，156.00至156.20區域構成短期上行的主要阻力帶。若匯價突破並站穩此區間，多頭或將展開新一輪空頭回補，目標指向157.00一線，隨後是157.50的階段性壓制。若勢能延續，甚至有機會測試11月觸及的158.00高點。



然而，只要匯價仍位於156關口下方，則上方壓力依舊明顯，短線走勢仍傾向震盪整理。

下行方面，155.00為重要心理關口。 若日線收盤跌破，將令空頭重新佔據主導地位，並可能推動匯價快速回探154.35的月度低點

進一步下破154.00後，市場將關注153.60的強支撐位，若繼續走弱，甚至可能回落至152.00下方的更深支撐區域。

整體價格結構體現明顯的雙向博弈特徵，市場等待日銀會議明確方向性指引。



編輯觀點：

當前的美元兑日元走勢本質上是財政壓力、市場風險偏好與政策分化交織而成的震盪格局。日銀潛在加息使日元具備實質支撐，而美聯儲的鴿派轉向又持續削弱美元整體吸引力。

這使得原本應受避險需求影響的日元呈現“弱中帶強”的結構。

真正影響中期趨勢的核心變量將是日銀會議是否釋放明確的加息節奏信號。若政策路徑更加清晰，美元兑日元可能迎來方向性突破；否則，匯價將保持反覆震盪的狀態。