การพุ่งขึ้นของราคาทองคำในปี 2025 ได้ทำลายกฎเกณฑ์ดั้งเดิมทั้งหมดของการซื้อขายตามโมเมนตัมและจิตวิทยาของตลาด บทความนี้สรุปข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญสำหรับนักลงทุนที่สามารถนำไปใช้ได้จนถึงปี 2026

ปี 2025 สอนบทเรียนที่สำคัญที่สุดในรอบทศวรรษแก่นักลงทุน: ในแนวโน้มขาขึ้นแบบพาราโบลา ภาวะซื้อมากเกินไปไม่ใช่สัญญาณขาย ด้วยราคาทองคำที่ปรับตัวขึ้นสูงถึง 64% นับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งทำลายสถิติสูงสุดในอดีตของดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ซ้ำแล้วซ้ำเล่า และพลิกผันตรรกะโมเมนตัมแบบดั้งเดิม การขายชอร์ตทองคำโดยไม่ป้องกันความเสี่ยงจึงกลายเป็นภาระหนักสำหรับนักลงทุนในปีนี้



ในช่วงต้นปี 2025 ราคาทองคำเปิดที่เกือบ 2,624 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากนั้นปรับตัวขึ้นเกือบ 900 ดอลลาร์ไปแตะระดับสูงสุดที่ 3,500 ดอลลาร์ หลังจากนั้นเข้าสู่ช่วงการรวมตัวแคบๆ เป็นเวลาห้าเดือน ก่อตัวเป็นรูปแบบต่อเนื่องก่อนที่จะปรับตัวขึ้นอีก 900 ดอลลาร์ โดยมุ่งเป้าไปที่ระดับ 4,400 ดอลลาร์ นักลงทุนที่ติดตามแนวโน้มและผู้ที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงซึ่งวางตำแหน่งตัวเองให้สอดคล้องกับนโยบายใหม่ของทรัมป์ได้รับผลกำไรมหาศาล อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ขายชอร์ตที่ยึดติดกับมุมมอง "ตลาดร้อนแรงเกินไป" การปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำทำให้พอร์ตการลงทุนของพวกเขาตกอยู่ในภาวะใกล้ล่มสลาย ไม่ใช่เพราะการกลับตัวของแนวโน้ม แต่เป็นเพราะแนวโน้มขาขึ้นกลับมาดำเนินต่อหลังจากช่วงการรวมตัวสั้นๆ

ปรากฏการณ์นี้ก่อให้เกิดคำถามที่สำคัญยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลก: ราคาทองคำยังมีโอกาสที่จะปรับตัวสูงขึ้นได้อีกมากแค่ไหน? และตลาดมีความเชื่อมั่นในระบบการเงินและการธนาคารในปัจจุบันมากน้อยเพียงใด?



กราฟรายเดือนแสดงความสัมพันธ์ระหว่างราคาทองคำและดัชนี S&P 500 (แกนเปอร์เซ็นต์)

เป็นครั้งแรกในรอบหลายปีที่ราคาทองคำและดัชนีหุ้นสหรัฐฯ แสดงความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่ง โดยทั้งสองสินทรัพย์ต่างมีราคาเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วพร้อมกัน ทองคำมีบทบาทสองด้านในการปรับตัวขึ้นครั้งนี้:

สินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

สินทรัพย์ที่ช่วยเพิ่มสภาพคล่องในช่วงที่ความต้องการรับความเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้น

ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายผ่อนคลายทางการเงินหลังการเข้ารับตำแหน่งของรัฐบาลทรัมป์ และการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางทั่วโลก ล้วนเป็นปัจจัยที่เสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับตลาดกระทิงในครั้งนี้ ด้วยปัจจัยหลายประการเหล่านี้รวมกัน คาดว่าราคาทองคำจะยังคงอยู่ในภาวะขาขึ้นหรือทรงตัวตลอดปี 2025 ทำให้กลยุทธ์การซื้อขายแบบซื้อมากเกินไปแบบดั้งเดิมแทบจะไม่มีประสิทธิภาพในช่วงเวลานี้

