วันจันทร์ที่ 15 ธันวาคม อัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.7965 ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป โดยความเชื่อมั่นของตลาดได้รับอิทธิพลจากหลายปัจจัย สัญญาณนโยบายจากการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อสัปดาห์ที่แล้วยังคงส่งผลต่อเนื่อง ในขณะที่การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจล่าสุดของสวิตเซอร์แลนด์ได้ให้มิติใหม่ในการอ้างอิงการเคลื่อนไหวของฟรังก์สวิส เนื่องจากคาดว่าการซื้อขายในช่วงปลายปีจะค่อนข้างซบเซา ข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้จะเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลต่อทิศทางของตลาดสกุลเงิน และการเคลื่อนไหวของ USD/CHF อาจได้รับทิศทางที่ชัดเจนขึ้นหลังจากมีการประกาศข้อมูลดังกล่าว



ความแตกต่างในนโยบายการเงินระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์กำลังอยู่ในกระบวนการปรับสมดุลอย่างละเอียดอ่อน สัปดาห์ที่แล้ว เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานตามที่คาดการณ์ไว้ แต่คำกล่าวของนายพาวเวลล์ ประธานเฟด ในการแถลงข่าวถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ที่น่าสังเกตคือ นายพาวเวลล์ลดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในคำกล่าวหลังการประชุม ขณะเดียวกันก็เน้นย้ำถึงสัญญาณความอ่อนแอในตลาดแรงงาน สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าความอดทนของเฟดต่อเงินเฟ้ออาจสูงกว่าที่ตลาดเคยรับรู้มาก่อน ในขณะที่ความระมัดระวังของเฟดต่อตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงนั้นเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ตามบทสรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจล่าสุด หรือที่เรียกว่าแผนภาพจุด (dot plot) ค่าเฉลี่ยความคาดหวังของเจ้าหน้าที่เฟดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีหน้าอยู่ที่หนึ่ง ปัจจุบัน ราคาในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยสะท้อนให้เห็นถึงการลดอัตราดอกเบี้ยสะสมประมาณ 57 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งแคบลงจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังประเมินช่องว่างสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เพิ่มเติมอีกครั้ง

ในสวิตเซอร์แลนด์ รายงานการคาดการณ์เศรษฐกิจล่าสุดที่เผยแพร่โดยสำนักเลขาธิการกิจการเศรษฐกิจแห่งชาติ แสดงให้เห็นภาพของอัตราเงินเฟ้อต่ำและการเติบโตปานกลาง ตามรายงาน อัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์คาดว่าจะคงอยู่ที่เฉลี่ย 0.2% ในปี 2025 และ 2026 ก่อนที่จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 0.5% ในปี 2027 ส่วนการเติบโตทางเศรษฐกิจ คาดว่า GDP จะเติบโต 1.4% ในปี 2025 ชะลอตัวลงเหลือ 1.1% ในปี 2026 และฟื้นตัวขึ้นเป็น 1.7% ในปี 2027 การคาดการณ์นี้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์จะยังคงมีแนวโน้มเงินเฟ้อต่ำและการเติบโตที่มั่นคง ซึ่งเป็นการสนับสนุนให้ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์คงนโยบายปัจจุบันไว้ ที่จริงแล้ว ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ได้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% และตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำมากนี้จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเป็นระยะเวลานานพอสมควร เพื่อรับมือกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่ต่ำอย่างต่อเนื่อง

จากมุมมองของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกนั้น ย่อมสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไม่ต้องสงสัย นับตั้งแต่การประชุมอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนีดอลลาร์อ่อนค่าลงโดยทั่วไป สะท้อนให้เห็นถึงการคาดการณ์ล่วงหน้าของตลาดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงไปสู่การผ่อนคลายนโยบายการเงินของสหรัฐ ในทางตรงกันข้าม ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ในปัจจุบันไม่มีช่องทางที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก และทิศทางของนโยบายการเงินของทั้งสองประเทศกำลังเปลี่ยนแปลงไป ข้อได้เปรียบจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่เคยสนับสนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์กำลังค่อยๆ แคบลง ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลหลักที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิสในช่วงที่ผ่านมา

