สด > รายละเอียดข่าวสด
2025-12-18 21:18:52
[อัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลง ปรับความคาดหวังเล็กน้อย: ECB พบ "จุดสมดุล" ระหว่างการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อ] ⑴ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ตัดสินใจเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยหลัก 3 อัตราไว้เท่าเดิม ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์หลัก และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้น ที่ 2.00%, 2.15% และ 2.40% ตามลำดับ ⑵ การประเมินล่าสุดของ ECB ยืนยันว่าคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวอยู่ที่ระดับเป้าหมาย 2% ในระยะปานกลาง ⑶ การคาดการณ์ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ยูโรซิสเต็มแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะเฉลี่ยอยู่ที่ 2.1% ในปี 2025, 1.9% ในปี 2026, 1.8% ในปี 2027 และ 2.0% ในปี 2028; อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมพลังงานและอาหาร) คาดการณ์ไว้ที่ 2.4%, 2.2%, 1.9% และ 2.0% ตามลำดับ ⑷ ที่น่าสังเกตคือ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในปี 2026 ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ส่วนใหญ่เป็นเพราะเจ้าหน้าที่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการจะลดลงช้าลง (5) ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจได้รับการปรับเพิ่มขึ้นทั่วทั้งกระดานเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในเดือนกันยายน โดยส่วนใหญ่เกิดจากอุปสงค์ภายในประเทศ คาดการณ์การเติบโตอยู่ที่ 1.4% ในปี 2025, 1.2% ในปี 2026 และ 1.4% ในปี 2027 และ 2028 (6) ธนาคารกลางยุโรปเน้นย้ำว่าจะใช้ข้อมูลและวิเคราะห์การประชุมแต่ละครั้งแยกกันเพื่อกำหนดท่าทีนโยบาย และไม่ได้ให้คำมั่นสัญญาล่วงหน้าเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจง (7) เมื่อพันธบัตรที่ไถ่ถอนภายใต้โครงการซื้อสินทรัพย์ครบกำหนดและไม่ได้นำไปลงทุนใหม่ งบดุลของธนาคารกลางจึงหดตัวลงในอัตราที่ควบคุมได้และคาดการณ์ได้ (8) โดยรวมแล้ว การปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตและอัตราเงินเฟ้อถือเป็นเหตุผลเพียงพอที่ ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิม ซึ่งแสดงให้เห็นว่าวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยอาจหยุดชะงักลง และนโยบายจะเข้าสู่ช่วงการสังเกตการณ์