ราคาทองคำจะปรับตัวลงอย่างรุนแรงหรือไม่? คำตอบคือมีแนวโน้มสูงที่จะเป็นเช่นนั้น แต่เราต้องรอสัญญาณที่ชัดเจนจากระดับทางเทคนิคสำคัญในกราฟรายเดือนก่อน

รูปแบบเทคโนโลยีที่สำคัญและผลกระทบในอนาคต



กราฟราคาทองคำรายเดือน (มาตราส่วนลอการิทึม) ที่มาของภาพ: EasyForex

1. รูปทรงของหูจับถ้วยถือเป็นความก้าวหน้าครั้งสำคัญ

การที่ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ใกล้ระดับ 4,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ พร้อมกับการที่ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 93 นั้น สะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของราคาตามรูปแบบถ้วยและด้ามจับ (cup and handle pattern) ที่เริ่มต้นในปี 2011 และคงอยู่มานานกว่าทศวรรษ ช่วงราคานี้ยังเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการสังเกตการหมดแรงของโมเมนตัมในตลาดและการกลับตัวของแนวโน้มอีกด้วย

2. มีแรงกดกระทำต่อรางตรงกลางของรางคู่ที่ยกขึ้นด้านบน

ราคาทองคำในปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่จุดกึ่งกลางของช่องทางขาขึ้นสองช่องที่ก่อตัวขึ้นในช่วงที่ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นระหว่างปี 2016-2025 ในอดีต ช่องทางตรงกลางมักแสดงถึงความสมดุลระหว่างแรงซื้อและแรงขาย ซึ่งราคาอาจทรงตัว ทรงตัว หรือแม้กระทั่งปรับตัวลงก่อนที่จะเริ่มต้นแนวโน้มใหม่

อย่างไรก็ตาม มีคำกล่าวเก่าแก่ในตลาดซื้อขายว่า "แนวโน้มคือสิ่งสำคัญที่สุด จนกว่าจะมีสัญญาณการกลับตัวที่ชัดเจนปรากฏขึ้น" ตราบใดที่ราคาทองคำยังคงทะลุผ่านระดับแนวต้านทางจิตวิทยาและทางเทคนิคที่สำคัญ แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมก็จะไม่เปลี่ยนแปลง

ปัจจุบัน ความคิดเห็นของตลาดกระแสหลัก รวมถึงธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่งในสหรัฐฯ ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของทองคำเป็น 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หากทองคำสามารถทะลุแนวต้าน 4,400 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคงในกราฟรายเดือน ราคาเป้าหมายนี้ก็จะเป็นไปได้ และราคาอาจทดสอบเส้นแนวโน้มด้านบนของช่องแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวคู่ (ประมาณ 5,000 ดอลลาร์)

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ ขณะนี้ราคาทองคำอยู่ในโซนกลางของเส้นกลางช่องราคา ซึ่งมักเกิดการชะลอตัวหรือการปรับตัวลง ก่อนที่การเคลื่อนไหวขึ้นครั้งต่อไปจะเริ่มต้นขึ้น มีความเสี่ยงที่ราคาทองคำอาจลดลงไปที่ช่วงแนวรับ 3700-3500 ดอลลาร์ การปรับตัวลงดังกล่าวจะไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มขาขึ้นหลัก แต่เทรดเดอร์จำเป็นต้องติดตามสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้มและจุดทะลุสำคัญอย่างใกล้ชิด เพื่อหลีกเลี่ยงการติดกับดักขาขึ้นหรือขาลง และการขาดทุนจากการรวมตัวที่ยืดเยื้อ ปัจจุบัน 3900 ดอลลาร์เป็นระดับแนวรับ/แนวต้านที่สำคัญ การทะลุระดับนี้อาจส่งสัญญาณการปรับตัวลงในวงกว้าง