ด้านเทคนิค

คู่เงิน USD/CHF ซื้อขายในกรอบแคบๆ ระหว่าง 0.7960 และ 0.7965 ในช่วงต้นของตลาดซื้อขายยุโรป โดยโดยรวมแล้ว sentiment การซื้อขายค่อนข้างระมัดระวัง เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน คู่เงินดังกล่าวเพิ่งมีการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยลดลงจากจุดสูงสุดที่ 0.8101 ไปสู่จุดต่ำสุดที่ 0.7923 ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นทางเทคนิค ปัจจุบัน คู่เงินดังกล่าวได้รับการสนับสนุนที่ระดับประมาณ 0.7960 แต่ระดับทางจิตวิทยาที่ 0.8000 เป็นแนวต้านระยะสั้น ในทางเทคนิค ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) อยู่ที่ประมาณ 41.95 ซึ่งอยู่ในโซนกลางถึงอ่อน แสดงว่าทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขายยังไม่สามารถสร้างความได้เปรียบที่ชัดเจนได้ ตัวชี้วัด MACD มีแนวโน้มเป็นลบ บ่งชี้ว่าโมเมนตัมระยะสั้นเอนเอียงไปทางฝ่ายขาย



ในแง่ของลักษณะโครงสร้างตลาด สถานะของฟรังก์สวิสในฐานะสกุลเงินปลอดภัยแบบดั้งเดิมได้ดึงดูดความสนใจอีกครั้งในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน เมื่อปีใกล้จะสิ้นสุดลง ความต้องการความเสี่ยงในตลาดโลกเริ่มแสดงสัญญาณของการชะลอตัว และด้วยข้อมูลสำคัญจำนวนมากที่จะประกาศในสัปดาห์นี้ นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะลดความเสี่ยง ซึ่งเป็นการสนับสนุนฟรังก์สวิสในระดับหนึ่ง นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ก่อนหน้านี้ทำให้การประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนล่าช้าออกไป รายงานการจ้างงานทั้งสองเดือนจะถูกประกาศพร้อมกันในวันอังคารนี้ ซึ่งหมายความว่าการตีความข้อมูลจะมีความซับซ้อนมากขึ้น จากมุมมองของผู้กำหนดนโยบาย ไม่ว่าผลลัพธ์ของข้อมูลจะเป็นอย่างไร พวกเขามีแนวโน้มที่จะตีความข้อมูลด้วยความระมัดระวังมากกว่าปกติ โดยมุ่งเน้นไปที่การค้นหาแนวโน้มที่แท้จริงในตลาดแรงงานของสหรัฐฯ เป็นหลัก

จากมุมมองทางจิตวิทยาของนักลงทุน การรอดูสถานการณ์เป็นสิ่งที่เห็นได้ชัดในขณะนี้ ในด้านหนึ่ง ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้ยากที่นักลงทุนจะกำหนดทิศทางที่ชัดเจน ในอีกด้านหนึ่ง การที่สภาพคล่องค่อยๆ ตึงตัวขึ้นในช่วงปลายปีก็ลดความต้องการในการซื้อขายขนาดใหญ่ลงเช่นกัน ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ความผันผวนระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF จึงได้รับอิทธิพลจากข้อมูลมากกว่าแนวโน้ม หากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้แข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดแรงงานแสดงความยืดหยุ่นที่ไม่คาดคิด อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานในเชิงบวกต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งจะช่วยหนุนดอลลาร์ในระยะสั้น ในทางกลับกัน ข้อมูลที่อ่อนแอจะเสริมความเชื่อมั่นของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเร่งการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งจะยิ่งกดดันดอลลาร์มากขึ้น

มองไปข้างหน้า

ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้จะเป็นตัวแปรหลักที่ขับเคลื่อนอัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน ซึ่งจะประกาศในวันอังคาร จะเป็นบททดสอบแรกสำหรับตลาด เนื่องจากความล่าช้าในการประกาศข้อมูลในครั้งก่อนๆ ความสนใจของตลาดต่อรายงานการจ้างงาน "รายสองเดือน" นี้จึงสูงเป็นพิเศษ ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคที่จะประกาศในวันพฤหัสบดีจะช่วยชี้นำทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อไป จากมุมมองของตลาด หากข้อมูลการจ้างงานแสดงให้เห็นถึงตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับปานกลาง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจมีนโยบายที่ยืดหยุ่นมากขึ้น ในสถานการณ์นี้ การเคลื่อนไหวของดอลลาร์จะขึ้นอยู่กับว่าตลาดให้ความสำคัญกับความสำคัญสัมพัทธ์ของการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อมากน้อยเพียงใด

ในมุมมองระยะกลาง อัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF จะยังคงได้รับอิทธิพลจากการเปลี่ยนแปลงระดับความแตกต่างทางนโยบายระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ประมาณ 57 จุด หากข้อมูลในอนาคตสนับสนุนความคาดหวังนี้ อัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF อาจคงอยู่ในแนวโน้มอ่อนค่า อย่างไรก็ตาม หากผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจทำให้เกิดการปรับตัวอย่างรวดเร็วในความคาดหวัง ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนผันผวนอย่างมาก